第七章　籌資方式

一、單項(xiàng)選擇題

1. 按照資金來(lái)源渠道不同，可將籌資分為()。

A.直接籌資和間接籌資

B.內(nèi)源籌資和外源籌資

C.權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資

D.短期籌資和長(zhǎng)期籌資

2. 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是()。

A.公司管理權(quán)

B.分享盈余權(quán)

C.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

D.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)

3. 在下列各項(xiàng)中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是()。

A.吸收直接投資

B.發(fā)行公司債券

C.利用商業(yè)信用

D.留存收益轉(zhuǎn)增資本

4. 企業(yè)選擇籌資渠道時(shí)下列各項(xiàng)中需要優(yōu)先考慮的因素是()。

A.資金成本

B.企業(yè)類型

C.融資期限

D.償還方式

5. 已知某普通股的β值為1.2，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，市場(chǎng)組合的必要收益率為10%，該普通股的市價(jià)為10元/股，預(yù)計(jì)第一期的股利為0.8元，不考慮籌資費(fèi)用，則該普通股股利的年增長(zhǎng)率為()。

A.6%

B.2%

C.2.8%

D.3%

6. 相對(duì)于股票籌資而言，長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn)是()。

A.籌資速度慢

B.籌資成本高

C.借款彈性差

D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

7. 按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，可將債券分為()。

A.記名債券和無(wú)記名債券

B.可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券

C.信用債券和抵押債券

D.不動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券抵押債券

8. 下列各項(xiàng)資金，可以利用商業(yè)信用方式籌措的是()。

A.國(guó)家財(cái)政資金

B.銀行信貸資金

C.其他企業(yè)資金

D.企業(yè)自留資金

9. 每份認(rèn)股權(quán)證按一定比例含有幾家公司的若干股股票，則據(jù)此可判定這種認(rèn)股權(quán)證是()。

A.單獨(dú)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

B.附帶發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

C.備兌認(rèn)股權(quán)證

D.配股權(quán)證

10. 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)不包括()。

A.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格

B.可以節(jié)約利息支出

C.可轉(zhuǎn)換為股票，不需要還本

D.增強(qiáng)籌資的靈活性

11. 與短期借款籌資相比，短期融資券籌資的特點(diǎn)是()。

A.籌資風(fēng)險(xiǎn)比較小

B.籌資彈性比較大

C.籌資條件比較嚴(yán)格

D.籌資數(shù)額比較小

12. 在下列各項(xiàng)中，不屬于商業(yè)信用籌資形式的是()。

A.延期付款，但不涉及現(xiàn)金折扣

B.預(yù)收貨款

C.辦理應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓

D.延期付款，但早付款可享受現(xiàn)金折扣

二、多項(xiàng)選擇題

1. 企業(yè)籌資可以滿足()。

A.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要

B.對(duì)外投資的需要

C.調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要

D.歸還債務(wù)的需要

2. 企業(yè)進(jìn)行籌資需要遵循的基本原則包括()。

A.規(guī)模擴(kuò)張?jiān)瓌t

B.籌措及時(shí)原則

C.來(lái)源合理原則

D.方式經(jīng)濟(jì)原則

3. 以下不屬于普通股籌資缺點(diǎn)的有()。

A.會(huì)降低公司的信譽(yù)

B.容易分散控制權(quán)

C.有固定到期日，需要定期償還

D.使公司失去隱私權(quán)

4. 認(rèn)股權(quán)證的特征包括()。

A.在認(rèn)股之前持有人對(duì)發(fā)行公司擁有債權(quán)

B.它具有促銷的作用

C.可以提高每股收益

D.用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)

5. 關(guān)于吸收直接投資，下列說(shuō)法正確的有()。

A.投資者只能以現(xiàn)金和實(shí)物出資

B.容易分散企業(yè)控制權(quán)

C.有利于盡快形成生產(chǎn)能力

D.資金成本較低

6. 下列屬于企業(yè)留存收益來(lái)源的有()。

A.法定公積金

B.任意公積金

C.資本公積金

D.未分配利潤(rùn)

