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國(guó)際航運(yùn)融資方式
背景知識(shí)一:公司融資的含義
公司融資是指公司獲取資金的方式。
背景知識(shí)二:公司融資分類
根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn),可以對(duì)公司融資方式進(jìn)行不同的分類。
按照融資過(guò)程中資金來(lái)源的不同方式,把公司的融資方式分為內(nèi)部融資和外部融資.
按照融資過(guò)程中金融中介所起作用的不同,把公司的融資方式分為直接融資和間接融資;
按照融資過(guò)程中公司與投資者所形成的不同的產(chǎn)權(quán)關(guān)系,把公司的融資方式分為股權(quán)融資和債務(wù)融資;
按照融資期限的不同,把公司的融資方式分為短期融資與長(zhǎng)期融資。
國(guó)際航運(yùn)融資是指國(guó)際航運(yùn)企業(yè)通過(guò)各種方式從企業(yè)外部或內(nèi)部為其所投資的項(xiàng)目籌措資金的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。目前,可供航運(yùn)企業(yè)融通的資金來(lái)源形式大致可分為內(nèi)部融資、貸款融資、股票融資、債券融資、融資租賃等。
一、內(nèi)部融資(考點(diǎn))
(一)內(nèi)部融資概述
最便捷、成本最低的融資渠道并不是來(lái)自外界,而是企業(yè)自身。內(nèi)部融資,是求人不如求己的自主性極高的融資方式。
內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部的資金積累,屬于權(quán)益性融資(權(quán)益性融資:是通過(guò)擴(kuò)大企業(yè)的所有權(quán)益,如吸引新的投資者、發(fā)行新股、追加投資等來(lái)實(shí)現(xiàn),而不是出讓所有權(quán)益或出賣股票,。權(quán)益融資的后果是稀釋了原有投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán).)。
內(nèi)部融資的構(gòu)成包括:
1、稅后留存利潤(rùn)
企業(yè)稅后留存利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)部融資的重要組成部分,是企業(yè)投資或債務(wù)清償?shù)乳L(zhǎng)期資金的重要來(lái)源。
2、計(jì)提折舊
企業(yè)計(jì)提的折舊費(fèi)用可以用來(lái)購(gòu)買新增機(jī)器設(shè)備等,成為企業(yè)內(nèi)部融資的一個(gè)重要組成部分。
(二)內(nèi)部融資特點(diǎn)
第一,內(nèi)部融資屬于企業(yè)權(quán)益性融資,可以增強(qiáng)企業(yè)的償債能力,提高企業(yè)的信譽(yù)和形象。
第二,內(nèi)部融資在數(shù)量上不能滿足航運(yùn)企業(yè)巨大的資金需求,但可以減少航運(yùn)企業(yè)的融資成本。
第三,股份公司的航運(yùn)企業(yè),進(jìn)行內(nèi)部融資可以使股東獲得免稅利益。
第四,對(duì)中小航運(yùn)股份公司而言,如果企業(yè)內(nèi)部留存過(guò)多,而不發(fā)放股利,將影響企業(yè)進(jìn)行外部融資。
經(jīng)典例題:航運(yùn)企業(yè)內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部的資金積累,屬于( )。
A.權(quán)益性融資 B. 短期融資 C.間接融資 D. 債券融資
【答案】A
【答案解析】考查對(duì)企業(yè)內(nèi)部融資屬性的掌握。內(nèi)部融資是企業(yè)內(nèi)部的資金積累,屬于權(quán)益性融資。
二、船舶貸款融資(考點(diǎn))
(一)政府貸款
船舶政府貸款有兩種體現(xiàn)方式。
一是本國(guó)政府利用利率補(bǔ)貼方式,通過(guò)國(guó)家控制的銀行給予借貸方低于市場(chǎng)利率的優(yōu)惠利率貸款。貸款通常由國(guó)家控制的銀行進(jìn)行安排,以補(bǔ)貼的利率貸出,與市場(chǎng)利率的差額,由政府補(bǔ)給銀行。
二是由貸款國(guó)用國(guó)家預(yù)算資金直接與借貸國(guó)發(fā)生的信袋關(guān)系,屬于政府間借貸。政府貸款是以政府名義進(jìn)行的政府雙邊貸款,一般是在兩國(guó)政治外交關(guān)系良好的情況下進(jìn)行的。是條件優(yōu)惠的貸款。
(二)商業(yè)銀行貸款
1、信用貸款
