四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應的文字闡述）

1. A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)公司市場部的銷售預測，預計2010年第一季度1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)公司財務部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進度為銷售當月收款的60%，次月收款30%，第三個月收款10%。

公司預計2010年3月份有30萬元的資金缺口，為 籌措所需資金，公司決定將3月份全部應收賬款進行保理，保理資金回收比率為80%。

要求：

（1）測算2010年2月份的現(xiàn)金收入合計。

（2）測算2010年3月份應收賬款保理資金回收額。

（3）測算2010年3月份應收賬款保理收到的資金能否滿足當月資金需求。

【參考答案】根據(jù)題干“銷售額的收款進度為銷售當月收款的60%，次月收款的30%，第三個月收款的10%”，可知：本月的現(xiàn)金流入＝上上月的銷售額×10%＋上月的銷售額×30%＋本月的銷售額×60%，本月末的應收賬款＝上月的銷售額×10%＋本月的銷售額×40%。

（1）2月份的現(xiàn)金收入＝45×10%＋50×30%＋75×60%＝64.5（萬元）

（2）3月份應收賬款保理資金回收額＝3月份末應收賬款×80%＝（75×10%＋90%×40%）×80%＝34.8（萬元）

（3）3月份應收賬款保利資金回收額34.8萬元于大于3月份的資金缺口30萬元，所以3月份應收賬款保理收到的資金能滿足當月的資金需求。

【試題點評】本題考核的是應收賬款的收現(xiàn)和應收賬款的保理，在第二章現(xiàn)金預算表的編制練習時，很多處都有應收賬款的收現(xiàn)，前兩問應該不會丟分，最后涉及到的應收賬款的保理在第五章163頁上有講解，這一問也不難。

2. B公司是一家上市公司，2009年年末公司總股份為10億股，當年實現(xiàn)凈利潤為4億，公司計劃投資一條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務部制定了兩個籌資方案供董事會選擇：

方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債券期限為5年，年利率為2.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日（2010年1月25日）起滿1年后的第一個交易日（2011年1月25日）。

方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

要求：

（1）計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

（2）預計在轉(zhuǎn)換期公司盈率將維持在20倍的水平（以2010年的每股收益計算）。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么B公司2010年的凈利潤及其增長率至少應達到多少？

（3）如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在8－9元之間波動，說明B公司將面臨何種風險？

【參考答案】（1）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息＝8×(5.5%－2.5%)＝0.24(億元)

（2）因為市盈率＝每股市價/每股收益，所以基本每股收益＝10/20＝0.5（元）

2010年的凈利潤＝0.5×10＝5（億元）

凈利潤增長率＝（5－4）/4×100％＝25%

（3）如果公司的股價在8－9元中波動，由于市場股價小于轉(zhuǎn)換價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會轉(zhuǎn)換，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務壓力，加大財務風險。

【試題點評】本題難度較高，是一道綜合性較強的計算題，得分并不容易；本題中的關(guān)鍵在于，第二問中，如果要實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么股票市價至少應該等于轉(zhuǎn)股價格，即此時的股價最低為10元/股。

3. C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機360 000臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間為360天，每次的訂貨費用為160元，每臺壓縮機持有費率為80元，每臺壓縮機的進價為900元。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機從發(fā)生訂單到進入可使用狀態(tài)一般需要5天，保險儲備量為2000臺。

要求：

（1）計算經(jīng)濟訂貨批量。

（2）計算全年最佳定貨次數(shù)。

（3）計算最低存貨成本。

（4）計算再訂貨點。

【參考答案】（1）經(jīng)濟訂貨批量＝（2×360000×160/80）^(1/2)＝1200（臺）

（2）全年最佳定貨次數(shù)＝360000/1200＝300（次）

（3）最低存貨相關(guān)成本＝（2×360000×160×80）^(1/2)＝96000(元)