7. 補(bǔ)償性余額的存在，對(duì)借款企業(yè)的影響有()。

A.增加了應(yīng)付利息

B.減少了可用資金

C.提高了籌資成本

D.減少了應(yīng)付利息

8. 資金成本對(duì)企業(yè)籌資決策的影響表現(xiàn)在()。

A.資金成本是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)

B.資金成本是影響企業(yè)籌資總額的唯一因素

C.資金成本是企業(yè)選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)

D.資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)

9. 關(guān)于普通股資金成本的計(jì)算，下列說(shuō)法正確的有()。

A.股票的β系數(shù)越大，其資金成本越高

B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率不影響普通股資金成本

C.普通股的資金成本率就是投資者進(jìn)行投資的必要報(bào)酬率

D.預(yù)期股利增長(zhǎng)率越大，普通股成本越高

10. 股票上市的有利影響包括()。

A.有助于改善財(cái)務(wù)狀況

B.便于保護(hù)公司的隱私

C.利用股票市場(chǎng)客觀評(píng)價(jià)企業(yè)

D.利用股票可激勵(lì)員工

三、判斷題

1. 籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式解決的是通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間不存在對(duì)應(yīng)關(guān)系。()

2. 從出租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別。()

3. 資金成本是指籌資費(fèi)用，即為籌集資金付出的代價(jià)。()

4. 利用債券籌資可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，且籌資風(fēng)險(xiǎn)低。()

5. 在財(cái)務(wù)管理中，依據(jù)財(cái)務(wù)比率與資金需求量之間的關(guān)系預(yù)測(cè)資金需求量的方法稱為比率預(yù)測(cè)法。()

6. 信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。在這個(gè)信貸額度內(nèi)，銀行必須滿足企業(yè)的借款要求。()

7. 貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本息的一種計(jì)息方法。()

8. 發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可以為公司籌集額外現(xiàn)金并促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。()

9. 股票發(fā)行的方式包括公募發(fā)行和私募發(fā)行，其中私募發(fā)行有自銷和承銷兩種方式。()

10. 商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種間接信用關(guān)系。()

11. 采用應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的籌資方式可以及時(shí)回籠資金、節(jié)省收賬成本，但是其籌資成本較高。()

12. 激進(jìn)型融資政策下的企業(yè)資金成本和風(fēng)險(xiǎn)都較低。 ()

四、計(jì)算分析題

1. 某上市公司計(jì)劃建造一項(xiàng)固定資產(chǎn)，壽命期為5年，需要籌集資金600萬(wàn)元。有以下資料：

資料一：普通股目前的股價(jià)為20元/股，籌資費(fèi)率為4%，剛剛支付的股利為3元，股利固定增長(zhǎng)率為2%。

資料二：如果向銀行借款，則手續(xù)費(fèi)率為1%，年利率為5%，期限為5年，每年結(jié)息一次，到期一次還本。

資料三：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為6%，每年結(jié)息一次，發(fā)行價(jià)格為1200元，發(fā)行費(fèi)率為5%。

假定：公司所得稅稅率為33%。

要求：

(1)根據(jù)資料一計(jì)算留存收益和普通股籌資成本;(2分)

(2)根據(jù)資料二計(jì)算長(zhǎng)期借款籌資成本;(2分)

(3)根據(jù)資料三計(jì)算債券籌資成本。(2分)

2. 某公司擬采購(gòu)一批零件，供應(yīng)商報(bào)價(jià)如下：

(1)立即付款，價(jià)格為9630元。

(2)30天內(nèi)付款，價(jià)格為9750元。

(3)31～60天內(nèi)付款，價(jià)格為9870元。

(4)61～90天內(nèi)付款，價(jià)格為10000元。

假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，一年按360天計(jì)算。

要求：計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本(比率)，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

3. 東大公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模融資租入一臺(tái)機(jī)器，該機(jī)器的市價(jià)為522萬(wàn)元，設(shè)備運(yùn)抵公司過(guò)程中租賃公司支付運(yùn)費(fèi)以及保險(xiǎn)費(fèi)共計(jì)26萬(wàn)元，租期為10年，租賃公司的融資成本為65萬(wàn)元，租賃手續(xù)費(fèi)為20萬(wàn)元。租賃公司要求的報(bào)酬率為16%。

