本文為2012年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)第五章投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)第二節(jié)投資銀行的主要業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)筆記，希望本文能夠幫助您更好的全面學(xué)習(xí)2012年經(jīng)濟(jì)師考試的相關(guān)重點(diǎn)!!

二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

(一)概述

1.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：指具備證券經(jīng)紀(jì)商資格的投資銀行通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部接受客戶委托，按照客戶要求，并代理客戶買賣證券的業(yè)務(wù)。提供證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投行收取傭金。

2.證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素

證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素：委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易場(chǎng)所、證券交易的標(biāo)的物。

(1)委托人是指依國(guó)家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進(jìn)行證券買賣的自然人或法人。

(2)證券經(jīng)紀(jì)商

證券經(jīng)紀(jì)商是指在證券交易中接受客戶委托、代理買賣證券并收取傭金的投資銀行。

(3)證券交易場(chǎng)所

①證券交易所(場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng))：是掛牌上市證券進(jìn)行交易的場(chǎng)所(指在一定場(chǎng)所、一定時(shí)間、按一定的規(guī)制集中買賣已發(fā)行證券而形成的市場(chǎng))。

證券交易所的組織形式有公司制和會(huì)員制兩種，我國(guó)是會(huì)員制。

②其他交易場(chǎng)所(場(chǎng)外交易市場(chǎng))：指證券交易所以外的證券交易市場(chǎng)，無(wú)固定場(chǎng)所也沒(méi)有正式的組織，是一種通過(guò)電訊系統(tǒng)直接在交易所外面進(jìn)行證券買賣的交易網(wǎng)絡(luò)。包括：柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)。

柜臺(tái)交易市場(chǎng)是在股票交易所以外的各種證券交易機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上進(jìn)行的股票交易市場(chǎng)(無(wú)形的市場(chǎng))簡(jiǎn)稱OTC。柜臺(tái)交易市場(chǎng)按“標(biāo)購(gòu)標(biāo)售(Bid and Ask)”方式交易，典型代表是NASDAQ系統(tǒng)。(主要交易者是券商)

第三市場(chǎng)又稱“店外市場(chǎng)”，它是靠交易所會(huì)員直接從事大宗上市股票交易而形成的市場(chǎng)。(上市股票的批量交易市場(chǎng))。第三市場(chǎng)交易成本低、成交迅速、其主要客戶是機(jī)構(gòu)投資者。

第四市場(chǎng)：指投資者完全繞過(guò)證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券交易而形成的市場(chǎng)。第四市場(chǎng)交易成本低、成交快、保密好、具有很大潛力;利用第四市場(chǎng)進(jìn)行交易的一般都是大企業(yè)和大公司。

(4)證券交易的標(biāo)的物

所有上市交易的股票和債券都是證券交易的標(biāo)的物。我國(guó)目前有：A股、B股、基金、債券(包括可轉(zhuǎn)債)等。

(二)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)

1.業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性和價(jià)格波動(dòng)性

2.證券經(jīng)紀(jì)商的中介性

3.客戶指令的權(quán)威性

4.客戶資料的保密性

(三)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的流程

開(kāi)戶—交易委托—委托成交—股權(quán)登記、證券存管、清算交割交收。

開(kāi)戶包括兩個(gè)方面：證券賬戶和資金賬戶。

1.證券賬戶

(1)個(gè)人賬戶(A字賬戶)

法人賬戶(B字賬戶)

另外，投資銀行自營(yíng)業(yè)務(wù)須以本公司名義開(kāi)立自營(yíng)賬戶。

(2)股票賬戶、基金賬戶、債券賬戶

股票賬戶可以用于買賣股票，也可用于買賣債券和基金以及其他上市證券;債券賬戶和基金賬戶則是只能用于買賣上市債券(回購(gòu))和上市基金的專用型賬戶。

2.資金賬戶包括：現(xiàn)金賬戶、保證金賬戶

資金賬戶的開(kāi)立意味著客戶與投資銀行建立了經(jīng)紀(jì)關(guān)系。

(1)現(xiàn)金賬戶：不能透支。

(2)保證金賬戶：保證金交易(虛盤交易)和信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

①保證金交易：即允許客戶使用經(jīng)紀(jì)人或銀行的貸款購(gòu)買證券。

保證金交易的實(shí)質(zhì)是投資者用自己的資金作為擔(dān)保，從銀行或經(jīng)紀(jì)商處獲得貸款(融資)來(lái)放大交易規(guī)模。

