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二、國際儲(chǔ)備
(一)國際儲(chǔ)備的含義與構(gòu)成
國際儲(chǔ)備:一國貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國際收支逆差,穩(wěn)定本幣匯率和應(yīng)付緊急支付等目的所持有的國際間普遍接受的資產(chǎn)。
目前,國際貨幣基金組織會(huì)員國的國際儲(chǔ)備一般可分為四種類型:貨幣性黃金、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸和特別提款權(quán)。(掌握)
1.貨幣性黃金一國貨幣當(dāng)局作為金融資產(chǎn)而持有的黃金。黃金只能算成是潛在的國際儲(chǔ)備,而非真正的國際儲(chǔ)備。
2.外匯儲(chǔ)備主要是指各國貨幣當(dāng)局持有的對(duì)外流動(dòng)性資產(chǎn),主要是銀行存款和國庫券等。外匯儲(chǔ)備是國際儲(chǔ)備最主要的組成部分。
3.IMF的儲(chǔ)備頭寸在基金組織的普通賬戶中會(huì)員國可以自由提取使用的資產(chǎn),包括會(huì)員國向基金組織繳納份額中的25%可自由兌換貨幣(儲(chǔ)備檔頭寸)和基金組織用去的本幣兩部分(超儲(chǔ)備檔頭寸)
4.特別提款權(quán)國際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國繳納的份額無償分配的,可供會(huì)員國用以歸還基金組織貸款和會(huì)員國政府之間償付國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)
【例題·單選題】(2010年)在國際儲(chǔ)備中,由國際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國繳納的份額無償分配的是( )。
A.貨幣性黃金
B.特別提款權(quán)
C.外匯儲(chǔ)備
D.國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸
【答案】B
【解析】特別提款權(quán)是國際貨幣基金組織根據(jù)會(huì)員國繳納的份額無償分配的,可供會(huì)員國用于歸還基金組織貸款和會(huì)員國政府之間償付國際收支逆差的一種賬面資產(chǎn)。
(二)國際儲(chǔ)備的作用
1.融通國際收支逆差,調(diào)節(jié)臨時(shí)性的國際收支不平衡
2.干預(yù)外匯市場,從而穩(wěn)定本國貨幣匯率
3.是一國對(duì)外舉債和償債的根本保證
(三)國際儲(chǔ)備的管理
國際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲(chǔ)備的管理。
1.外匯儲(chǔ)備總量管理
一國應(yīng)該全面衡量持有外匯儲(chǔ)備的收益與成本,保持合適的外匯儲(chǔ)備規(guī)模。
2.外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)管理
具體包括儲(chǔ)備貨幣的比例安排和儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定。
(1)儲(chǔ)備貨幣種類的安排指確定各種儲(chǔ)備貨幣在一國外匯儲(chǔ)備額中各自所占的比重。
為減少匯率風(fēng)險(xiǎn),一國可以考慮設(shè)立與彌補(bǔ)赤字和干預(yù)市場所需要的貨幣保持一致的儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu)。減少外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)的另一種可行辦法是實(shí)行儲(chǔ)備貨幣多樣化。
(2)儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定應(yīng)當(dāng)在考慮流動(dòng)性和盈利性的條件下確定儲(chǔ)備資產(chǎn)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。一國應(yīng)當(dāng)擁有足夠的一級(jí)儲(chǔ)備來滿足國際儲(chǔ)備的交易性需求。剩下的儲(chǔ)備資產(chǎn)可以在各種二級(jí)儲(chǔ)備與高收益儲(chǔ)備之間進(jìn)行組合投資,以期在保持一定的流動(dòng)性條件下獲取盡可能高的預(yù)期收益率。
3.外匯儲(chǔ)備的積極管理
在滿足外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)所需要的流動(dòng)性和安全性的前提下,以多余外匯儲(chǔ)備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu),拓展外匯儲(chǔ)備投資渠道,延長外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)投資期限,以提高外匯儲(chǔ)備投資收益水平。
【例題·單選題】(2010年)從重要性來看,國際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是( )的管理。
A.黃金儲(chǔ)備
B.外匯儲(chǔ)備
C.儲(chǔ)備流動(dòng)性
D.幣種構(gòu)成
【答案】B
【解析】從重要性來看,國際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲(chǔ)備的管理。
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