第三節(jié)　貨幣均衡

一、貨幣均衡的含義

(一)IS曲線與貨幣均衡

IS曲線上的點表示商品市場上總產出等于總需求量，故IS曲線上的點表示商品市場達到均衡的狀態(tài)。

儲蓄(S)構成資本的供給，投資(I)構成資本的需求。由于儲蓄是收入(Y)的增函數(shù)，投資是利率的減函數(shù)。所以，IS曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，商品市場均衡(S=I)點的軌跡。即：

S(Y)=I(i) Y=f(i)

曲線上的點表示：

①處于IS曲線上的任何點位都表示I=S，產品市場達到宏觀均衡，偏離IS曲線的任何點位都表示沒有實現(xiàn)均衡;

②均衡的總產出與利率之間存在著反向變化的關系，即利率提高時總產出水平趨于減少，利率降低時總產出水平趨于增加。

對于給定的利率水平，IS曲線表明為使商品市場達到均衡總產出必須達到的水平。如果經濟活動位于IS曲線右邊的區(qū)域，說明存在超額的商品供給。這種商品的超額供應會導致非計劃的存貨增加，促使企業(yè)減少生產，這又使產出下降到IS曲線上。如果經濟活動位于IS曲線左邊的區(qū)域，則說明存在超額的商品需求。超額需求導致存貨非計劃的減少，促使企業(yè)增加生產，這又使產出回升至IS曲線上。

以上分析表明，產出有向滿足經濟均衡條件的IS曲線上各點靠近的趨勢。

(二)LM曲線與貨幣市場均衡

貨幣均衡(貨幣市場的均衡)要求貨幣的供求相等，即 L=M 。

LM曲線上的點表示貨幣需求量(L)等于貨幣供應量(M)，故LM曲線上的點表示貨幣市場達到均衡的狀態(tài)。

根據凱恩斯的流動性偏好理論，貨幣需求L取決于Y(總產出)和利率i，并且，貨幣需求與總產出正相關與利率負相關。所以，LM曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，貨幣均衡(L=M)點的軌跡。即：

L(Y，i)=M Y=k(i)

在貨幣市場上，位于LM曲線右方的收入和利率的組合，都是貨幣需求大于貨幣供給的非均衡組合(超額貨幣需求);位于LM曲線左方的收入和利率的組合，都是貨幣需求小于貨幣供給的非均衡組合(超額貨幣供給);只有位于LM曲線上的收入和利率的組合，才是貨幣需求等于貨幣供給的均衡組合。

利率有向滿足貨幣均衡條件的LM曲線上各點靠近的趨勢。

(三)IS-LM曲線與兩大市場的同時均衡

從理論上說，E點決定了兩個市場同時均衡(S=I，L=M)時的利率水平與國民收入水平。

在開放經濟條件下，如果加入國際收支(BP)的內容，就發(fā)展成了IS-LM-BP模型。這是分析開放經濟條件下國內外經濟均衡的一個重要經濟模型，凡能影響匯率的因素(利率、實際國民收入、價格水平)都會使得BP曲線移動。 如果三線交于一點，表明國內商品市場、貨幣市場和外匯市場三個市場都處于均衡。

二、貨幣均衡的實現(xiàn)條件及標志

(一)貨幣均衡實現(xiàn)的條件

①貨幣余額的實際需求Md/P由實際收入Y/P和利率r決定;②貨幣均衡要求貨幣需求=貨幣供給。

上式中，如果我們假定Ms和P是已知的，那么，貨幣能否均衡就取決于國民收入Y和利率r這兩個重要條件。

1.國民收入等于國民支出

國民收入等于國民支出，國民收入沒有超額分配現(xiàn)象，則貨幣均衡能夠實現(xiàn)。否則，財政超額分配，即財政赤字，并發(fā)行貨幣彌補;銀行超額分配，即信用膨脹，則會導致貨幣供給>貨幣需求，通貨膨脹。

2.利率水平達到均衡狀態(tài)

均衡利率水平的形成是由貨幣供求的條件決定的，是指在貨幣供給水平既定的條件下，貨幣需求正好等于貨幣供給時的利息率。一方面，貨幣供不應求，利率上升;貨幣供過于求，利率下降。另一方面，通過調節(jié)利率可以調節(jié)貨幣供求，從而使貨幣供求達到均衡(貨幣供給>貨幣需求，降低利率可以刺激投資、增加國民收入、增加貨幣需求;貨幣供給<貨幣需求，提高利率可以減少投資、減少貨幣需求)。

(二)貨幣均衡的標志

在市場經濟制度下， 物價變動率是衡量貨幣是否均衡的主要標志。

在體制轉軌時期，對物價實行國家定價的商品正在逐步減少，實行自由定價的逐漸擴大。在這種情況下，當貨幣供應量超過貨幣需求量時，一部分表現(xiàn)為物價上漲，而另一部分又表現(xiàn)為貨幣流通速度的減慢。隨著時間的推移，前一種表現(xiàn)逐漸處于主導地位。

【例題1·單選題】在市場經濟制度下，(　)是衡量貨幣是否均衡的主要標志。

A.物價變動率

B.貨幣流通速度變化率

C.貨幣流通速度與物價指數(shù)結合

D.貨幣發(fā)行速度

【答案】A

【解析】在市場經濟制度下，物價變動率是衡量貨幣是否均衡的主要標志。因此，正確答案為A。

三、貨幣均衡的實現(xiàn)機制

市場經濟條件下貨幣均衡的實現(xiàn)有賴于三個條件，即 ①健全的利率機制;②發(fā)達的金融市場;③有效的中央銀行調控機制。

在市場經濟條件下，利率不僅是貨幣供求是否均衡的重要信號，而且對貨幣供求具有明顯的調節(jié)功能。因此，在完全市場經濟條件下，貨幣均衡最主要的實現(xiàn)機制是利率機制，貨幣均衡可以通過利率機制的作用而實現(xiàn)。

就貨幣供給而言，當市場利率升高時，一方面社會公眾因持有貨幣機會成本加大而減少現(xiàn)金提取，這樣現(xiàn)金比率h縮小，貨幣乘數(shù)加大，貨幣供給增加;另一方面，銀行因貸款收益增加而減少超額準備金來擴大貸款規(guī)模，這樣超額準備金率e下降，乘數(shù)變大，貨幣供給增加。所以， 利率與貨幣供給量之間存在同向變動關系。

就貨幣需求而言，當市場利率升高時，人們的持幣機會成本加大，必然導致人們對金融生息資產需求的增加和對貨幣需求的減少，所以， 利率與貨幣需求量之間存在反向變動關系。

當貨幣市場上出現(xiàn)均衡利率水平時，貨幣供求相同。

在完全市場經濟條件下， 貨幣均衡最主要的實現(xiàn)機制是利率機制。除利率機制外，還有發(fā)達的金融市場以及有效的中央銀行調控機制。

【例2·多選題】(2011真題)在市場經濟條件下，貨幣均衡的前提條件是(　)。

A.穩(wěn)定的物價水平

B.足額的國際儲備

C.健全的利率機制

D.發(fā)達的金融市場

E.有效的中央銀行調控機制

【答案】CDE

【解析】本題考查市場經濟條件下，貨幣均衡的前提條件。在市場經濟條件下，貨幣均衡的實現(xiàn)有賴于三個條件，即健全的利率機制、發(fā)達的金融市場以及有效的中央銀行調控機制。

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（責任編輯：中大編輯）

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