最低存貨總成本＝96000＋900×360000＋2000×80＝324256000（元）

（4）再訂貨點＝預計交貨期內(nèi)的需求＋保險儲備＝5×（360000/360）＋2000＝7000（臺）

【試題點評】本題考核存貨管理中最優(yōu)存貨量的確定，題目難度不大，只要掌握了基本公式就可以解題了，這個題目考生不應失分。

4.D公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多年徘徊不前。為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營，尋求新的市場增長點，D公司準備重點開拓長三角市場，并在上海浦東新區(qū)設立分支機構(gòu)，負責公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出了三個分支機構(gòu)設置方案供選擇：甲方案為設立子公司；乙方案為設立分公司；丙方案為先設立分公司，一年后注銷再設立子公司。D公司總部及上海浦東新區(qū)分支機構(gòu)有關(guān)資料如下：

資料一：預計D公司總部2010～2015年各年應納稅所得額分別1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

資料二：預計上海浦東新區(qū)分支機構(gòu)2010～2015年應納稅所得額分別為－1000萬元、200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設分公司所得稅不實行就地預繳政策，由總公司統(tǒng)一匯總繳納；假設上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。

要求：計算不同分支機構(gòu)設置方案下2010～2015年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額，并從稅收籌劃角度分析確定分支機構(gòu)的最佳設置方案。

【參考答案】

甲方案：

2010～2015年公司總部繳納所得稅總額為（1000＋1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25％＝1875（萬元）；

分支機構(gòu)采取子公司形式，所以需要納稅。

根據(jù)公式“應交企業(yè)所得稅＝應納稅所得額×所得稅稅率”以及“應納稅所得額為負數(shù)時不需要繳納所得稅”可知：

分支機構(gòu)2010～2015年累計應繳納的企業(yè)所得稅稅額＝（200＋200＋300＋300＋400）×15％＝210（萬元）

甲方案下公司總部和分支機構(gòu)共計納稅1875＋210＝2085（萬元）

說明：由于教材243頁〔例7－17〕存在錯誤（錯誤在于根據(jù)241頁的公式可知，計算應納稅所得額時已經(jīng)扣除了允許彌補的以前年度虧損，但是例題答案中認為題中給出的應納稅所得額并沒有扣除允許彌補的以前年度虧損，與教材241頁的公式矛盾），所以，如果按照〔例7－17〕的思路回答，估計也不會扣分。即回答為：分支機構(gòu)在2010～2014都不需要繳納企業(yè)所得稅，2015年繳納的企業(yè)所得稅為400×15%＝60（萬元）；甲方案下公司總部和分支機構(gòu)共計納稅1875＋60＝1935（萬元）。

乙方案：分支機構(gòu)采取分公司形式設立，不具備獨立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集中納稅。

2010～2015年公司總部和分支機構(gòu)合并后應納稅所得額分別為：（1000－1000）、（1100＋200）、（1200＋200）、（1300＋300）、（1400＋300）、（1500＋400）即：0萬元、1300萬元、1400萬元、1600萬元、1700萬元、1900萬元。

2010～2015年公司總部和分支機構(gòu)納稅總額為：（1300＋1400＋1600＋1700＋1900）×25%＝1975（萬元）

丙方案：

2010年公司總部及分支機構(gòu)并合并納稅，所以兩者應繳納的所得稅為：公司總部應繳所得稅為（1000－1000）×25%＝0(萬元）。

2011～2015年公司總部和分支機構(gòu)各自單獨繳納企業(yè)所得稅：

2011～2015年公司總部應繳納的企業(yè)所得稅為：（1100＋1200＋1300＋1400＋1500）×25%＝1625（萬元）

2011～2015年分支機構(gòu)應繳納的企業(yè)所得稅為：（200＋200＋300＋300＋400）×15%＝210（萬元）

丙方案下應繳的企業(yè)所得稅總額＝1625＋210＝1835（萬元）

所以三個方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設置方案。

【試題點評】本題考核的是直接投資稅收籌劃，比較容易出錯。

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