要求：

(1)確定租金總額。(2分)

(2)如果租金每年年初等額支付，則每期租金為多少?(3分)

(3)如果租金每年年末等額支付，則每期租金為多少?(3分)

五、綜合題

1. 某公司編制的資金需要量預(yù)測(cè)表如下：

要求：

(1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關(guān)系方程;(5分)

(2)如果預(yù)計(jì)2008年的產(chǎn)銷量為30萬(wàn)件，預(yù)測(cè)該年資金需要量。(5分)

2. 已知某公司2007年銷售收入為20000萬(wàn)元，銷售凈利潤(rùn)率為12%，凈利潤(rùn)的60%分配給投資者。2007年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下:

資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)

2007年12月31日 單位：萬(wàn)元

該公司2008年計(jì)劃銷售收入比上年增長(zhǎng)30%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，價(jià)值148萬(wàn)元。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。公司如需對(duì)外籌資，可按面值發(fā)行票面年利率為10%、期限為10年、每年年末付息的公司債券解決。假設(shè)該公司2008年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，公司債券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì)，適用的所得稅率為33%。

要求：

(1)計(jì)算2008年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金;(3分)

(2)預(yù)測(cè)2008年需要對(duì)外籌集的資金量;(3分)

(3)計(jì)算發(fā)行債券的資金成本;(2分)

(4)填列2008年年末簡(jiǎn)化資產(chǎn)負(fù)債表：(4分)

資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)

2008年12月31日 單位：萬(wàn)元

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1

[答案] C

[解析] 按照資金來(lái)源渠道不同，可將籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資。

[該題針對(duì)“籌資的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] D

[解析] 普通股股東一般具有以下權(quán)利

(1)公司管理權(quán)

(2)分享盈余權(quán)

(3)出讓股份權(quán)

(4)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

(5)剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)屬于優(yōu)先股股東權(quán)利。

[該題針對(duì)“發(fā)行普通股籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] A

[解析] 企業(yè)的自有資金指的是所有者權(quán)益資金，選項(xiàng)

B.C籌集的都是負(fù)債資金;選項(xiàng)D導(dǎo)致所有者權(quán)益內(nèi)部項(xiàng)目此增彼減，所有者權(quán)益不變，不能引起企業(yè)自有資金增加;選項(xiàng)A能夠引起企業(yè)自有資金增加。

[該題針對(duì)“吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] A

[解析] 資金成本是企業(yè)選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)，企業(yè)的資金可以從許多方面來(lái)籌集，企業(yè)究竟選擇哪種來(lái)源，首要考慮的因素就是資金成本的高低。

[該題針對(duì)“籌資的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] C

[解析] 先根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股的資金成本=6%+1.2×(10%-6%)=10.8%，根據(jù)股利折現(xiàn)模型則有10.8%=0.8/10+g，解得：g=2.8%。

[該題針對(duì)“發(fā)行普通股籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] D

[解析] 長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有

(1)籌資速度快

(2)借款彈性較大

(3)借款成本較低

(4)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn)主要有

(1)籌資風(fēng)險(xiǎn)較高

(2)限制性條款比較多

(3)籌資數(shù)量有限?；I資風(fēng)險(xiǎn)即為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

[該題針對(duì)“長(zhǎng)期借款籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] C

[解析] 按照有無(wú)特定的財(cái)產(chǎn)擔(dān)保，可將債券分為信用債券和抵押債券。選項(xiàng)A是按照債券是否記名進(jìn)行的分類;選項(xiàng)B是按照債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票進(jìn)行的分類;選項(xiàng)D是抵押債券的進(jìn)一步分類。

[該題針對(duì)“發(fā)行債券籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] C

[解析] 商業(yè)信用是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。所以利用商業(yè)信用方式籌集的是其他企業(yè)資金。

[該題針對(duì)“商業(yè)信用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] C

[解析] 按照認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購(gòu)數(shù)量的約定方式，可將認(rèn)股權(quán)證分為備兌認(rèn)股權(quán)證和配股權(quán)證。備兌認(rèn)股權(quán)證是每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票;配股權(quán)證是確認(rèn)老股東配股權(quán)的證書，它按照股東持股比例定向派發(fā)，賦予其以優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購(gòu)公司一定份數(shù)的新股。

