第五章 企業(yè)財務管理

第一節(jié) 企業(yè)財務管理概述

一、財務管理的內(nèi)容

(一)對象：資金及其流轉(zhuǎn)

(二)主要內(nèi)容

1.籌資管理

(1)含義：籌集資金是企業(yè)資金運動的前提和起點

(2)企業(yè)資金的分類

①按投資者權益的不同：債務資金(包括流動負債和長期負債，所有權屬于企業(yè)債權人)、所有者權益資金(包括所有者投入企業(yè)的資本金、企業(yè)在生產(chǎn)活動中形成的資本公積金、盈余公積金、未分配利潤，所有權屬于企業(yè)所有者)

②按企業(yè)資金占用時間長短：長期資金(包括所有者權益金和長期負債)、短期資金(企業(yè)的流動負債)

(3)籌資管理的目標：合理選擇籌集資金的來源渠道和籌資方式，力爭降低資金成本和調(diào)整資金結構

2.投資管理

(1)企業(yè)投資的分類

①按投資對象的不同：對內(nèi)投資、對外投資

②按形成資產(chǎn)的不同：固定資產(chǎn)投資、營運資金投資

(2)投資管理的目標

選擇投資方向和投資方式，合理安排資產(chǎn)結構，提高投資報酬率并降低企業(yè)風險

3.股利分配

制定合理的股利分配政策，緩解企業(yè)對資金需求的壓力，降低企業(yè)籌資的資金成本，滿足投資者對投資回報的要求

二、財務管理的目標

(一)企業(yè)財務管理的目標：經(jīng)濟效益最大化

1.利潤最大化

(1)合理方面：利潤越多說明企業(yè)財富增加越多，代表企業(yè)新創(chuàng)造的財富越多

(2)缺陷

①沒有考慮資金的時間價值

②沒有考慮所獲利潤與投入資本額之間的關系

③沒有考慮所獲利潤和所承擔風險的關系

④可能造成經(jīng)營行為的短期化

2.每股利潤最大化

(1)合理方面：在利潤最大化目標基礎上，將企業(yè)的利潤與股東投入的資本聯(lián)系起來，考慮了投資額與利潤的關系

(2)缺陷

①沒有考慮資金的時間價值

②沒有考慮所獲利潤和所承擔風險的關系

③可能造成經(jīng)營行為的短期化

3.企業(yè)價值最大化或股東財富最大化：考慮了資金的時間價值和風險價值，避免了經(jīng)營行為短期化的缺陷。是現(xiàn)代財務管理理論的前提

(二)影響財務管理目標的因素(影響企業(yè)股票價格的內(nèi)部因素)

1.投資報酬率：提高投資報酬率可以增加股東的財富

2.風險

(1)經(jīng)營風險：取決于固定成本的大小

(2)財務風險：取決于負債的多少

3.投資項目

4.資本結構(所有者權益與負債的比例關系)

5.每股股利：每股的股利越高，企業(yè)的股票價格越高

三、財務管理的基本功能

(一)企業(yè)的理財功能——財務分析、計劃和控制

(二)企業(yè)財務管理的“節(jié)流功能”——成本管理

(三)財務管理的財務杠桿功能——運用外來資金提高投資者收益

習題：

1.追求每股利潤最大化的企業(yè)財務管理目標，存在以下( )缺陷

A沒有考慮資金的時間價值

B沒有考慮利潤與風險的關系

C可能造成經(jīng)營行為的短期化

D不能反映企業(yè)新創(chuàng)造的價值

答案：ABC

2.考慮了資金的時間價值，企業(yè)財務管理的目標是( )

A利潤最大化

B企業(yè)每股利潤最大化

C企業(yè)價值最大化

D企業(yè)產(chǎn)值最大化

答案：C

3.企業(yè)財務管理的( )是指企業(yè)通過借用外來資金提高投資者收益的客觀能力。

A理財功能

B節(jié)流功能

C財務杠桿功能

D開源功能

答案：C

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（責任編輯：中大編輯）

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