本文主要介紹2012年會計職稱中級會計職稱考試中級財務管理精選講義第四章投資管理第四節(jié)項目投資決策方法及應用講義精講，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會計職稱考試的相關(guān)重點!!

第四節(jié) 項目投資決策方法及應用

一、投資方案及其類型

前已述及，投資項目是指投資的客體，即資金投入的具體對象。譬如建設一條汽車生產(chǎn)線或購置一輛生產(chǎn)用汽車，就屬于不同的投資項目，前者屬于新建項目，后者屬于單純固定資產(chǎn)投資項目。

同一個投資項目完全可以采取不同的技術(shù)路線和運作手段來實現(xiàn)。如新建一個投資項目，其投資規(guī)?？纱罂尚。ㄔO期有長有短，建設方式可分別采取自營方式和出包方式。這些具體的選擇最終要通過規(guī)劃不同的投資方案來體現(xiàn)。投資方案就是基于投資項目要達到的目標而形成的有關(guān)具體投資的設想與時間安排，或者說是未來投資行動的預案。一個投資項目可以只安排一個投資方案，也可以設計多個可供選擇的方案。

根據(jù)投資項目中投資方案的數(shù)量，可將投資方案分為單一方案和多個方案;根據(jù)方案之間的關(guān)系，可以分為獨立方案、互斥方案和組合或排隊方案。

所謂獨立方案是指在決策過程，一組互相分離、互不排斥的方案或單一的方案。

在獨立方案中，選擇某一方案并不排斥選擇另一方案。就一組完全獨立的方案而言，其存在的前提條件是：(1) 投資資金來源無限制;(2) 投資資金無優(yōu)先使用的排列;(3) 各投資方案所需的人力、物力均能得到滿足;(4) 不考慮地區(qū)、行業(yè)之間的相互關(guān)系及其影響;(5) 每一投資方案是否可行，僅取決于本方案的經(jīng)濟效益，與其他方案無關(guān)。符合上述前提條件的方案即為獨立方案。例如，某企業(yè)擬進行幾項投資活動，這一組投資方案有：擴建某生產(chǎn)車間;購置一輛運輸汽車;新建辦公樓等。這一組投資方案中各個方案之間沒有什么關(guān)聯(lián)，互相獨立，并不存在相互比較和選擇的問題。企業(yè)既可以全部不接受，也可以接受其中一個，接受多個或全部接受。

互斥方案是指互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案，即一組方案中的各個方案彼此可以相互代替，采納方案組中的某一方案，就會自動排斥這組方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。例如，某企業(yè)擬投資增加一條生產(chǎn)線(購置設備)，既可以自行生產(chǎn)制造，也可以向國內(nèi)其他廠家訂購，還可以向某外商訂貨，這一組設備購置方案即為互斥方案，因為在這三個方案中，只能選擇其中一個方案。

二、財務可行性評價與項目投資決策的關(guān)系

開展財務可行性評價，就是圍繞某一個投資方案而開展的評價工作，其結(jié)果是作出該方案是否具備(完全具備、基本具備、完全不具備或基本不具備)財務可行性的結(jié)論。而投資決策就是通過比較，從可供選擇的備選方案中選擇一個或一組最優(yōu)方案的過程，其結(jié)果是從多個方案中作出了最終的選擇。因此，在時間順序上，可行性評價在先，比較選擇決策在后。這種關(guān)系在不同類型的方案之間表現(xiàn)不完全一致。

(一) 評價每個方案的財務可行性是開展互斥方案投資決策的前提

對互斥方案而言，評價每一方案的財務可行性，不等于最終的投資決策，但它是進一步開展各方案之間比較決策的重要前提，因為只有完全具備或基本具備財務可行性的方案，才有資格進入最終決策;完全不具備或基本不具備財務可行性的方案，不能進入下一輪比較選擇。已經(jīng)具備財務可行性，并進入最終決策程序的互斥方案也不能保證在多方案比較決策中被最終選定，因為還要進行下一輪淘汰篩選。

(二) 獨立方案的可行性評價與其投資決策是完全一致的行為

相對于獨立方案而言，評價其財務可行性也就是對其作出最終決策的過程。從而造成了人們將財務可行性評價完全等同于投資決策的誤解。

其實獨立方案也存在“先評價可行性，后比較選擇決策”的問題。因為每個單一的獨立方案，也存在著“接受”或“拒絕”的選擇。只有完全具備或基本具備財務可行性的方案，才可以被接受;完全不具備或基本不具備財務可行性的方案，只能選擇“拒絕”，從而“拒絕”本身也是一種方案，一般稱之為零方案。因此，任何一個獨立方案都要與零方案進行比較決策。

三、項目投資決策的主要方法

投資決策方法，是指利用特定財務可行性指標作為決策標準或依據(jù)，對多個互斥方案作出最終決策的方法。

許多人將財務可行性評價指標的計算方法等同于投資決策的方法，這是完全錯誤的。事實上，在投資決策方法中，從來就不存在所謂的投資回收期法和內(nèi)部收益率法。

投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法等具體方法。

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（責任編輯：xll）

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