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2014年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試大綱《財(cái)務(wù)管理》第五章

發(fā)表時(shí)間:2014/6/25 9:08:13 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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第五章 籌資管理(下)

[基本要求]

(一)掌握資金需要量預(yù)測(cè)的方法

(二)掌握資本成本的計(jì)算

(三)掌握財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)杠桿和總杠桿

(四)熟悉可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證

(五)了解資本結(jié)構(gòu)管理

[考試內(nèi)容]

第一節(jié) 混合籌資

混合性資金,是指企業(yè)取得的某些兼有股權(quán)資本特征和債務(wù)資本特征的資金,常見(jiàn)的混合籌資方式主要有發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。

一、可轉(zhuǎn)換債券

可轉(zhuǎn)換債券是一種混合型證券,是公司普通債券與證券期權(quán)的組合體??赊D(zhuǎn)換債券的持有人在一定期限內(nèi),可以按照事先規(guī)定的價(jià)格或者轉(zhuǎn)換比例,自由地選擇是否轉(zhuǎn)換為公司普通股。

(一)可轉(zhuǎn)換債券的基本性質(zhì)

(1)證券期權(quán)性;(2)資本轉(zhuǎn)換性;(3)能夠贖回與回售。

(二)可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

(1)標(biāo)的股票;(2)票面利率;(3)轉(zhuǎn)換價(jià)格;(4)轉(zhuǎn)換比率;(5)轉(zhuǎn)換期;(6)贖回條款;(7)回售條款;(8)強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款。

(三)可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件

(1)最近3年連續(xù)盈利,且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上;(2)可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后,公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%;(3)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的40%;(4)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,還應(yīng)當(dāng)符合關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件。

(四)可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點(diǎn)

(1)籌資靈活性;(2)資本成本較低;(3)籌資效率高;(4)存在一定的財(cái)務(wù)壓力。

二、認(rèn)股權(quán)證

認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件,持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)以約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。

(一)認(rèn)股權(quán)證的基本性質(zhì)

(1)證券的期權(quán)性;(2)認(rèn)股權(quán)證是一種投資工具。

(二)認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)

(1)認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具;(2)有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu);(3)有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

第二節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè)

資金的需要量是籌資的數(shù)量依據(jù),應(yīng)當(dāng)科學(xué)合理地進(jìn)行預(yù)測(cè)?;I資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本目的,是保證籌集的資金既能滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,又不會(huì)產(chǎn)生資金多余而閑置。

一、因素分析法

因素分析法又稱(chēng)分析調(diào)整法,是以有關(guān)項(xiàng)目基期年度的平均資金需要量為基礎(chǔ),根據(jù)預(yù)測(cè)年度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)和資金周轉(zhuǎn)加速的要求,進(jìn)行分析調(diào)整,來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法。因素分析法的計(jì)算公式如下:

資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)×(1+預(yù)測(cè)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率)×(1-預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度增長(zhǎng)率)

二、銷(xiāo)售百分比法

(一)基本原理

銷(xiāo)售百分比法,將反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的銷(xiāo)售因素與反映資金占用的資產(chǎn)因素連接起來(lái),根據(jù)銷(xiāo)售與資產(chǎn)之間的數(shù)量比例關(guān)系,來(lái)預(yù)計(jì)企業(yè)的外部籌資需要量。銷(xiāo)售百分比法首先假設(shè)某些資產(chǎn)與銷(xiāo)售額存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系,根據(jù)銷(xiāo)售與資產(chǎn)的比例關(guān)系預(yù)計(jì)資產(chǎn)額,根據(jù)資產(chǎn)額預(yù)計(jì)相應(yīng)的負(fù)債和所有者權(quán)益,進(jìn)而確定籌資需求量。

(二)基本步驟

1.確定隨銷(xiāo)售額而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目。

隨著銷(xiāo)售額的變化,經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目將占用更多的資金。同時(shí),隨著經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的增加,相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)性短期債務(wù)也會(huì)增加。

2.確定需要增加的籌資數(shù)量。

外部融資需求量=資產(chǎn)的增加一敏感性負(fù)債的增加一預(yù)計(jì)的收益留存

=敏感性資產(chǎn)的增加+非敏感性資產(chǎn)的增加一敏感性負(fù)債的增加一預(yù)計(jì)的收益留存

三、資金習(xí)性預(yù)測(cè)法

資金習(xí)性預(yù)測(cè)法,是指根據(jù)資金習(xí)性預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的一種方法。所謂資金習(xí)性,是指資金的變動(dòng)同產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按照資金同產(chǎn)銷(xiāo)量之間的依存關(guān)系,可以把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。

(一)根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系預(yù)測(cè)

這種方式是根據(jù)歷史上企業(yè)資金占用總額與產(chǎn)銷(xiāo)量之間的關(guān)系,把資金分為不變和變動(dòng)兩部分,然后結(jié)合預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售量來(lái)預(yù)測(cè)資金需要量。

(二)采用逐項(xiàng)分析法預(yù)測(cè)

這種方式是根據(jù)各資金占用項(xiàng)目和資金來(lái)源項(xiàng)目同產(chǎn)銷(xiāo)量之間的關(guān)系,把各項(xiàng)目的資金都分成變動(dòng)和不變兩部分,然后匯總在一起,求出企業(yè)變動(dòng)資金總額和不變資金總額,進(jìn)而來(lái)預(yù)測(cè)資金需求量。

(責(zé)任編輯:xll)

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