本文主要介紹2012年會(huì)計(jì)職稱中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理章節(jié)重點(diǎn)提示(四)，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會(huì)計(jì)職稱考試的相關(guān)重點(diǎn)!!

第四章 投資管理

一、投資管理的分類：

本章所討論的投資屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資，即項(xiàng)目投資。

⑴按介入程度：直接投資;間接投資

⑵按投入領(lǐng)域：生產(chǎn)性投資;非生產(chǎn)性投資

⑶按投資方向：對(duì)內(nèi)投資;對(duì)外投資

⑷按投資內(nèi)容：固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其它資產(chǎn)、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險(xiǎn)投資

二、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)：

投資內(nèi)容獨(dú)特;投資數(shù)額多;影響時(shí)間長(zhǎng);發(fā)生頻率低;變現(xiàn)能力差;投資風(fēng)險(xiǎn)大

三、投資決策的影響因素：

⑴需求因素

⑵時(shí)間和時(shí)間價(jià)值因素：

① 時(shí)間因素

建設(shè)起點(diǎn) 投產(chǎn)日 試產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)日 終結(jié)點(diǎn)

建設(shè)期 達(dá)產(chǎn)期

項(xiàng)目計(jì)算期

運(yùn)營(yíng)期

② 時(shí)間價(jià)值因素

⑶成本因素：投入階段成本;產(chǎn)出階段成本

四、成本因素

⑴投入階段成本 → 項(xiàng)目總投資

① 原始投資：建設(shè)投資(固定資產(chǎn)、 無(wú)形資產(chǎn) 、其它資產(chǎn)投資)

流動(dòng)資金投資

② 建設(shè)期資本化利息

⑵產(chǎn)出階段成本：

① 經(jīng)營(yíng)成本(付現(xiàn)成本)

② 營(yíng)業(yè)稅金及附加

③ 所得稅

五、財(cái)務(wù)可行性要素的估算

⑴投入類財(cái)務(wù)可行性要素：

① 建設(shè)投資：

固定資產(chǎn)(建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)、其它費(fèi)用)

其它資產(chǎn)(生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、開(kāi)辦費(fèi))

預(yù)備費(fèi)(基本預(yù)備費(fèi)、漲價(jià)預(yù)備費(fèi))

② 墊支流動(dòng)資金

流動(dòng)資金投資額=流動(dòng)資產(chǎn)需用數(shù)-流動(dòng)負(fù)債可用數(shù)

存貨類需用額=(年經(jīng)營(yíng)成本-年銷售費(fèi)用)/產(chǎn)成品最多周轉(zhuǎn)次數(shù)

應(yīng)收帳款需用額=年經(jīng)營(yíng)成本/應(yīng)收帳款的最多周轉(zhuǎn)次數(shù)

外購(gòu)原材料需用額=年外購(gòu)原材料費(fèi)用/外購(gòu)最多周轉(zhuǎn)次數(shù)

③ 經(jīng)營(yíng)成本

④ 相關(guān)稅金

⑵產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素

六.投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性指標(biāo)類型

⑴按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分類：

① 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

Ⅰ總投資收益率=年息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資

Ⅱ靜態(tài)投資回收期

ⅰ特殊條件下用公式法=建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì)/若干年相等的年凈現(xiàn)金流量

ⅱ一般方法用列表法=負(fù)值對(duì)應(yīng)的年份+負(fù)值的絕對(duì)值/下年凈現(xiàn)金流量

② 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

Ⅰ凈現(xiàn)值：投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計(jì)-原始投資額現(xiàn)值

Ⅱ凈現(xiàn)值率：投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)

Ⅲ內(nèi)部收益率：現(xiàn)金流入的現(xiàn)值=現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

⑵按指標(biāo)性質(zhì)不同分類：

①正指標(biāo)：越大越好，除靜態(tài)投資回收期以外的其它指標(biāo)都是

②反指標(biāo)

⑶按指標(biāo)在決策中的重要性分類

① 主要指標(biāo)：凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率

② 次要指標(biāo)：靜態(tài)投資回收期

③ 輔助指標(biāo)：總投資收益率

七、關(guān)于凈現(xiàn)金流量幾個(gè)指標(biāo)的解釋

⑴NCF投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。

⑵投資項(xiàng)目的所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化的影響，它是全面反映投資項(xiàng)目本身財(cái)務(wù)盈利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

⑶與全部投資現(xiàn)金流量表相比，項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金注入項(xiàng)目相同，但是和現(xiàn)金流出項(xiàng)目不同，在項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流出項(xiàng)目中包括借款本金歸還和借款利息支付，但是在全部投資的現(xiàn)金流量表中沒(méi)有這兩項(xiàng)。

⑷全部投資現(xiàn)金流量表要詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量 、所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量。

八、新建項(xiàng)目投資凈現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化計(jì)算方法

⑴建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量 = -原始投資額

⑵運(yùn)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量

① 所得稅前=該年息稅前利潤(rùn)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額

② 所得稅后=該年所得稅前凈現(xiàn)金流量-(該年息稅前利潤(rùn)利息)*所得稅率

備注：息稅前利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入-不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-營(yíng)業(yè)稅金及附加

九、凈現(xiàn)值的計(jì)算方法

⑴一般方法：運(yùn)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量不相等

公式法;列表法

⑵特殊方法：適用年金現(xiàn)值系數(shù)或遞延年金現(xiàn)值系數(shù)

⑶插入函數(shù)法

十、內(nèi)部收益率的計(jì)算方法

⑴特殊方法→年金法：全部投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年NCF相等，(P/A,i,n)=原始投資額/每年相等的NCF

⑵逐步測(cè)試法

⑶插入函數(shù)法

十一、評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)：

⑴靜態(tài)投資回收期：

優(yōu)點(diǎn)：可以直觀利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息

缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素;不能正確反映投資方式的不同對(duì)項(xiàng)目的影響 i考慮回收期后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量

⑵總投資收益率

優(yōu)點(diǎn)：公式簡(jiǎn)單

缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值;不能正確反映建設(shè)期長(zhǎng)短、投資方式不同和回收額對(duì)項(xiàng)目的影響;分子分母計(jì)算口徑可以性差;無(wú)法直接利用凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值

⑶凈現(xiàn)值

優(yōu)點(diǎn):一是考慮了資金時(shí)間價(jià)值;二是考慮了項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的全部?jī)衄F(xiàn)金流量和投資風(fēng)險(xiǎn)

缺點(diǎn)：無(wú)法從動(dòng)態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平，計(jì)算繁瑣

⑷凈現(xiàn)值率

優(yōu)點(diǎn)：一是可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系;二是計(jì)算簡(jiǎn)單

缺點(diǎn)：無(wú)法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率

⑸內(nèi)部收益率

優(yōu)點(diǎn)：一是能從動(dòng)態(tài)角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平;二是計(jì)算過(guò)程不受基準(zhǔn)收益率影響，比較客觀

缺點(diǎn)：計(jì)算過(guò)程復(fù)雜，當(dāng)運(yùn)營(yíng)期出現(xiàn)大量追加投資，有可能導(dǎo)致多個(gè)內(nèi)部收益率的出現(xiàn)

2012年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試科目財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)講義第七章

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