[該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] C

[解析] 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要包括

(1)可節(jié)約利息支出

(2)有利于穩(wěn)定股票市價(jià)

(3)可增強(qiáng)籌資靈活性。

[該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

11

[答案] C

[解析] 短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有：籌資成本較低，籌資數(shù)額比較大，可以提高企業(yè)信譽(yù)和知名度。短期融資券籌資的缺點(diǎn)主要有：風(fēng)險(xiǎn)比較大，彈性比較小，發(fā)行條件比較嚴(yán)格。

[該題針對(duì)“短期融資券籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

12

[答案] C

[解析] 商業(yè)信用的條件，是指銷貨人對(duì)付款時(shí)間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定，主要有以下幾種形式：預(yù)收貨款;延期付款，但不涉及現(xiàn)金折扣;延期付款，但早付款可享受現(xiàn)金折扣。因此選項(xiàng)C不屬于商業(yè)信用融資形式。

[該題針對(duì)“商業(yè)信用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

二、多項(xiàng)選擇題

1

[答案] ABCD

[解析] 企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)一定的渠道采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為?；I集的資金也可以用于歸還債務(wù)。

[該題針對(duì)“籌資的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] BCD

[解析] 企業(yè)進(jìn)行籌資需要遵循的基本原則包括規(guī)模適當(dāng)原則;籌措及時(shí)原則;來(lái)源合理原則;方式經(jīng)濟(jì)原則。

[該題針對(duì)“籌資的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] ACD

[解析] 普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)

(1)沒(méi)有固定利息負(fù)擔(dān)

(2)沒(méi)有固定到期日，不用償還

(3)籌資風(fēng)險(xiǎn)小

(4)能增加公司的信譽(yù)

(5)籌資限制少。普通股籌資的缺點(diǎn)

(1)資金成本較高

(2)容易分散控制權(quán)。選項(xiàng)D屬于股票上市的不利影響。

[該題針對(duì)“發(fā)行普通股籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] BD

[解析] 用認(rèn)股權(quán)證購(gòu)買發(fā)行公司的股票，其價(jià)格一般低于市場(chǎng)價(jià)格，因此股份公司發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可增加其所發(fā)行股票對(duì)投資者的吸引力。發(fā)行依附于公司債券、優(yōu)先股或短期票據(jù)的認(rèn)股權(quán)證，可起到明顯的促銷作用?？梢?jiàn)，選項(xiàng)

B.D正確。認(rèn)股權(quán)證的持有人在認(rèn)股之前既不擁有股權(quán)，也不擁有債權(quán)，只有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)，因此，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn)主要有

(1)稀釋普通股收益

(2)容易分散企業(yè)的控制權(quán)。因此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。

[該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] BC

[解析] 投資者可以以現(xiàn)金、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)和土地使用權(quán)等出資。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)主要有

(1)有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)

(2)有利于盡快形成生產(chǎn)能力。吸收直接投資的缺點(diǎn)主要有

(1)資金成本較高

(2)容易分散企業(yè)控制權(quán)。

[該題針對(duì)“吸收直接投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] ABD

[解析] 留存收益來(lái)源渠道有盈余公積和未分配利潤(rùn)，法定公積金和任意公積金都屬于盈余公積。資本公積金并不是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，所以不選。

[該題針對(duì)“留存收益籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] BC

[解析] 補(bǔ)償性余額是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定百分比計(jì)算的最低存款余額。補(bǔ)償性余額的要求減少了企業(yè)的可用資金，提高了借款的實(shí)際利率，即提高了籌資成本，但與應(yīng)付利息無(wú)關(guān)，因?yàn)閼?yīng)付利息是按照借款額計(jì)算的。

[該題針對(duì)“短期借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] ACD

[解析] 資金成本對(duì)籌資決策的影響主要表現(xiàn)在

(1)是影響企業(yè)籌資總額的重要因素

(2)是選擇資金來(lái)源的基本依據(jù)

