三、貨幣均衡

(一)貨幣均衡與失衡

貨幣的需求與供給既相互對(duì)立，又相互依存，貨幣的均衡狀況則是這兩者對(duì)立統(tǒng)一的結(jié)果。

1.貨幣均衡的含義

貨幣均衡即貨幣供求均衡，是指在一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的貨幣需求與貨幣供給在動(dòng)態(tài)上保持一致的狀態(tài)。貨幣均衡是用來(lái)說(shuō)明貨幣供給與貨幣需求的關(guān)系，貨幣供給符合經(jīng)濟(jì)生活對(duì)貨幣的需求則達(dá)到均衡。

貨幣均衡具有如下特征：①貨幣均衡是貨幣供求作用的一種狀態(tài)，是貨幣供給與貨幣需求的大體一致，而非貨幣供給與貨幣需求在數(shù)量上的完全相等。②貨幣均衡是一個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程，在短期內(nèi)貨幣供求可能不一致，但在長(zhǎng)期內(nèi)是大體一致的。③現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中貨幣均衡在一定程度上反映了經(jīng)濟(jì)總體均衡狀況。

2.貨幣失衡的含義

貨幣失衡是與貨幣均衡相對(duì)應(yīng)的概念。貨幣均衡要求貨幣供給大體等于貨幣需求，如果貨幣供給偏離貨幣需求，則存在貨幣失衡。

貨幣失衡主要有兩大類型：總量性貨幣失衡和結(jié)構(gòu)性貨幣失衡。

(1)總量性貨幣失衡是指貨幣供給在總量上偏離貨幣需求達(dá)到一定程度從而使貨幣運(yùn)行影響經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。這里也有兩種情況：貨幣供應(yīng)量相對(duì)于貨幣需求量偏小，或貨幣供應(yīng)量對(duì)于貨幣需求量偏大。在現(xiàn)代信用貨幣制度下，前一種貨幣供給不足的情況很少出現(xiàn)，即使出現(xiàn)也容易恢復(fù)，經(jīng)常出現(xiàn)的是后-二種貨幣供給過(guò)多引起的貨幣失衡。造成貨幣供應(yīng)量大于貨幣需求量的原因很多，例如政府向中央銀行透支以融通財(cái)政赤字。一味追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度而不適當(dāng)?shù)夭扇U(kuò)張性貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)等，其后果之一就是引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。

(2)結(jié)構(gòu)性貨幣失衡是另一大類貨幣失衡，主要發(fā)生在發(fā)展中國(guó)家，是指在貨幣供給與需求總量大體一致的總量均衡條件下，貨幣供給結(jié)構(gòu)與對(duì)應(yīng)的貨幣需求結(jié)構(gòu)不相適應(yīng)。結(jié)構(gòu)性貨幣失衡往往表現(xiàn)為短缺與滯留并存，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的部分商品、生產(chǎn)要素供過(guò)于求，另一部分又求過(guò)于供。其原因在于社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不合理。因此，結(jié)構(gòu)性貨幣失衡必須通過(guò)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu).調(diào)整加以解決，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的剛性往往又使其成為一個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題。

總量性貨幣失衡和結(jié)構(gòu)性貨幣失衡不是非此即彼的簡(jiǎn)單關(guān)系，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中往往是兩者相互交織、相互聯(lián)系，從而形成“你中有我，我中有你”的局面，以至于難以分辨。由于結(jié)構(gòu)性貨幣失衡根源于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，所以，中央銀行在宏觀調(diào)控時(shí)更多地注意總量性失衡。