信用貸款是指以航運(yùn)企業(yè)的信譽(yù)發(fā)放的貸款,航運(yùn)企業(yè)不需要提供擔(dān)保。其特征就是航運(yùn)企業(yè)(債務(wù)人)無(wú)需提供抵押品或第三方擔(dān)保僅憑自己的信譽(yù)就能取得貸款,并以航運(yùn)企業(yè)信用程度作為還款保證的。這種信用貸款是中國(guó)銀行長(zhǎng)期以來(lái)的主要放款方式。由于這種貸款方式風(fēng)險(xiǎn)較大,一般要對(duì)航運(yùn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營(yíng)管理水平、發(fā)展前景等情況進(jìn)行詳細(xì)的考察,以降低風(fēng)險(xiǎn)。
2、抵押貸款
抵押貸款指航運(yùn)企業(yè)以一定的抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款。抵押是指航運(yùn)企業(yè)在法律上把財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人,但債權(quán)人并不占有財(cái)產(chǎn),以財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)一經(jīng)償還,財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓即告結(jié)束,設(shè)置抵押的目的,主要保障債權(quán)人在航運(yùn)企業(yè)不履行債務(wù)時(shí)有優(yōu)先受償?shù)臋?quán)利,
3、擔(dān)保貸款
擔(dān)保貸款,是指由貸款人依法向銀行提供貸款擔(dān)保人而獲取貸款,若貸款人無(wú)法償貸款,則由貸款擔(dān)保人對(duì)銀行履行償貸責(zé)任。
三、股票融資(考點(diǎn))
(一)股票的概念
股票是一種有價(jià)證券,是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利,并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。股票代表著其持有人(股東)對(duì)股份公司的所有權(quán),每一股同類型股票所代表的公司所有權(quán)是相等的,即“同股同權(quán)”。股票可以公開(kāi)上市,也可以不上市。在股票市場(chǎng)上,股票也是投資和投機(jī)的對(duì)象。
(二)股票的特點(diǎn)
1、收益性
股東憑其持有的股票,有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利,獲取投資的收益。股息或紅利的大小,主要取決于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。股票的收益性,還表現(xiàn)在股票投資者可以獲得價(jià)差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。通過(guò)低價(jià)買人和高價(jià)賣出股票,投資者可以賺取價(jià)差利潤(rùn)。在通貨膨脹時(shí),股票價(jià)格會(huì)隨著公司原有資產(chǎn)重置價(jià)格上升而上漲,從而避免了資產(chǎn)貶值,股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優(yōu)先選擇的投資對(duì)象。
2、風(fēng)險(xiǎn)性
股票在交易市場(chǎng)上作為交易對(duì)象,同商品一樣,有自己的市場(chǎng)行情和市場(chǎng)價(jià)格。由于股票價(jià)格要受到諸如公司經(jīng)營(yíng)狀況、供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響,其波動(dòng)有很大的不確定性。正是這種不確定性,有可能使股票投資者遭受損失。價(jià)格波動(dòng)的不確定性越大,投資風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此,股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。例如,稱雄于世界計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際商用機(jī)器公司(ibm),當(dāng)其業(yè)績(jī)不凡時(shí),每股價(jià)格曾高達(dá)170美元,但在其地位遭到挑戰(zhàn),出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失策而招致虧損時(shí),股價(jià)又下跌到40美元。如果不合時(shí)機(jī)地在高價(jià)位買進(jìn)該股,就會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重?fù)p失。
3、流通性