(3)是選用籌資方式的參考標(biāo)準(zhǔn)

(4)是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的主要參數(shù)。

[該題針對(duì)“資金成本的概念與作用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] ACD

[解析] 在根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法計(jì)算普通股資金成本時(shí)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)影響普通股資金成本的大小。

[該題針對(duì)“發(fā)行普通股籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] ACD

[解析] 股票上市的有利影響主要有

(1)有助于改善財(cái)務(wù)狀況

(2)便于利用股票收購(gòu)其他公司

(3)利用股票市場(chǎng)客觀評(píng)價(jià)企業(yè)

(4)利用股票可激勵(lì)職員

(5)提高公司知名度，吸收更多顧客。股票上市的不利影響主要有

(1)使公司失去隱私權(quán)

(2)限制經(jīng)理人員操作的自由度

(3)公開(kāi)上市需要很高的費(fèi)用。

[該題針對(duì)“發(fā)行普通股籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

三、判斷題

1

[答案] 錯(cuò)

[解析] 籌資渠道解決的是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式解決的是通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題，它們之間存在一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

[該題針對(duì)“籌資的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] 錯(cuò)

[解析] 杠桿租賃，從承租人角度看，它與其他租賃形式無(wú)區(qū)別，同樣是按合同的規(guī)定，在基本租賃期內(nèi)定期支付定額租金，取得資產(chǎn)的使用權(quán)。但對(duì)出租人卻不同，杠桿租賃中出租人只出購(gòu)買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資;另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是出租人又是貸款人，同時(shí)擁有對(duì)資產(chǎn)的所有權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者。

[該題針對(duì)“融資租賃籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] 錯(cuò)

[解析] 資金成本，是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)，包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分。

[該題針對(duì)“資金成本的概念與作用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] 錯(cuò)

[解析] 債券有固定的到期日，并定期支付利息。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)不景氣時(shí)，向債券持有人還本、定期付息，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的困難，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。所以，利用債券籌資的風(fēng)險(xiǎn)高。

[該題針對(duì)“發(fā)行債券籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] 對(duì)

[解析] 比率預(yù)測(cè)法是依據(jù)有關(guān)財(cái)務(wù)比率與資金需要量之間的關(guān)系，預(yù)測(cè)資金需要量的方法。

[該題針對(duì)“銷售額比率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] 錯(cuò)

[解析] 信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使銀行曾經(jīng)同意按信貸限額提供貸款，企業(yè)也可能得不到借款。這時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。

[該題針對(duì)“短期借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] 錯(cuò)

[解析] 貼現(xiàn)法在到期時(shí)只需要償還本金，不需要再支付利息，所以，原題中的“償還全部本息”的說(shuō)法不正確。

[該題針對(duì)“短期借款”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] 對(duì)

[解析] 認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)包括兩方面

(1)為公司籌集額外現(xiàn)金

(2)促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。

[該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] 錯(cuò)

[解析] 股票發(fā)行的方式包括公募發(fā)行和私募發(fā)行，其中公募發(fā)行有自銷和承銷兩種方式，承銷方式具體可分為包銷和代銷。

[該題針對(duì)“發(fā)行普通股籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] 錯(cuò)

[解析] 商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系，其形式主要有應(yīng)付賬款、預(yù)收貨款和商業(yè)匯票。

[該題針對(duì)“商業(yè)信用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

11

[答案] 對(duì)

[解析] 采用應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的籌資方式的優(yōu)點(diǎn)主要包括：及時(shí)回籠資金、節(jié)省收賬成本和降低壞賬損失風(fēng)險(xiǎn);其缺點(diǎn)主要為：籌資成本較高、限制條件較多。

[該題針對(duì)“應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

12

[答案] 錯(cuò)

[解析] 激進(jìn)型政策下的臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債比重比較大，所以該政策下資金成本比較低，風(fēng)險(xiǎn)比較大。

