第二節(jié)　金融危機及其管理

一、金融危機的概念

(一)金融危機的含義

從狹義上看，戈德史密斯提出，金融危機是全部或大部分金融指標—---短期利率、資產(chǎn)(證券、房地產(chǎn)、土地)價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構倒閉數(shù)的 急劇、短暫和超周期的惡化。

從廣義上看，國際貨幣基金認為，金融危機除了狹義的金融危機這種“ 系統(tǒng)性金融危機”外，還包括貨幣危機、銀行危機和外債危機。

無論是狹義金融危機的界定還是廣義金融危機的界定都表明，金融危機具體有五層含義：

(1)金融危機是 宏觀的范疇，是有關國家或地區(qū)整個金融狀況的惡化;

(2)金融危機是 金融的范疇，只是金融狀況的惡化，而不是一般經(jīng)濟狀況的惡化;雖然金融狀況的惡化和一般經(jīng)濟狀況的惡化完全可能互為因果，但本質(zhì)上是相區(qū)別的。

(3)金融危機是突然發(fā)作的“ 急性病”，而不是“慢性病”;

(4)金融危機是劇烈發(fā)作的“ 重癥病”，而不是“輕癥病”;

(5)金融危機是 非周期性的范疇，而不是周期規(guī)律性爆發(fā)的。

(二)金融危機的類型

1.貨幣危機、銀行危機、外債危機與系統(tǒng)性金融危機

根據(jù)金融危機爆發(fā)的 領域，可以將金融危機劃分為貨幣危機、銀行危機、外債危機和系統(tǒng)性金融危機四種類型。

(1)貨幣危機：由于對貨幣沖擊而導致貨幣的急劇大幅貶值;或貨幣當局通過急劇提高利率、動用大量外匯儲備或直接限制兌換等來保衛(wèi)貨幣的情形。

(2)銀行危機：判斷是否出現(xiàn)銀行危機的依據(jù)是：

①銀行系統(tǒng)的不良貸款占總資產(chǎn)的比重超過 10%;

②援救失敗銀行的成本占國內(nèi)生產(chǎn)總值的 2%以上;

③銀行出現(xiàn)問題而導致了大規(guī)模的銀行 國有化;

④出現(xiàn)范圍較廣的銀行 擠兌，或政府為此而采取凍結存款、銀行放假、擔保存款等措施。只要這四種情形出現(xiàn)任何一種，就構成銀行危機。

(3)外債危機：有關國家或地區(qū)因外債管理不當、外匯收入減少、外匯儲備枯竭等直接或間接原因，而不能按期償還其官方或私人的對外債務的情形。

(4)系統(tǒng)性金融危機就是上面表述的狹義金融危機。

2.本土性金融危機、區(qū)域性金融危機與全球性金融危機

根據(jù)金融危機爆發(fā)的 地理范圍，可以把金融危機劃分為本土性、區(qū)域性和全球性三種類型。

二、金融危機的成因

不同國家或地區(qū)、不同階段和不同類型的金融危機爆發(fā)的原因既有諸多相同之處，也有各自差異?？梢园堰@些共性與個性的原因歸納為以下方面。

(一)內(nèi)部性因素

1.金融因素

這些金融因素主要是：①金融結構失衡;②金融機構經(jīng)營管理不當;③金融市場的過度投機;④金融監(jiān)管缺失或不到位等等。

金融結構失衡表現(xiàn)在直接融資和間接融資結構的失衡。

金融機構經(jīng)營管理不當表現(xiàn)為銀行不能正確處理安全性、流動性與贏利性三者之間的關系。

金融市場的過度投機表現(xiàn)為外匯市場、股票市場和金融衍生產(chǎn)品市場的過度投機。

金融監(jiān)管的缺失或不到位表現(xiàn)為金融監(jiān)管與金融自由化和金融創(chuàng)新的進程不匹配。

2.經(jīng)濟因素

這些一般經(jīng)濟因素主要是：①經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略或模式失當;②經(jīng)濟結構失衡;③經(jīng)濟增長過熱;④經(jīng)濟危機等等。

3.預期因素

(二)外部性因素

1.國際游資的沖擊

2.國際市場的變化

3.他國危機的傳染

通過四種途徑傳染：

(1)資本流動。

(2)市場預期。

(3)金融市場價格聯(lián)動。

(4)實體經(jīng)濟傳導。

此外，長期存在的不合理國際分工、貿(mào)易和貨幣體制，對廣大發(fā)展中國家和地區(qū)十分不利。

三、金融危機的管理

(一)宏觀審慎監(jiān)管體系的構建

宏觀審慎監(jiān)管的特殊之處在于：更關注整個金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風險，將眾多金融機構看做一個整體，避免金融機構之間的連鎖反應對金融系統(tǒng)的沖擊。

做到：

(1)完善宏觀審慎監(jiān)管框架，明確中央銀行、財政部門、監(jiān)管機構的分工

(2)建立逆周期的機制

(3)理順監(jiān)管體系，不留監(jiān)管真空

(4)完善各部門間的協(xié)調(diào)機制

(二)金融安全網(wǎng)的構建

金融安全網(wǎng)包括：①對金融機構的市場準入、業(yè)務經(jīng)營和市場退出的管制;②存款保險制度;③最后貸款人制度。構建金融安全網(wǎng)就要從這些方面入手。

【例題·多選題】構建金融安全網(wǎng)，是金融危機管理的重要制度性措施，金融安全網(wǎng)包括(　)。

A.存款保險制度

B.危機預警機制

C.最后貸款人制度

D.對金融機構的市場準入管制

E.市場預期

【答案】ACD

【解析】構建金融安全網(wǎng)，是金融危機管理的重要制度性措施，金融安全網(wǎng)包括存款保險制度、最后貸款人制度和對金融機構的市場準入管制。

(三)金融危機管理的國際協(xié)調(diào)與合作

金融危機管理的國際協(xié)調(diào)與合作發(fā)生在兩個層面上：

①一個國家與國際貨幣基金的協(xié)調(diào)與合作;

②不同國家或地區(qū)政府、中央銀行或金融監(jiān)管當局之間的協(xié)調(diào)與合作。

不同國家或地區(qū)政府、中央銀行或金融監(jiān)管當局之間的協(xié)調(diào)與合作，主要有五個目的和內(nèi)容：(1)尋求 資金救助，一般采取直接借款和貨幣互換的方式，有的甚至建立區(qū)域性多邊相互救助機制或機構;(2)尋求政策援助，即邀請幫助設計和制訂走出危機的方案和途徑;(3)協(xié)調(diào)立場，聯(lián)合行動，共同應對，避免采取以鄰為壑的措施;(4)開展制訂國際金融監(jiān)管規(guī)則的合作;(5)開展多邊對話協(xié)商，尋求建立更為公正合理的國際貨幣體系。

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（責任編輯：中大編輯）

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