第一章　金融市場與金融工具

第一節(jié)　金融市場與金融工具概述

一、金融市場的涵義與構(gòu)成要素

(一)金融市場涵義

金融市場指有關(guān)主體，按照市場機(jī)制，從事貨幣資金融通、交易的場所或營運網(wǎng)絡(luò)。是由不同市場要素構(gòu)成的相互聯(lián)系、相互作用的有機(jī)整體，是各種金融交易及資金融通關(guān)系的總和。簡而言之，是資金融通的場所。

(二)金融市場的構(gòu)成要素

四個基本要素：金融市場主體、金融市場客體、金融市場中介和金融市場價格

1.金融市場的主體

市場上的參與者。資金供求雙方。主體具有決定性的意義。決定著金融工具的數(shù)量和種類，決定市場的規(guī)模和發(fā)展程度，市場的深度、廣度和彈性。

(1)家庭

家庭是金融市場上主要的資金供應(yīng)者。也需要資金， 但需求數(shù)額一般較小。

(2)企業(yè)

企業(yè)是金融市場運行的基礎(chǔ)，是重要的資金需求者和供給者。對資金有需要也有供給。除此之外，企業(yè)還是金融衍生品市場上重要的套期保值主體。

(3)政府

在金融市場上，各國的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。政府也會出現(xiàn)短期資金盈余，此時，政府部門也會成為暫時的資金供應(yīng)者。

(4)金融機(jī)構(gòu)

金融機(jī)構(gòu)是金融市場上最活躍的交易者，分為存款性金融機(jī)構(gòu)和非存款性金融機(jī)構(gòu)。存款性金融機(jī)構(gòu)：商業(yè)銀行、儲蓄機(jī)構(gòu)和信用合作社。非存款性金融機(jī)構(gòu)：保險公司、養(yǎng)老金、投資銀行、投資基金等。金融機(jī)構(gòu)在金融市場上扮演著資金需求者和資金供給者的雙重身份。

(5)中央銀行

中央銀行在金融市場上處于一種特殊的地位，既是金融市場中重要的交易主體，又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。

交易者：是各金融機(jī)構(gòu)的最后貸款人，因此是資金的供給者;而且在金融市場上進(jìn)行公開市場操作調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量(既是供給者又是需求者)。

監(jiān)管者：代表政府對金融市場上的交易者進(jìn)行監(jiān)督，防范金融風(fēng)險，使金融市場平穩(wěn)運行。

【例1·單選題】(2011年真題)

在金融市場的各類主體中，主要以資金供應(yīng)者身份參與金融市場的主體是(　)。

A.企業(yè)

B.家庭

C.政府

D.金融機(jī)構(gòu)

【正確答案】B

【答案解析】本題考查金融市場主體的相關(guān)知識。家庭是金融市場上主要的資金供應(yīng)者。

2.金融市場客體

金融市場客體即金融工具，是指金融市場上的交易對象或交易標(biāo)的物。

(1)金融工具的分類

①按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。貨幣市場工具是期限在一年以內(nèi)的金融工具。資本市場工具是期限在一年以上的金融工具，包括股票、企業(yè)債券、國債等

②按性質(zhì)不同，金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。債權(quán)憑證是依法發(fā)行，約定一定期限內(nèi)還本付息的有價證券——債權(quán)債務(wù)關(guān)系——債券等。所有權(quán)憑證是股份公司發(fā)行，證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以取得股息的有價證券——所有權(quán)——股票等

③按與實際金融活動的關(guān)系，可分為原生金融工具和衍生金融工具。原生金融工具：商業(yè)票據(jù)、股票、債券等。衍生金融工具：是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來的，有遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)和互換等。

(2)金融工具的性質(zhì)

①期限性：金融工具中的債權(quán)憑證一般有約定的償還期。

②流動性

流動性是指金融工具在金融市場上能夠迅速地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金而不致遭受損失的能力。 金融工具的收益率高低和發(fā)行人的資信程度是決定流動性高低的重要因素。

③收益性

④風(fēng)險性

金融工具的風(fēng)險一般來源于兩個方面：一是信用風(fēng)險;二是市場風(fēng)險。

這四個性質(zhì)之間的聯(lián)系：期限性和收益性、風(fēng)險性成正比，與流動性成反比。流動性與收益性成反比。收益性與風(fēng)險性成正比。流動性與風(fēng)險性成反比。

3.金融市場中介

金融市場中介是指在金融市場上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個人。金融市場中介與金融市場主體存在區(qū)別，中介的目的是獲取傭金。

中介的作用：促進(jìn)資金融通，降低交易成本，構(gòu)造和維持市場運行。

4.金融市場價格

價格機(jī)制在金融市場中發(fā)揮著極為關(guān)鍵的作用，是金融市場高速運行的基礎(chǔ)。價格與投資者的利益密切相關(guān)。價格引導(dǎo)資金的流向。

5.構(gòu)成要素之間的關(guān)系

金融市場的四個要素之間是相互聯(lián)系、相互影響的。其中，金融市場主體和金融市場客體是構(gòu)成金融市場最基本的要素，是金融市場形成的基礎(chǔ)。金融市場中介和金融市場價格則是金融市場中不可或缺的構(gòu)成要素，對促進(jìn)金融市場的繁榮和發(fā)展具有重要意義。

【例2·多選題】金融工具的性質(zhì)包括(　)。

A.收益性

B.風(fēng)險性

C.安全性

D.流動性

E.期限性

【正確答案】ABDE

【答案解析】本題考查金融工具的性質(zhì)。

【例3·多選題】按期限不同，金融工具可分為(　)。

A.貨幣市場工具

B.資本市場工具

C.原生市場工具

D.衍生市場工具E.流通市場工具

【正確答案】AB

【答案解析】本題考查金融工具的分類。按期限不同，金融工具可分為貨幣市場工具和資本市場工具。

【例4·多選題】(2011真題)

在金融工具四個性質(zhì)之間，存在反比關(guān)系的是(　)。

A.期限性與收益性

B.期限性與風(fēng)險性

C.流動性與收益性

D.期限性與流動性

E.收益性與風(fēng)險性

【正確答案】CD

【答案解析】本題考查金融工具性質(zhì)之間的關(guān)系。一般而言，金融工具的期限性與收益性、風(fēng)險性成正比，與流動性成反比。而流動性與收益性成反比，同時，收益性與風(fēng)險性成正比。

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