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本文主要介紹2012年會(huì)計(jì)職稱中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理精選講義第五章營(yíng)運(yùn)資金管理第二節(jié)現(xiàn)金管理講義精講,希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會(huì)計(jì)職稱考試的相關(guān)重點(diǎn)!!
第二節(jié) 現(xiàn) 金 管 理
現(xiàn)金有廣義、狹義之分。廣義的現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中以貨幣形態(tài)存在的資金,包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金等。狹義的現(xiàn)金僅指庫(kù)存現(xiàn)金。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。
保持合理的現(xiàn)金水平是企業(yè)現(xiàn)金管理的重要內(nèi)容。現(xiàn)金是變現(xiàn)能力最強(qiáng)的資產(chǎn),可以用來(lái)滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開支的各種需要,也是還本付息和履行納稅義務(wù)的保證。擁有足夠的現(xiàn)金對(duì)于降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和債務(wù)的可清償性有著重要的意義。但庫(kù)存現(xiàn)金是唯一的不創(chuàng)造價(jià)值的資產(chǎn),對(duì)其持有量不是越多越好。即使是銀行存款,其利率也非常低。因此,現(xiàn)金存量過(guò)多,它所提供的流動(dòng)性邊際效益便會(huì)隨之下降,從而使企業(yè)的收益水平下降。
除了應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)活動(dòng)之外,企業(yè)還需要擁有足夠的現(xiàn)金償還貸款、把握商機(jī)以及防止不時(shí)之需。企業(yè)必須建立一套管理現(xiàn)金的方法,持有合理的現(xiàn)金數(shù)額,使其在時(shí)間上繼起,在空間上并存。企業(yè)必須編制現(xiàn)金預(yù)算,以衡量企業(yè)在某段時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金流入量與流出量,以便在保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí),盡量減少企業(yè)的現(xiàn)金數(shù)量,提高資金收益率。
一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)
持有現(xiàn)金是出于三種需求:交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。
(一) 交易性需求
企業(yè)的交易性需求是企業(yè)為了維持日常周轉(zhuǎn)及正常商業(yè)活動(dòng)所需持有的現(xiàn)金額。企業(yè)每日都在發(fā)生許多支出和收入,這些支出和收入在數(shù)額上不相等及時(shí)間上不匹配使企業(yè)需要持有一定現(xiàn)金來(lái)調(diào)節(jié),以使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能持續(xù)進(jìn)行。
在許多情況下,企業(yè)向客戶提供的商業(yè)信用條件和它從供應(yīng)商那里獲得的信用條件不同,使企業(yè)必須持有現(xiàn)金。如供應(yīng)商提供的信用條件是30天付款,而企業(yè)迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力,則向顧客提供45天的信用期,這樣,企業(yè)必須籌集夠15天的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)維持企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)。
另外,企業(yè)業(yè)務(wù)的季節(jié)性,要求企業(yè)逐漸增加存貨以等待季節(jié)性的銷售高潮。這時(shí),一般會(huì)發(fā)生季節(jié)性的現(xiàn)金支出,企業(yè)現(xiàn)金余額下降,隨后又隨著銷售高潮到來(lái),存貨減少,而現(xiàn)金又逐漸恢復(fù)到原來(lái)水平。
(二) 預(yù)防性需求
預(yù)防性需求是指企業(yè)需要維持充足現(xiàn)金,以應(yīng)付突發(fā)事件。這種突發(fā)事件可能是政治環(huán)境變化,也可能是企業(yè)的某大客戶違約導(dǎo)致企業(yè)突發(fā)性償付等。盡管財(cái)務(wù)主管試圖利用各種手段來(lái)較準(zhǔn)確地估算企業(yè)需要看現(xiàn)金數(shù),但這些突發(fā)事件會(huì)使原本很好的財(cái)務(wù)計(jì)劃失去效果。因此,企業(yè)為了應(yīng)付突發(fā)事件,有必要維持比日常正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需金額更多的現(xiàn)金。
為應(yīng)付意料不到的現(xiàn)金需要,企業(yè)掌握的現(xiàn)金額取決于:(1) 企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度;(2) 企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度;(3) 企業(yè)臨時(shí)融資的能力。希望盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)傾向于保留大量的現(xiàn)金余額,以應(yīng)付其交易性需求和大部分預(yù)防性需求。另外,企業(yè)會(huì)與銀行維持良好關(guān)系,以備現(xiàn)金短缺之需。
(三) 投機(jī)性需求
投機(jī)性需求是企業(yè)為了抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金,這種機(jī)會(huì)大都是一閃即逝的,如證券價(jià)格的突然下跌,企業(yè)若沒有用于投機(jī)的現(xiàn)金,就會(huì)錯(cuò)過(guò)這一機(jī)會(huì)。
