【2015 多選】根據(jù)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，到期期限相同的債權(quán)工具，其利率水平不同的原因在于( )不同。

A.違約風(fēng)險(xiǎn)

B.流動(dòng)性

C.所得稅

D.期限結(jié)構(gòu)

E.收益率曲線

【答案】ABC

【解析】根據(jù)利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，到期期限相同的債權(quán)工具，其利率水平不同的原因在于不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性、所得稅不同。

【2018 單選】假設(shè)未來(lái) 2 年中，1 年期債券的利率分別是 3%和 4%，1 年期和 2 年期債券的流動(dòng)性溢價(jià)分別為 0 和 0.25%。按照流動(dòng)性溢價(jià)理論，在此情況下，2 年期債券的利率應(yīng)當(dāng)是( )。

A.4.00%

B.3.50%

C.3.25%

D.3.75%

【答案】D

【解析】根據(jù)流動(dòng)性溢價(jià)利率，長(zhǎng)期利率=預(yù)期短期利率的平均值+流動(dòng)性溢價(jià)=[(3%+4%)÷2]+0.25%=3.75%。

【2017 單選】在利率決定理論中，強(qiáng)調(diào)投資與儲(chǔ)蓄相互作用的是( )。

A.馬克思利率理論

B.流動(dòng)性偏好理論

C.可貸資金理論

D.古典利率理論

【答案】D

【解析】古典利率理論從產(chǎn)品市場(chǎng)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)利率是由投資、儲(chǔ)蓄共同決定。

【單選】面額為 100 元的債券，每年的利息支付為 10 元，債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為 110 元，則該債券的名義收益率為( )。

A. 10%

B. 9.09%

C. 20%

D. 1%

【答案】A

【解析】名義收益率 r= ?? =10÷100=10%。實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

【單選】假定某金融資產(chǎn)的名義收益率為 5%，通貨膨脹率為 2%，則該金融資產(chǎn)的實(shí)際收益率為( )。

A. 2%

B. 2.5%

C. 3.0%

D. 7.0%

【答案】C

【解析】實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率=5%-2%=3%r 為本期(當(dāng)前)收益率;C 為債券票面收益(年利息收入);P 為債券市場(chǎng)價(jià)格。

【單選】面額為 100 元的債券，每年的利息支付為 10 元，債券當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為 110 元，則該債券的本期收益率為( )。

A. 10%

B. 9.09%

C. 20%

D. 1%

【答案】B

【單選】某債券購(gòu)買價(jià)格 90 元，面值 100 元，票面利率 5%，期限 3 年，持有 1 年后以92 元賣出。則持有期收益率為( )。

A. 7.8%

B. 2.2%

C. 5.5%

D. 5%

【答案】A

【單選】現(xiàn)有 1 年期的零息債券，票面額 100 元，債券市場(chǎng)價(jià)格為 95 元，則該債券到期收益率為( )。

A. 7.8%

B. 2.2%

C. 5.2%

D. 5%

【答案】C

【多選】影響債券在二級(jí)市場(chǎng)上“理論價(jià)格”的因素主要有( )。

A. 實(shí)際持有期限

B. 票面金額

C. 發(fā)行數(shù)量

D. 票面利率

E. 發(fā)行價(jià)格

【答案】ABD

【解析】本題考查利率與金融資產(chǎn)定價(jià)。債券在二級(jí)市場(chǎng)上的流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格依不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定，但有一個(gè)基本的“理論價(jià)格”決定公式，該公式由債券的票面金額、票面利率和實(shí)際持有期限三個(gè)因素決定。

【單選】預(yù)計(jì)某股票年末每股稅后利潤(rùn)為 0.5 元，若此時(shí)市場(chǎng)的平均市盈率為 20 倍，則該股票的發(fā)行價(jià)格理論上為( )元。

A. 40

A. 30

B. 20

C. 10

【答案】D

【解析】本題考查利率與金融資產(chǎn)定價(jià)。市盈率=股票價(jià)格÷每股稅后盈利，股票價(jià)格=0.5×20=10。望收益率為 0.15，此時(shí)投資者最 佳決策是( )。

A.買入該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被低估了

B.買入該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被高估了

C.賣出該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格為低估了

D.賣出該證券，因?yàn)樽C券價(jià)格被高估了

【答案】D

【解析】債券的必要收益率=0.07+(0.15-0.07)×1.3=0.174，債券當(dāng)前的收益率為 0.12，可知債券的收益率小于必要收益率，由于收益率與債券價(jià)格成反比，所以債券價(jià)格大于其內(nèi)在價(jià)值，表債券價(jià)格被高估，應(yīng)賣出。

【多選】歐式期權(quán)的價(jià)值受( )影響。

A.標(biāo)的資產(chǎn)的初始價(jià)格

B.期權(quán)執(zhí)行價(jià)格

C.標(biāo)的資產(chǎn)未來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格

D.期權(quán)期限

E.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

【答案】ABDE

【解析】歐式期權(quán)的價(jià)值決定因素共有 5 個(gè)：標(biāo)的資產(chǎn)的初始價(jià)格;期權(quán)執(zhí)行價(jià)格;期權(quán)期限;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率;標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率。

[單選]在我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程中，是最早放開的利率是( ) 。

A.同業(yè)拆借利率

B. 存貸款利率

C.國(guó)債利率

D.金融債利率

[答案] A

[解析]本題考查我國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率先行放開。

[多選]金融機(jī)構(gòu)的職能有( )。

A.制定金融政策

B.促進(jìn)資金融通.

C.便利支付結(jié)算

D.降低交易成本

E.減少信 息成本

[答案] BCDE

[解析]金融機(jī)構(gòu)的職能包括促進(jìn)資金融通、便利支付結(jié)算、降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)、減少信息成本、反映和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。A項(xiàng)，制定金融政策是監(jiān)管部門的職責(zé)。

[單選]下列金融機(jī)構(gòu)中，屬于間接金融機(jī)構(gòu)的是( )。

A投資銀行代

B.信托公司

C.商業(yè)銀行

D.證券公司

[答案] C

[解析]商業(yè)銀行是典型的間接金融機(jī)構(gòu);投資銀行、證券公司屬于直接金融機(jī)構(gòu)。信托公司在融資上是直接融資和間接融資的結(jié)合。

[單選] 第二次世界大戰(zhàn)后，在西方國(guó)家契約性金融機(jī)構(gòu)中迅速發(fā)展起來(lái)的金融形勢(shì)是( )。

A衍生交易

B.養(yǎng)老金和退休基金

C.投資基金

D.證券交易

[答案] B

[解析] 養(yǎng)老基金和退休基金是第二次世界大戰(zhàn)后在西方國(guó)家迅速發(fā)展起來(lái)的金融形式。

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