股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數(shù)量、股票成交量以及股價(jià)對(duì)交易量的敏感程度來(lái)衡量。可流通股數(shù)越多,成交量越大,價(jià)格對(duì)成交量越不敏感(價(jià)格不會(huì)隨著成交量一同變化),股票的流通性就越好,反之就越差。股票的流通,使投資者可以在市場(chǎng)上賣出所持有的股票,取得現(xiàn)金。通過(guò)股票的流通和股價(jià)的變動(dòng),可以看出人們對(duì)于相關(guān)行業(yè)和上市公司的發(fā)展前景和盈利潛力的判斷。 那些在流通市場(chǎng)上吸引大量投資者、股價(jià)不斷上漲的行業(yè)和公司。可以通過(guò)增發(fā)股票,不斷吸收大量資本進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng),收到了優(yōu)化資源配置的效果。
(三)國(guó)際航運(yùn)企業(yè)股票融資
參見(jiàn)中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試用書第63-64頁(yè)。
四、債券融資(考點(diǎn))
(一)債券概念
債券是債務(wù)人直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí),向投資者發(fā)行,承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書。債券購(gòu)買者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系,債券發(fā)行人即債務(wù)人,投資者(債券持有人)即債權(quán)人。債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的,所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū),債券可以上市流通。債務(wù)人可以是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等,比較典型的政府債券是國(guó)庫(kù)券。
(二)債券融資特點(diǎn)
1、融資成本低。
2、融資時(shí)間短。
3、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。
4、影響資產(chǎn)負(fù)債率,籌資數(shù)量有限。我國(guó)公司法規(guī)定,發(fā)行公司流通在外的債券總額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%。
(三)國(guó)家航運(yùn)企業(yè)的債券融資
五、船舶融資租賃(重點(diǎn))
(一)船舶融資租賃概念
船舶的融資租賃是指出租人按照租賃協(xié)議將船舶長(zhǎng)期出租給承租人,承租人占有控制船舶,并進(jìn)行運(yùn)營(yíng),在租期內(nèi)向承租人收取租金的一種經(jīng)濟(jì)行為。
船舶融資租賃已經(jīng)是僅次于銀行貸款的第二大船舶融資渠道。
(二)船舶融資租賃的運(yùn)作模式
航運(yùn)企業(yè)與融資租賃公司簽訂融資租賃合同,在這里,航運(yùn)企業(yè)是承租人,融資租賃公司是出租人。出租人按照承租人對(duì)船舶技術(shù)、設(shè)備、規(guī)范的要求,向船廠訂造船舶。承租人可以船東身份;來(lái)處理與船廠的事務(wù),以便船舶的建造技術(shù)及運(yùn)營(yíng)指標(biāo)滿足自己的要求。船舶交付給航運(yùn)企業(yè)使用后,航運(yùn)企業(yè)在租賃期間享有使用所租賃船舶的權(quán)利,同時(shí)承擔(dān)船舶使用期間的維修和保養(yǎng)責(zé)任,并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。在船舶租賃業(yè)務(wù)費(fèi)用分?jǐn)偡矫?,由出租人承?dān)船舶建造成本,承租人承擔(dān)運(yùn)營(yíng)成本,同時(shí),在租期內(nèi),承租人以合同約定向出租人支付租金。
(三)船舶融資租賃的基本特征
1、船舶所有權(quán)與使用權(quán)相互分離
2、租金的分期支付
3、資金運(yùn)動(dòng)與實(shí)物運(yùn)動(dòng)結(jié)合在一起
4、航運(yùn)企業(yè)對(duì)租賃公司與船廠有自由的選擇權(quán)利
(四)船舶融資租賃的優(yōu)點(diǎn)
1、融資手續(xù)簡(jiǎn)單
2、獲得稅收方面的優(yōu)惠
3、在避免大量債務(wù)的前提下獲得船舶優(yōu)先權(quán)
4、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定
5、具有船舶選擇權(quán)
(五)租金的確定
租金的構(gòu)成、影響因素及計(jì)算方法,請(qǐng)參見(jiàn)考試指導(dǎo)用書第66-67頁(yè)。
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(責(zé)任編輯:xy)
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