(二)貨幣均衡水平?jīng)Q定

貨幣在運(yùn)動(dòng)過(guò)程中通過(guò)其內(nèi)在機(jī)制的自我調(diào)節(jié)，能夠自發(fā)保持供給與需求的均衡關(guān)系，而貨幣供應(yīng)量正是按貨幣需求向流通領(lǐng)域供給貨幣的結(jié)果，是貨幣供求關(guān)系的產(chǎn)物。因此，流通領(lǐng)域的貨幣數(shù)量，取決于貨幣的均衡水平。貨幣在運(yùn)動(dòng)過(guò)程中的自我調(diào)節(jié)機(jī)制能夠使其保持均衡狀態(tài)的特性，決定了單純追求貨幣自身的供求均衡，在貨幣流通的決策和管理方面是不具有實(shí)際意義的。而且，貨幣運(yùn)動(dòng)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系的一個(gè)重要構(gòu)成部分，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的其他方面不可能不發(fā)生聯(lián)系。特別是在當(dāng)代信用貨幣制度下，貨幣運(yùn)動(dòng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有著極其重要的能動(dòng)作用，貨幣數(shù)量已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟(jì)中重要的經(jīng)濟(jì)變量和政策變量。因此，研究貨幣均衡問(wèn)題，固然首先要涉及貨幣的自身均衡問(wèn)題，但更重要的是研究貨幣的均衡水平及由此而決定的流通領(lǐng)域中的貨幣數(shù)量與宏觀經(jīng)濟(jì)其他變量的綜合平衡問(wèn)題。

在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，總的要求是達(dá)到或保持社會(huì)總供給與總需求之間的平衡關(guān)系。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)總供給總是以商品價(jià)格總額形態(tài)出現(xiàn)，表現(xiàn)為一定時(shí)期的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP);社會(huì)總需求則是以貨幣形態(tài)出現(xiàn)，表現(xiàn)為通過(guò)貨幣的多次周轉(zhuǎn)而實(shí)現(xiàn)的社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力(MV)。因此，保持總需求與總供給的均衡關(guān)系，要求處理好貨幣數(shù)量與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。生產(chǎn)總是在不斷發(fā)展的，流通規(guī)模也總是在不斷擴(kuò)大的。要保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)在物價(jià)穩(wěn)定、的條件下協(xié)調(diào)發(fā)展，就必須使流通領(lǐng)域中貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)幅度與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度相互配合。因此，假定貨幣流通速度相對(duì)穩(wěn)定，貨幣供應(yīng)量(M₁)就應(yīng)當(dāng)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同步增長(zhǎng)△M₁=Y′×M₀。其中，Y′為GDP增長(zhǎng)率，M₀為上期貨幣存量，△M₁為本期貨幣增量。

然而，物價(jià)因素畢竟不能不考慮。在一般情況下，產(chǎn)品的價(jià)格不會(huì)因勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高而下跌。理由很簡(jiǎn)單：如果物價(jià)隨著勞動(dòng)生產(chǎn)率的升降而漲跌，那么各企業(yè)、經(jīng)濟(jì)部門(mén)乃至國(guó)家，其產(chǎn)值就只能反映出它們的勞動(dòng)消耗狀況，從而使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率除了反映勞動(dòng)力就業(yè)增減變動(dòng)之外，不會(huì)再有別的意義了。因此，在勞動(dòng)生產(chǎn)率不斷提高，單位產(chǎn)品所包含的價(jià)值量相對(duì)下降的情況下，商品價(jià)格并不相應(yīng)降低。勞動(dòng)生產(chǎn)率提高在技術(shù)或勞動(dòng)密集性程度不同的部門(mén)并不一致，從而造成所謂的產(chǎn)品價(jià)格剪刀差現(xiàn)象。在調(diào)整這種剪刀差現(xiàn)象時(shí)，一般都是通過(guò)調(diào)高價(jià)格低于價(jià)值的那部分勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的價(jià)格，以使價(jià)格體系趨于合理化，其結(jié)果必然是價(jià)格總水平上漲，同時(shí)，隨著產(chǎn)品的更新?lián)Q代，技術(shù)性能不斷提高，也無(wú)形中使同類產(chǎn)品的價(jià)格自然上升，其結(jié)果也是導(dǎo)致價(jià)格總水平不斷上漲。

由此可見(jiàn)，在現(xiàn)代信用貨幣制度下，剔除通貨膨脹等非正常因素的影響，仍存在著物價(jià)水平自然上升的傾向。若將物價(jià)自然上升因素考慮進(jìn)去，則流通領(lǐng)域中貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)應(yīng)略高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)，即：

△M1=(Y'+P')×M₀或M₁'=Y'+P'

其中，P'為物價(jià)自然上漲率，M_l'為貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率。上式反映了貨幣的均衡與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及物價(jià)水平的關(guān)系。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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