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1Z102081  現(xiàn)金和有價證券的財(cái)務(wù)管理

現(xiàn)金是企業(yè)流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)。具體包括：庫存現(xiàn)金、各種形式的銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。有價證券是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式，其變現(xiàn)能力強(qiáng)，可以隨時兌換成現(xiàn)金。企業(yè)有多余資金時，常將現(xiàn)金兌換成有價證券；需要補(bǔ)充現(xiàn)金時，再出讓有價證券換回現(xiàn)金。在這種情況下，有價證券就成了現(xiàn)金的替代品。獲取收益是企業(yè)持有有價證券的原因。這里討論的有價證券是將其視為現(xiàn)金的替代品，是“現(xiàn)金”的一部分。

一、現(xiàn)金管理的目標(biāo)

企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。交易性需要是指滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外的支付。投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機(jī)會。

企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支．使企業(yè)蒙受損失。企業(yè)由此而造成的損失，稱之為短缺現(xiàn)金成本。如果企業(yè)置存過量的現(xiàn)金，又會因這些資金不能投入周轉(zhuǎn)無法取得盈利而遭受另一些損失。企業(yè)便面臨現(xiàn)金不足和現(xiàn)金過量兩方面的威脅。企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在資產(chǎn)的流動性和盈利能力之間做出抉擇，以獲取最大的長期利益。

二、現(xiàn)金收支管理

現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達(dá)到這一目的，應(yīng)當(dāng)注意做好以下幾方面工作：

1．力爭現(xiàn)金流量同步。企業(yè)要盡量使其現(xiàn)金流人和現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，這樣可以使其持有的交易性現(xiàn)金余額降低到最低水平。

2．使用現(xiàn)金浮游量。從企業(yè)開出支票，到收票人收到支票并存入銀行，至銀行將款項(xiàng)劃出企業(yè)賬戶，中間需要一段時間。現(xiàn)金在這段時間的占用稱為現(xiàn)金浮游量。在這段時間里，企業(yè)已開出了支票，但仍可動用在活期存款賬戶上的這筆資金。不過，在使用浮游量時要控制好時間，以免發(fā)生銀行存款的透支。

3．加速收款。主要是指縮短應(yīng)收賬款的時間。企業(yè)要在如何利用應(yīng)收賬款吸引客戶又縮短收款時間之間找到平衡點(diǎn)，實(shí)施妥善的收賬策略。

4．推遲應(yīng)付款的支付。企業(yè)應(yīng)在不影響自己信譽(yù)的前提下盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期，充分利用供貨方提供的信用優(yōu)惠。

三、最佳現(xiàn)金持有量

現(xiàn)金的管理除了做好日常收支，加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn)速度外，還需控制好現(xiàn)金持有規(guī)模，即確定適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金持有量。常用的確定現(xiàn)金持有量的方法有成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式三種。下面重點(diǎn)介紹成本分析模式。

成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。企業(yè)持有的現(xiàn)金，將會有三種成本：

(1)機(jī)會成本?，F(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)資金占用，是有代價的，這種代價就是它的機(jī)會成本；

(2)管理成本。管理成本是一種固定成本，與現(xiàn)金持有量之間無明顯的比例關(guān)系；

(3)短缺成本，現(xiàn)金的短缺成本，是因缺乏必要的現(xiàn)金，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支所需，而使企業(yè)蒙受損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r。現(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升。上述三項(xiàng)成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。

[例1Z102081]  甲企業(yè)有三種現(xiàn)金持有方案，它們各自的機(jī)會成本、管理成本和短缺成本如表12102081-1所示。

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