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2013年中級經(jīng)濟師考試金融專業(yè)強化講義(20)

發(fā)表時間:2013/3/14 10:48:29 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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本文為2013年中級經(jīng)濟師考試金融專業(yè)知識與實務(wù)的備考強化必看知識點,希望本文能夠幫助您更好的全面?zhèn)淇?/font>2013年經(jīng)濟師考試!!

三、利率決定理論

(一)古典利率理論(也稱真實利率理論)

古典利率理論主要從儲蓄和投資等實物因素來研究利率的決定。

古典學(xué)派認為,利率決定于儲蓄與投資的相互作用。

(1)儲蓄(S):利息是對推遲當(dāng)前消費的一種補償,因此儲蓄(S)為利率(i)的遞增函數(shù)。

(2)投資(I):利率是投資的機會成本,因此投資(I)為利率(i)的遞減函數(shù)。

均衡的利率水平:S=I,即儲蓄=投資。此時,社會達到充分就業(yè)狀態(tài)。

當(dāng)S>I時,利率會下降。

當(dāng)S<I時,利率會上升。

當(dāng)S=I時,利率便達到均衡水平。

該理論的隱含假定是,當(dāng)實體經(jīng)濟部門的儲蓄等于投資時,整個國民經(jīng)濟達到均衡狀態(tài),因此,該理論屬于“純實物分析”的框架。

(二)流動性偏好理論

1.貨幣供給與貨幣需求的決定(影響)因素

凱恩斯認為,貨幣的供應(yīng)量由中央銀行直接控制——外生變量。

貨幣需求(L)取決于公眾的流動性偏好,其流動性偏好的動機包括交易動機,預(yù)防動機和投機動機。前兩種動機的貨幣需求是收入的遞增函數(shù),記為L1(y),投機動機的貨幣需求是利率的遞減函數(shù),記為L2(i)。貨幣總需求L=L1(y)+ L2(i)。

投機動機的貨幣需求是利率的遞減函數(shù)的原因:

利率較低→債券價格較高→賣出債券獲利(預(yù)期未來利率上升、債券價格下降)→持有貨幣,即貨幣需求增加

利率較高→債券價格較低→買入債券(預(yù)期未來利率下降、債券價格上升)→持有貨幣減少,即貨幣需求減少

2.均衡的利率水平的決定

均衡利率取決于貨幣需求與貨幣供給的交點。

3.流動性陷阱

當(dāng)利率非常低時,市場就會產(chǎn)生未來利率會上升的預(yù)期,這樣貨幣投機需求就會達到無窮大,這時無論中央銀行供應(yīng)多少貨幣,都會被相應(yīng)的投機需求所吸收,從而使利率不能繼續(xù)下降而“鎖定”在這一水平,這就是所謂的“流動性陷阱”。如圖中的貨幣需求曲線中的水平部分 。

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