貨幣政策

（一）貨幣政策定義

考試內(nèi)容：掌握貨幣政策的定義。
貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當(dāng)局制定和執(zhí)行的通過貨幣量、利率或其他中介指標(biāo)影響宏觀經(jīng)濟(jì)運行的手段。一般包括三個方面的內(nèi)容：①政策目標(biāo)；②實現(xiàn)目標(biāo)所運用的政策工具；③預(yù)期達(dá)到的政策效果。

（二）貨幣政策目標(biāo)
考試內(nèi)容：掌握貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)容；熟悉我國貨幣政策的目標(biāo)及其政策含義。
中央銀行在運用貨幣政策進(jìn)行金融宏觀調(diào)控時，主要是通過調(diào)控貨幣供給來影響經(jīng)濟(jì)生活的。
貨幣政策目標(biāo)包括：
1.穩(wěn)定物價。又稱為“穩(wěn)定貨幣”
2.經(jīng)濟(jì)增長。
3.充分就業(yè)。
4.平衡國際收支。
《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定，貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。

（三）貨幣政策工具
考試內(nèi)容：掌握一般性貨幣政策工具；熟悉選擇性貨幣政策工具；了解直接信用控制、間接信用指導(dǎo)的含義。

1.一般性貨幣政策工具
（1）法定存款準(zhǔn)備金率政策
法定存款準(zhǔn)備金率是指存款貨幣銀行按法律規(guī)定存放在中央銀行的存款與其所吸收存款的比率。
若中央銀行采取緊縮政策，提高法定存款準(zhǔn)備金率；若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率。
缺陷：超額存款準(zhǔn)備金掌控在存款貨幣銀行手中；作用力度強；成效較慢，時滯較長。

（2）再貼現(xiàn)政策
再貼現(xiàn)是指存款貨幣銀行持客戶貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)向中央銀行請求貼現(xiàn)，以取得中央銀行的支持。
若中央銀行采取緊縮政策，提高再貼現(xiàn)率；若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低再貼現(xiàn)率。
與存款準(zhǔn)備金率工具相比，再貼現(xiàn)工具的彈性相對要大一些、作用力度相對要緩和一些。但貼現(xiàn)政策的主動權(quán)卻操縱在商業(yè)銀行手中。因此中央銀行的再貼現(xiàn)政策能否獲得預(yù)期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動配合的態(tài)度。

（3）公開市場業(yè)務(wù)
中央銀行在證券市場上公開買賣債券的業(yè)務(wù)活動。
公開市場業(yè)務(wù)是比較靈活的金融調(diào)控工具。與法定存款準(zhǔn)備金率政策相比較，公開市場操作更具有彈性；與再貼現(xiàn)政策相比較，公開市場操作的主動權(quán)完全掌握在中央銀行手中。
若中央銀行采取緊縮政策，賣出債券；若中央銀行采取放松銀根政策，買入債券。
法定存款準(zhǔn)備金率政策： 緊縮貨幣政策，提高存款準(zhǔn)備率；擴(kuò)張貨幣政策，調(diào)低存款準(zhǔn)備率
再貼現(xiàn)政策： 緊縮貨幣政策，提高再貼現(xiàn)率；擴(kuò)張貨幣政策，調(diào)低再貼現(xiàn)率
公開市場業(yè)務(wù)：緊縮貨幣政策，賣出債券；擴(kuò)張貨幣政策，買入債券

2.選擇性貨幣政策工具
消費者信用控制——中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制
證券市場信用控制——目的在于抑制過度投機。

3.直接信用控制
直接信用控制是指中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面，直接對金融機構(gòu)尤其是存款貨幣銀行的信用活動進(jìn)行控制。
手段：利率最高限、信用配額、流動比率和直接干預(yù)等。其中規(guī)定存貸款最高利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。

4.間接信用指導(dǎo)：即中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。
間接信用指導(dǎo)：靈活，但要起作用，必須是中央銀行在金融體系中有較高的地位，并擁有控制信用的足夠的法律權(quán)利和手段。

（四）貨幣政策的中介目標(biāo)
考試內(nèi)容：熟悉各種貨幣政策中介目標(biāo)。
貨幣政策工具——中介目標(biāo)——政策目標(biāo)
貨幣政策目標(biāo)一經(jīng)確定，中央銀行按照可控性、可測性和相關(guān)性的三大原則選擇中介目標(biāo)。
貨幣政策中介目標(biāo)的變量指標(biāo)：
1.利率
作為貨幣政策中間目標(biāo)的利率，通常是指短期的市場利率。
2.貨幣供應(yīng)量
從1996年開始，中國人民銀行正式將貨幣供應(yīng)量定為貨幣政策的中間目標(biāo)。
3.超額準(zhǔn)備金或基礎(chǔ)貨幣。
4.通貨膨脹率。

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