②信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分類：融資(買空)和融券(賣空)。

融資：指客戶委托買入證券時(shí)，投資銀行以自有或外部融入的資金為客戶墊付部分資金以完成交易，以后由客戶歸還并支付相應(yīng)的利息。

融券：指客戶賣出證券時(shí)，投資銀行以自有、客戶抵押或借入的證券，為客戶代墊部分或者全部證券以完成交易，以后由客戶歸還。

信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是投資銀行融資功能與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相結(jié)合產(chǎn)生的，是其傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的延伸，是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的一種形式。

投資銀行在信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中扮演著債權(quán)人和抵押權(quán)人的角色。

3.進(jìn)行交易委托

(1)交易委托的要求：辦理交易委托的手續(xù)包括投資者填寫委托單和證券經(jīng)紀(jì)商受理的委托，這就相當(dāng)于合同關(guān)系中的要約與承諾。

(2)交易委托的種類

A.按數(shù)量不同分：整數(shù)委托和零數(shù)委托。

整數(shù)委托是指委托買賣證券的數(shù)量為一個(gè)交易單位或者交易單位的整數(shù)倍，一個(gè)交易單位俗稱“一手”。

零數(shù)委托是指投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣證券時(shí)，買進(jìn)或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的一個(gè)交易單位，目前我國(guó)只在賣出證券時(shí)才有零數(shù)委托。

B.按委托價(jià)格不同分：市價(jià)委托和限價(jià)委托。

市價(jià)委托僅指明交易的數(shù)量，而不指明交易的具體價(jià)格，要求投資銀行按照即時(shí)市價(jià)買賣。

限價(jià)委托是指投資者在委托經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行買賣的時(shí)候，限定證券買進(jìn)或賣出的價(jià)格，經(jīng)紀(jì)商只能在投資者事先規(guī)定的合適價(jià)格內(nèi)進(jìn)行交易。

4.委托成交

(1)成交原則—價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

(2)競(jìng)價(jià)原理：集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)

在我國(guó)，開(kāi)盤價(jià)是集合競(jìng)價(jià)的結(jié)果，集合競(jìng)價(jià)時(shí)間9：15—9：25，其余時(shí)間均為連續(xù)競(jìng)價(jià)。

連續(xù)競(jìng)價(jià)成交價(jià)格原則：最高買進(jìn)申報(bào)與最低賣出申報(bào)相同。買入申報(bào)價(jià)格高于市場(chǎng)即時(shí)的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格;賣出申報(bào)價(jià)格低于市場(chǎng)即時(shí)的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格。

5.股權(quán)登記、證券存管、清算交割交收

(1)股權(quán)登記：發(fā)行公司委托專門的登記機(jī)構(gòu)建立其所有的股東名冊(cè)，并在每一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為發(fā)生后進(jìn)行變更登記。

(2)證券存管：在交易過(guò)戶、非交易過(guò)戶、分紅派息、賬戶掛失等變更中實(shí)施的財(cái)產(chǎn)保管制度。

(3)清算交割交收。

清算與交割交收統(tǒng)稱為證券結(jié)算。結(jié)算方式：凈額結(jié)算和逐筆結(jié)算。

【例3·單選題】(2011真題)

在信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，投資銀行不僅是傳統(tǒng)的中介機(jī)構(gòu)，而且還承擔(dān)著(　)的角色。

A.債務(wù)人與抵押權(quán)人

B.債權(quán)人與抵押權(quán)人

C.債務(wù)人與發(fā)行人

D.債權(quán)人與發(fā)行人

【正確答案】B

【答案解析】本題考查投資銀行信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的相關(guān)知識(shí)。在信用經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，投資銀行不僅是傳統(tǒng)的中介機(jī)構(gòu)，而且還承擔(dān)著債權(quán)人與抵押權(quán)人的角色。

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