[該題針對(duì)“籌資的基本概念”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

四、計(jì)算分析題

1

[答案] (1)留存收益的籌資成本

=第一年預(yù)期股利/普通股籌資金額×100%+股利固定增長(zhǎng)率

=3×(1+2%)/20×100%+2%

=17.3%

普通股籌資成本

=第一年預(yù)期股利/[普通股籌資金額×(1-普通股籌資費(fèi)率)]×100%+股利固定增長(zhǎng)率

=3×(1+2%)/[20×(1-4%)]×100%+2%

=17.94%

(2)長(zhǎng)期借款籌資成本

=年利息×(1-所得稅稅率)/[長(zhǎng)期借款籌資總額×(1-長(zhǎng)期借款籌資費(fèi)用率)]×100%

=6000000×5%×(1-33%)/6000000×(1-1%)×100%

=3.38%

(3)債券籌資成本

=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資金額×(1-債券籌資費(fèi)用率)]×100%

=1000×6%×(1-33%)/1200×(1-5%)×100%

=3.53%

[該題針對(duì)“留存收益籌資”,“發(fā)行普通股籌資”,“長(zhǎng)期借款籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] (1)立即付款：

折扣率=(10000-9630)/10 000×100%=3.70%

放棄現(xiàn)金折扣成本

=3.70%/(1-3.70%)×360/(90-0)×100%

=15.37%

(2)第30天付款：

折扣率=(10000-9750)/10 000×100%=2.5%

放棄現(xiàn)金折扣成本

=2.5%/(1-2.5%)×360/(90-30)×100%

=15.38%

(3)第60天付款：

折扣率=(10000-9870)/10 000×100%=1.3%

放棄現(xiàn)金折扣成本

=1.3%/(1-1.3%)×360/(90-60)×100%

=15.81%

(4)放棄第60天付款的現(xiàn)金折扣成本最大，因此最有利的是第60天付款9870元。

[該題針對(duì)“商業(yè)信用”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] (1)租金總額=522+26+65+20=633(萬(wàn)元)

(2)設(shè)備價(jià)款=522+26=548(萬(wàn)元)

如果租金每年年初等額支付，則每期租金為：

A=548÷[(P/A，16%，9)+1]

=548÷(4.6065+1)

=97.74(萬(wàn)元)

(3)如果租金每年年末等額支付，則每期租金為：

A=548÷(P/A，16%，10)

=548÷4.8332

=113.38(萬(wàn)元)

[該題針對(duì)“融資租賃籌資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

五、綜合題

1

[答案] (1)利用回歸直線法確定資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關(guān)系方程

a=(1901×317-87×6917)/(4×1901-87×87)

=(602617-601779)/(7604-7569)

=23.94

b=(4×6917-87×317)/(4×1901-87×87)

=2.54

即：資金需要量與產(chǎn)銷量的線性關(guān)系方程為

Y=23.94+2.54X

(2)2008年資金需要量

=23.94+2.54×30

=100.14(萬(wàn)元)

[該題針對(duì)“直線回歸法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] (1)流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入百分比

=10000/20000=50%

流動(dòng)負(fù)債占銷售收入百分比

=3000/20000=15%

增加的銷售收入=20000×30%=6000(萬(wàn)元)

增加的營(yíng)運(yùn)資金

=6000×50%-6000×15%

=2100(萬(wàn)元)

(2)增加的留存收益

=20000×(1+30%)×12%×(1-60%)

=1248(萬(wàn)元)

對(duì)外籌集資金量

=2100+148-1248=1000(萬(wàn)元)

(3)債券資金成本=10%×(1-33%)=6.7%

(4) 　資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)

2008年12月31日 單位：萬(wàn)元

其中：

流動(dòng)資產(chǎn)=26000×50%=13000(萬(wàn)元)

固定資產(chǎn)=7000+148=7148(萬(wàn)元)

總資產(chǎn)=13000+7148+1000=21148(萬(wàn)元)

流動(dòng)負(fù)債=26000×15%=3900(萬(wàn)元)

長(zhǎng)期負(fù)債=9000+1000=10000(萬(wàn)元)

總負(fù)債=3900+10000=13900(萬(wàn)元)

所有者權(quán)益=21148-13900=7248(萬(wàn)元)

或者：

所有者權(quán)益=4000+2000+1248=7248(萬(wàn)元)

[該題針對(duì)“銷售額比率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

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