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二、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)
目標(biāo) 理由
利潤最大化
(1)直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少
(2)從一定程度上反映經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大小
(3)利潤是企業(yè)補(bǔ)充資本、擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉
存在的問題
(1)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值
(2)沒有考慮獲得利潤與投入資本的關(guān)系
(3)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素
(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期行為
股東財(cái)富最大化
(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,因?yàn)橥ǔ9蓛r(jià)會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)作出比較敏感的反應(yīng)
(2)在一定程度上能夠避免企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤會(huì)影響股票價(jià)格,預(yù)期未來的利潤同樣會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響
(3)對(duì)上市公司而言,股東財(cái)富最大化比較容易量化,便于考核和獎(jiǎng)懲
存在的問題
(1)通常只適用于上市公司,非上市公司難于應(yīng)用,因?yàn)榉巧鲜泄緹o法象上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)
(2)股價(jià)受眾多因素影響,特別是企業(yè)外部因素,有些還可能是非正常因素
(3)它強(qiáng)調(diào)更多的是公司的利益,而對(duì)其它相關(guān)者的利益重視不夠
企業(yè)價(jià)值最大化
(1)考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值
(2)反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求
(3)有效地規(guī)避企業(yè)的短期行為
(4)有利于克服管理上的片面性
(5)有利于社會(huì)資源的合理配置
(6)較好地兼顧了各利益主體的利益
存在的問題
(1)對(duì)于上市公司股票價(jià)格很難反映企業(yè)價(jià)值
(2)非上市公司股票價(jià)值確定困難
企業(yè)價(jià)值
(1)企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)的市場價(jià)值,是企業(yè)所創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力。
(2)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo),就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化。這一目標(biāo)的基本思想就是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上,強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益。
(3)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以隨的范圍內(nèi),但并不等同于盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)。
相關(guān)者利益最大化
(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展
(2)體現(xiàn)合作共贏的價(jià)值觀念
(3)較好地兼顧了各利益主體的利益
(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一
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