五、金融互換

金融互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。金融互換的主要功能有：①通過(guò)金融互換可在全球各市場(chǎng)之間進(jìn)行套利，從而一方面降低籌資者的融資成本或提高投資者的資產(chǎn)收益，另一方面促進(jìn)全球各金融市場(chǎng)的一體化。②利用金融互換，可以管理資產(chǎn)負(fù)債組合中的利率風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。③金融互換為表外業(yè)務(wù)，可以逃避外匯管制、利率管制及稅收限制。金融互換分為貨幣互換、利率互換和交叉互換三種類(lèi)型。

(一)貨幣互換

貨幣互換是一種以約定的價(jià)格將一種貨幣定期兌換為另一種貨幣的協(xié)議，其本質(zhì)上代表一系列遠(yuǎn)期合約。需要注意的是，貨幣互換的目的在于降低籌資成本及防止匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。貨幣互換雙方互換的是貨幣，它們之間各自的債權(quán)債務(wù)關(guān)系并沒(méi)有改變。

(二)利率互換

利率互換是指交易雙方同意交換利息支付的協(xié)議。即雙方同意在未來(lái)一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。利率互換的優(yōu)點(diǎn)是其期限可以相當(dāng)長(zhǎng)，通常在2年以上，有時(shí)甚至在15年以上。

(三)交叉互換

交叉互換是利率互換和貨幣互換的結(jié)合，在一筆交易中既有不同貨幣支付的互換，又有不同種類(lèi)利率的互換。

（責(zé)任編輯：xy）

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