三、財務(wù)報表分析的基本指標

財務(wù)報表分析的基本指標可以從不同的角度進行不同的劃分，下面從比率分析的角度，重點介紹企業(yè)的償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析三個方面的基本指標。

(一)償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。能否及時償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財務(wù)狀況好壞的重要標志。通過對償債能力的分析，可以考查企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力與風(fēng)險，有助于對企業(yè)的未來收益進行預(yù)測。企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。短期償債能力是指企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的實力，長期償債能力是指企業(yè)有無足夠的能力償還長期負債的本金和利息。反映企業(yè)償債能力的財務(wù)比率指標主要有：

1.流動比率

流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力，計算公式為：

流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債

以上述甲公司的2010年度資產(chǎn)負債表(表28—2)和利潤表(表28—4)資料為依據(jù)，甲公司2010年年初和年末的流動比率可計算如下：

年初流動比率=9 502 800÷5 302 800=1.792

年末流動比率=8 368 070÷1 407 180=5.947

流動比率是衡量短期債務(wù)清償能力最常用的比率，是衡量企業(yè)短期風(fēng)險的指標。流動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越大，短期償債能力越強。一般認為流動比率不宜過高也不宜過低，應(yīng)維持在2：1左右，因而也稱之為2與1比率。過高的流動比率，說明。企業(yè)有較多的資金滯留在流動資產(chǎn)上未加以更好地運用，如出現(xiàn)存貨超儲積壓、存在大量應(yīng)收賬款、擁有過分充裕的現(xiàn)金等，資金周轉(zhuǎn)可能減慢，從而影響其盈利能力。有時，盡管企業(yè)現(xiàn)金流量出現(xiàn)紅字，但是企業(yè)可能仍然據(jù)有一個較高的流動比率。

2.速動比率

速動比率又稱酸性實驗比率，是指速動資產(chǎn)同流動負債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補充。計算公式如下：

速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債

速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。存貨是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最差的一種，其變現(xiàn)不僅要經(jīng)過銷貨和收賬兩道手續(xù)，而且存貨中還會發(fā)生一些損失。因此，在分析中將存貨從流動資產(chǎn)中減去，可以更好地表示一個企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。根據(jù)表28—2所舉甲公司2010年12月31日資產(chǎn)負債表的資料，可計算該公司年初、年末的速動比率。

年初速動比率=(流動資產(chǎn)—存貨)÷流動負債

=(9 502 800—5 160 000)÷5 302 800：0.819

年末速動比率=(流動資產(chǎn)—存貨)÷流動負債

=(8 368 070—6 762 400)÷1 407 180=1.141

一般認為速動比率應(yīng)維持在1：1左右較為理想，它說明1元流動負債有1元的速動資產(chǎn)作保證。如果速動比率大于1，說明企業(yè)有足夠的能力償逐短期債務(wù)，但同時也說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款;如果速動比率小于1，企業(yè)將會依賴出售存貨或舉借新債償還到期債務(wù)，這就可能造成急需售出存貨帶來的削價損失或舉借新債形成的利息支出。如同流動比率，各企業(yè)的速動比率應(yīng)該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評價。在對速動比率進行分析時，要注重對應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的分析。

3.現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金與流動負債的比率，反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力。這里所說的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力。其計算公式為：

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金÷流動負債

根據(jù)表28—1和28—2資料，假設(shè)甲公司年初無現(xiàn)金等價物，則該公司年初、年末的現(xiàn)金比率：

年初現(xiàn)金比率=2 812 600÷5 302 800=0.53

年末現(xiàn)金比率=193 670÷1 407 180=0.14

4.資產(chǎn)負債率

資產(chǎn)負債率也稱負債比率或舉債經(jīng)營比率，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一，計算公式為：

資產(chǎn)負債率=(負債總額÷資產(chǎn)總額)×l00%

根據(jù)表28—2資料，可計算甲公司年初、年末資產(chǎn)負債率如下：

年初資產(chǎn)負債率=(6 502 800÷16 802 800)×l00%=38.70%

年末資產(chǎn)負債率=(2 157 180÷12 532 270)×l00%=17.21%

從以上計算可見，該公司資產(chǎn)負債率年末較年初為低。企業(yè)的資金是由所有者權(quán)益和負債構(gòu)成的，一般來講，企業(yè)的資產(chǎn)總額應(yīng)大于負債總額，資產(chǎn)負債率應(yīng)小于l00%。如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率較低(50%以下)，說明企業(yè)有較好的償債能力和負債經(jīng)營能力。

