考點：資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量(熟練掌握)

資產(chǎn)的風(fēng)險是指資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。資產(chǎn)收益率的離散程度，是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預(yù)期收益率的偏差。一般說來，離散程度越大，風(fēng)險越大;離散程度越小，風(fēng)險越小。衡量離散程度的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等。

(一)風(fēng)險的衡量

1.概率分布

概率需符合兩個要求：(1)0≤Pi≤1;(2)

2.期望值

一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計算的加權(quán)平均值，是加權(quán)平均的中心值。常用公式為：

3.離散程度

(1)方差。方差是用來表示隨機變量與期望值之間的離散程度的一個數(shù)值。

(2)標(biāo)準(zhǔn)離差。標(biāo)準(zhǔn)離差也叫均方差，是方差的平方根。計算公式為：

(3)標(biāo)準(zhǔn)離差率。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望值之比，方差和標(biāo)準(zhǔn)離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險程度的比較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風(fēng)險程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)離差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大;反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越小。計算公式為：

4.標(biāo)準(zhǔn)離差率

標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望值之比，通常用符合V表示。標(biāo)準(zhǔn)利差來是一個相對指標(biāo)，它以相對數(shù)字反映決策方案的風(fēng)險程度。在期望值不同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大;反之，標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越小。計算公式為：

V=σ/E×100%

【提示】風(fēng)險及其衡量是本章的重要考核點。分值和考核頻率較高的可能是期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的計算及其應(yīng)用。

(二)風(fēng)險對策

1.規(guī)避風(fēng)險

當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消時，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風(fēng)險。

規(guī)避風(fēng)險的方式有：

(1)拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來;

(2)放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的項目;

(3)新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。

2.減少風(fēng)險

減少風(fēng)險是指：一方面控制風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生;另一方面控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度。

減少風(fēng)險的方法有：

(1)進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測;

(2)對決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和相機替代;

(3)與政府及時溝通獲取政策信息;

(4)在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進(jìn)行市場調(diào)研;

(5)分散投資等。

3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險

對可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應(yīng)以一定的代價，采取某種方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方法有：

(1)向?qū)I(yè)性保險公司投保;

(2)采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān);

(3)通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。

4.接受風(fēng)險

接受風(fēng)險包括風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)險自保兩種方式。 風(fēng)險自擔(dān)是指風(fēng)險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤;風(fēng)險自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。

(三)風(fēng)險偏好

根據(jù)人們對風(fēng)險的偏好將其分為風(fēng)險回避者、風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者。

1.風(fēng)險回避者。風(fēng)險回避者選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時，偏好于低風(fēng)險的資產(chǎn);而當(dāng)風(fēng)險相同時，則偏好于高預(yù)期收益的資產(chǎn)。

2.風(fēng)險追求者。風(fēng)險追求者通常喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。風(fēng)險追求者選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的資產(chǎn)。

3.風(fēng)險中立者。風(fēng)險中立者通常既不回避風(fēng)險也不主動追求風(fēng)險。風(fēng)險中立者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是：只關(guān)注資產(chǎn)預(yù)期收益的大小而不考慮其風(fēng)險狀況如何。

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