除了上述三種基本的現(xiàn)金需求以外,還有許多企業(yè)是將現(xiàn)金作為補(bǔ)償性余額來(lái)持有的。補(bǔ)償性余額是企業(yè)同意保持的賬戶余額,它是企業(yè)對(duì)銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償。
二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定
(一) 成本模型
成本模型強(qiáng)調(diào)的是:持有現(xiàn)金是有成本的,最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項(xiàng)目:
1. 機(jī)會(huì)成本
現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本,是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。再投資收益是企業(yè)不能同時(shí)用該現(xiàn)金進(jìn)行有價(jià)證券投資所產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本,這種成本在數(shù)額上等于資金成本。例如:某企業(yè)的資本成本為10%,年均持有現(xiàn)金50萬(wàn)元,則該企業(yè)每年的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本為5萬(wàn)元(50×10%)。放棄的再投資收益即機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本,它與現(xiàn)金持有量的多少密切相關(guān),即現(xiàn)金持有量越大,機(jī)會(huì)成本越大,反之就越少。
2. 管理成本
現(xiàn)金的管理成本,是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。例如管理者工資、安全措施費(fèi)用等。一般認(rèn)為這是一種固定成本,這種固定成本在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒有明顯的比例關(guān)系。
3. 短缺成本
現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足,又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充所給企業(yè)造成的損失,包括直接損失與間接損失?,F(xiàn)金的短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降,隨現(xiàn)金持有量的減少而上升,即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。
成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本,分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。其計(jì)算公式為:
最佳現(xiàn)金持有量 = min(管理成本+機(jī)會(huì)成本+短缺成本)
其中,管理成本屬于固定成本,機(jī)會(huì)成本是正相關(guān)成本,短缺成本是負(fù)相關(guān)成本。因此,成本分析模式是要找到機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量,把它作為最佳現(xiàn)金持有量
在實(shí)際工作中運(yùn)用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量的具體步驟為:
(1) 根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測(cè)算并確定有關(guān)成本數(shù)值;
(2) 按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測(cè)算表;
(3) 在測(cè)算表中找出總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量,即最佳現(xiàn)金持有量。
由成本分析模型可知,如果減少現(xiàn)金持有量,則增加短缺成本;如果增加現(xiàn)金持有量,則增加機(jī)會(huì)成本。改進(jìn)上述關(guān)系的一種方法是:當(dāng)擁有多余現(xiàn)金時(shí),將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券;當(dāng)現(xiàn)金不足時(shí),將有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。但現(xiàn)金和有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換,也需要成本,成為轉(zhuǎn)換成本。轉(zhuǎn)換成本是指企業(yè)用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券以及用有價(jià)證券換取現(xiàn)金時(shí)付出的交易費(fèi)用,即現(xiàn)金同有價(jià)證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本,如買賣傭金、手續(xù)費(fèi)、證券過(guò)戶費(fèi)、印花稅、實(shí)物交割費(fèi)等。轉(zhuǎn)換成本可以分為兩類:一是與委托金額相關(guān)的費(fèi)用。二是與委托金額無(wú)關(guān),只與轉(zhuǎn)換次數(shù)有關(guān)的費(fèi)用,如委托手續(xù)費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)等。證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量即有價(jià)證券變現(xiàn)額的多少,必然對(duì)有價(jià)證券的變現(xiàn)次數(shù)產(chǎn)生影響,即現(xiàn)金持有量越少,進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多,相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。
(二) 隨機(jī)模型(米勒-奧爾模型)
2012年會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理精選講義第三章匯總
2012年會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理精選講義第二章匯總
(責(zé)任編輯:xll)
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