在企業(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業(yè)負債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負債經(jīng)營得到財務(wù)杠桿利益，從而提高資產(chǎn)負債率。但債權(quán)人希望企業(yè)的資產(chǎn)負債率低一些，因為債權(quán)人的利益主要表現(xiàn)在權(quán)益的安全方面。如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率等于甚至大于100%，說明企業(yè)資不抵債，債權(quán)人為維護自己的利益可向人民法院申請企業(yè)破產(chǎn)。

5.產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率也稱負債對所有者權(quán)益的比率，是指企業(yè)負債總額與所有者權(quán)益總額的比率。這一比率是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一，其計算公式如下：

產(chǎn)權(quán)比率=(負債總額÷所有者權(quán)益總額)×100%

產(chǎn)權(quán)比率用來表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，所有者提供的資本大于借人資本為好，這一指標越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。該指標同時也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。

根據(jù)表28—2資料，計算甲公司年初、年末產(chǎn)權(quán)比率：

年初產(chǎn)權(quán)比率=6 502 800÷10 300 000×100%=63.13%

年末產(chǎn)權(quán)比率=2 157 180÷10 375 090 x 100%=20.79%

計算結(jié)果表明，該公司產(chǎn)權(quán)比率年末較年初下降了42.34個百分點，說明債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度提高了，這對債權(quán)人來說顯然是有利的。

6.已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)又叫：利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力，用來衡量盈利能力對債務(wù)償付的保證程度，其計算公式如下：

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(利潤總額+利息費用)÷利息費用公式中利息費用包括企業(yè)本期發(fā)生的全部利息，包括財務(wù)費用中的利息和計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息，息稅前利潤是指企業(yè)支付利息和繳納所得稅之前的利潤，可以用“利潤總額加利息費用”來計算。

一般來說，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)等于1。這項指標越大，說明支付債務(wù)利息的能力越強。就一個企業(yè)某一時期的已獲利息倍數(shù)來說，應(yīng)與本行業(yè)該項指標的平均水平比較，或與本企業(yè)歷年該項指標的水平比較，評價企業(yè)目前的指標水平。根據(jù)表28—4資料，假定甲公司2010年度利潤表中的財務(wù)費用全部為利息費用，則計算該公司2010年度的已獲利息倍數(shù)如下：

已獲利息倍數(shù)=(240 000+15 000)÷15 000=17

(二)營運能力分析

營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度等有關(guān)指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，它表明企業(yè)管理人員經(jīng)營管理、運用資金的能力，是衡量企業(yè)整體經(jīng)營能力高低的一個重要方面，營運能力的高低對企業(yè)的償債能力和盈利能力都有著重大影響，營運能力分析有助于評價企業(yè)的營運風(fēng)險和經(jīng)營業(yè)績。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好、效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。營運能力分析主要運用以下財務(wù)比率指標進行分析。

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：

(1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)，計算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額

主營業(yè)務(wù)收入凈額=主營業(yè)務(wù)收入一銷售退回、折讓和折扣

應(yīng)收賬款平均余額=(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)÷2

(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)(即應(yīng)收賬款賬齡)，計算公式為：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=應(yīng)收賬款平均余額×360÷主營業(yè)務(wù)收入凈額

公式中的360為一年的法定天數(shù)。應(yīng)收賬款平均余額中不扣除壞賬準備。

根據(jù)甲公司2010年度資產(chǎn)負債表(表28—2)和利潤表(表28—4)中的數(shù)據(jù)，假定2009年末“壞賬準備”賬戶的貸方余額為1 800元，可以計算該公司2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=800 000÷[(598 200+1 800+995 000+5 000)÷2]=1(次)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷1=360(天)

或 ={[(600 000+1，000 000)÷2]×360}÷800 000=360(天)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是分析企業(yè)資產(chǎn)流動情況的一項指標。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)快，企業(yè)信用銷售嚴格。反之，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)慢，企業(yè)信用銷售放寬。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：

2012年中級經(jīng)濟師考試經(jīng)

（責(zé)任編輯：中大編輯）

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