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第七節(jié) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

一、償債能力指標(biāo)

償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力。

償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。

(一) 短期償債能力指標(biāo)(2個(gè))

短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率

2、指標(biāo)分析

1.流動(dòng)比率

(1)計(jì)算公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

一般情況下，流動(dòng)比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有保證。

(2)國際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的下限為100%，而流動(dòng)比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)

(3)從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動(dòng)比率越高越好，但從企業(yè)經(jīng)營角度看，過高的流動(dòng)比率通常意味著企業(yè)閑置現(xiàn)金的持有量過多，必然造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低

流動(dòng)比率是否合理，不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的。應(yīng)剔除一些虛假因素的影響

(一) 長期償債能力指標(biāo)(2個(gè))

包括指：資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率;資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額;產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益

1.資產(chǎn)負(fù)債率

(1)計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%

(2)一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)

從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)的償債越有保證

從企業(yè)所有者來說，如果該指標(biāo)較大，說明利用較少的自有資本投資形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿原理，得到較多的投資利潤，如果該指標(biāo)過小則表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。

資產(chǎn)負(fù)債率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重，企業(yè)資金實(shí)力不強(qiáng)，不僅對(duì)債權(quán)人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。

(3)保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時(shí)較為適宜

2.產(chǎn)權(quán)比率

(1)計(jì)算公式：負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額×100%

(2)一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

(3)企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障償還安全的前提下，盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。

二、運(yùn)營能力指標(biāo)(5個(gè))

生產(chǎn)資料運(yùn)營能力實(shí)際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要素的運(yùn)營能力。資產(chǎn)運(yùn)營能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。如資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，一般，周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)的使用效率越高，則資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來表示。

周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額/資產(chǎn)平均余額

周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額*計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)額

具體地說，生產(chǎn)資料運(yùn)營能力分析可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析等。

1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

三、獲利能力指標(biāo)

四、發(fā)展能力指標(biāo)

五、綜合指標(biāo)分析

是將運(yùn)營能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力納入一個(gè)有機(jī)整體之中，全面對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析

綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)具備三個(gè)基本要素：指標(biāo)要素齊全適當(dāng);主輔指標(biāo)功能匹配;滿足多方信息需求。

分析方法：

杜邦財(cái)務(wù)分析體系

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

總資產(chǎn)凈利率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

營業(yè)凈利潤=凈利潤/營業(yè)收入

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

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