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第八節(jié) 公 司 債 券
一、公司債券的概念和種類
(一) 公司債券的概念
公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價證券。
公司債券與公司股票有如下不同的法律特征:
(1) 公司債券的持有人是公司的債權(quán)人,對于公司享有民法上規(guī)定的債權(quán)人的所有權(quán)利,而股票的持有人則是公司的股東,享有《公司法》所規(guī)定的股東權(quán)利;
(2) 公司債券的持有人,無論公司是否有盈利,對公司享有按照約定給付利息的請求權(quán),而股票持有人,則必須在公司有盈利時才能依法獲得股利分配;
(3) 公司債券到了約定期限,公司必須償還債券本金,而股票持有人僅在公司解散時方可請求分配剩余財產(chǎn);
(4) 公司債券的持有人享有優(yōu)先于股票持有人獲得清償?shù)臋?quán)利,而股票持有人必須在公司全部債務(wù)清償之后,方可就公司剩余財產(chǎn)請求分配;
(5) 公司債券的利率一般是固定不變的,風(fēng)險較小,而股票股利分配的高低,與公司經(jīng)營好壞密切相關(guān),故常有變動,風(fēng)險較大。
(二) 公司債券的種類
依照不同的標(biāo)準(zhǔn),對公司債券可作以下分類:
1. 記名公司債券和無記名公司債券
記名公司債券是指在公司債券上記載債權(quán)人姓名或者名稱的債券;無記名公司債券是指在公司債券上不記載債權(quán)人姓名或者名稱的債券。區(qū)分記名公司債券和無記名公司債券的法律意義在于兩者轉(zhuǎn)讓的要求不同。記名公司債券的轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓人須在債券上背書;而無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓人交付債券即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的法律效力。
2. 可轉(zhuǎn)換公司債券和不可轉(zhuǎn)換公司債券
可轉(zhuǎn)換公司債券是指可以轉(zhuǎn)換為公司股票的公司債券。這種公司債券在發(fā)行時規(guī)定了轉(zhuǎn)換為公司股票的條件與辦法。當(dāng)條件具備時,債券持有人擁有將公司債券轉(zhuǎn)換為公司股票的選擇權(quán)。不可轉(zhuǎn)換公司債券是指不能轉(zhuǎn)換為公司股票的公司債券。凡在發(fā)行債券時未作出轉(zhuǎn)換約定的,均為不可轉(zhuǎn)換公司債券。
二、公司債券的發(fā)行
(一) 公司債券發(fā)行的條件
公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合《證券法》規(guī)定的發(fā)行條件?!蹲C券法》規(guī)定,公開發(fā)行公司債券,應(yīng)當(dāng)符合下列條件:
(1) 股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3 000萬元,有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6 000萬元;
(2) 累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%;
(3) 最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息;
(4) 籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;
(5) 債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平;
(6) 國務(wù)院規(guī)定的其他條件。
公開發(fā)行公司債券籌集的資金,必須用于核準(zhǔn)的用途,不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。
上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券,除應(yīng)當(dāng)符合上述規(guī)定的條件外,還應(yīng)當(dāng)符合《證券法》關(guān)于公開發(fā)行股票的條件,并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
有下列情形之一的,不得再次公開發(fā)行公司債券:(1) 前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足;(2) 對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí),仍處于繼續(xù)狀態(tài);(3) 違反規(guī)定,改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。
(二) 公司債券發(fā)行的程序
1. 由公司的權(quán)力機(jī)關(guān)作出決議
有限責(zé)任公司、股份有限公司發(fā)行公司債券,由公司董事會制定方案,公司股東會、股東大會作出決議。國有獨(dú)資公司發(fā)行公司債券,由國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國家授權(quán)的部門作出決定。
2. 報有關(guān)部門或者機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)
申請公開發(fā)行公司債券,應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報送向下列文件:(1) 公司營業(yè)執(zhí)照;(2) 公司章程;(3) 公司債券募集辦法;(4) 資產(chǎn)評估報告和驗(yàn)資報告;(5) 國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他文件。依照規(guī)定聘請保薦人的,還應(yīng)當(dāng)報送保薦人出具的發(fā)行保薦書。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券,應(yīng)當(dāng)報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理公司債券發(fā)行申請文件之日起3個月內(nèi),依照法定條件和法定程序作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對已作出的核準(zhǔn)公司債券發(fā)行的決定,發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序,尚未發(fā)行公司債券的,應(yīng)當(dāng)予以撤銷,停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的,撤銷發(fā)行核準(zhǔn)決定,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價并加算銀行同期存款利息返還公司債券持有人;保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任,但是能夠證明自己沒有過錯的除外;發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過錯的,應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。
3. 公告公司債券募集辦法
發(fā)行公司債券的申請經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)后,應(yīng)當(dāng)公告公司債券募集辦法。公司債券募集辦法中應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項:(1) 公司名稱;(2) 債券募集資金的用途;(3) 債券總額和債券的票面金額;(4) 債券利率的確定方式;(5) 還本付息的期限和方式;(6) 債券擔(dān)保情況;(7) 債券的發(fā)行價格、發(fā)行的起止日期;(8) 公司凈資產(chǎn)額;(9) 已發(fā)行的尚未到期的公司債券總額;(10) 公司債券的承銷機(jī)構(gòu)。
公司以實(shí)物券方式發(fā)行公司債券的,必須在債券上載明公司名稱、債券票面金額、利率、償還期限等事項,并由法定代表人簽名,公司蓋章。
4. 置備公司債券存根簿
公司債券,可以為記名債券,也可以為無記名債券。公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。
發(fā)行記名公司債券的,應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明下列事項:(1) 債券持有人的姓名或者名稱及住所;(2) 債券持有人取得債券的日期及債券的編號;(3) 債權(quán)總額,債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式;(4) 債券的發(fā)行日期。
發(fā)行無記名公司債券的,應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號。
發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的,應(yīng)當(dāng)在債券上標(biāo)明可轉(zhuǎn)換公司債券字樣,并在公司債券存根簿上載明可轉(zhuǎn)換公司債券的數(shù)額。
三、公司債券的轉(zhuǎn)讓
《公司法》規(guī)定,公司債券可以轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)讓價格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的,按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。
根據(jù)公司債券種類的不同,公司債券的轉(zhuǎn)讓有不同的方式。記名公司債券,由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓;轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于公司債券存根簿,以備公司存查。無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓,由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。受讓人一經(jīng)持有該債券,即成為公司的債權(quán)人。
發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的,公司應(yīng)當(dāng)按照其轉(zhuǎn)換辦法向債券持有人換發(fā)股票,但債券持有人對轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)。
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