第三節(jié) 金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系

(一)金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相互作用

一方面，金融深化推動了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特(Schumpeter)在1912年出版的<經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論>中，以及20世紀(jì)90年代的金和萊文(King and Levine，1993)在各自的著作中，都強(qiáng)調(diào)了資本市場對經(jīng)濟(jì)增長的作用。主流的觀點(diǎn)都認(rèn)為：在存在儲蓄與投資的經(jīng)濟(jì)活動中，資金有盈余的一方就成為儲蓄者，有赤字的就是投資者，金融的作用就是把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，從而提高全社會的經(jīng)濟(jì)增長水平。

金融除了直接承擔(dān)商品和服務(wù)交換的資金清算外，還對經(jīng)濟(jì)增長主要發(fā)揮四個(gè)方面的作用：①動員增加社會儲蓄;②分配社會資本資源;③監(jiān)督企業(yè)經(jīng)理人員的管理活動;④轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。

美國耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷蒙德.w.戈德史密斯(Raymond W.Goldsmith)在其1969年出版的《金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展》一書中提出了衡量一國金融發(fā)展水平的相關(guān)指標(biāo)：金融相關(guān)比率(Financial Interrelations Ratio)，即某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國民財(cái)富(實(shí)物資產(chǎn)總額加上對外凈資產(chǎn))之比。在掌握大量統(tǒng)計(jì)資料的基礎(chǔ)上，他考察了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系后指出：“在大多數(shù)國家，如果對近十年間經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行考察，就會發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系。隨著經(jīng)濟(jì)總量和人均實(shí)際收人及財(cái)富的增加。金融上層結(jié)構(gòu)的規(guī)模和復(fù)雜程度亦不斷增大。在統(tǒng)計(jì)資料充分的幾個(gè)國家中我們甚至還發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)飛速增長的時(shí)期也是金融發(fā)展速度較快的時(shí)期。”

戈德史密斯對金融結(jié)構(gòu)的分析也揭示了金融對經(jīng)濟(jì)的作用。他將金融結(jié)構(gòu)定義為：各種金融工具和金融機(jī)構(gòu)的相對規(guī)模，隨時(shí)間的變化在方式上表現(xiàn)出差異，這些差異反映在不同的金融工具及金融機(jī)構(gòu)相繼出現(xiàn)的次序、它們的相對增長速度、對不同經(jīng)濟(jì)部門的滲透程度，以及對一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的適應(yīng)速度和特點(diǎn)等方面。

最新研究表明，：金融主要在以下三個(gè)方面對經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展發(fā)揮作用：①對長期的經(jīng)濟(jì)平均增長水平的總體貢獻(xiàn);②對減少貧困的帶動性貢獻(xiàn);③對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)活動和收入的貢獻(xiàn)。

另一方面，金融深化又受到經(jīng)濟(jì)增長的影響。兩者之間存在著相互推動和相互制約的關(guān)系。在相互推動方面，健全的金融體制能將儲蓄資金有效地聚集并引導(dǎo)到生產(chǎn)性投資上去，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展;而蓬勃發(fā)展的經(jīng)濟(jì)也通過國民收人的提高和經(jīng)濟(jì)活動者對金融服務(wù)需求的增長反過來刺激金融業(yè)的發(fā)展。二者形成一種互相促進(jìn)的良性循環(huán)。而在許多發(fā)展中國家，二者之間卻存在一種相互制約的關(guān)系。一方面，由于金融體制落后和效率低下，束縛了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;另一方面，經(jīng)濟(jì)的呆滯又限制了資金的積累，制約了金融的發(fā)展，從而形成相互促退的惡性循環(huán)。

(二)金融深化與經(jīng)濟(jì)增長的國際比較

自從戈德史密斯1969年首先描述了金融與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系以來，許多學(xué)者從定性和定量的角度對此進(jìn)行了大：量的描述和分析。越來越多的實(shí)證研究，分別從一個(gè)企業(yè)、一個(gè)行業(yè)到一個(gè)國家乃至國際比較的層次上論述了金融體系的功能深化與經(jīng)濟(jì)的長期增長之間有很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。

通過對20世紀(jì)90年代世界上87個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展數(shù)據(jù)進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)分析，以及對社會信用占國民收入的比率和資本化占國民收入的比重兩組數(shù)據(jù)的比較，我們可以看到，金融深化與人均國民收人的水平有著密切的正相關(guān)關(guān)系：國民收入較高的國家，其社會信用總額與國民收入額的比例一般都在80%左右，平均資本化程度也都在40%以上，而低收入國家，這兩個(gè)比例則分別在20%和10%左右。

負(fù)債的流動比例也在很大程度上反映著一個(gè)國家的金融深化的程度。該比例的大小也與人均國民收入的增長水平有著明顯的正相關(guān)關(guān)系。世界銀行對1960—1995年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行的比較表明：這35年里年均國民收入增長3%左右的國家，其負(fù)債流動比例都在50%以上。

世界經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的大量數(shù)據(jù)表明：經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融深化有著密切的相關(guān)關(guān)系。一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)期內(nèi)取得較大的發(fā)展，相應(yīng)的，其金融必然得到相當(dāng)程度的深化?？梢钥隙ǖ卣f，沒有金融的深化，經(jīng)濟(jì)也難有長期穩(wěn)定的發(fā)展。但是，金融深化并不一定始終地、必然地會帶來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，無效的或失控的金融深化反而會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性倒退，破壞金融自身的發(fā)展。我們必須充分認(rèn)識金融深化及其與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，學(xué)會理性地選擇金融深化與發(fā)展的目標(biāo)、實(shí)施的步驟。恰當(dāng)?shù)刂贫ㄟm合本國金融發(fā)展環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的金融深化與發(fā)展政策。

相關(guān)文章：

中大網(wǎng)校經(jīng)濟(jì)師考試輔導(dǎo)專題8.6—8.10

2012年中級經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)教材知識匯總

（責(zé)任編輯：中大編輯）

共2頁,當(dāng)前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