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本文主要介紹2012年會(huì)計(jì)職稱中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試中級(jí)財(cái)務(wù)管理沖刺精講講義(1),希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會(huì)計(jì)職稱考試的相關(guān)重點(diǎn)!!
第四章 投 資 管 理
第一節(jié) 投資管理概述
一、投資的概念和種類
投資,是指特定經(jīng)濟(jì)主體(包括國家、企業(yè)和個(gè)人)為了在未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值,在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看,投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。
投資可分為以下類型:
1. 按照投資行為的介入程度,分為直接投資和間接投資。直接投資是指不借助金融工具,由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付給被投資對(duì)象使用的投資,包括企業(yè)內(nèi)部直接投資和對(duì)外直接投資,前者形成企業(yè)內(nèi)部直接用于生產(chǎn)經(jīng)營的各項(xiàng)資產(chǎn),如各種貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等,后者形成企業(yè)持有的各種股權(quán)性資產(chǎn),如持有子公司或聯(lián)營公司股份等。間接投資是指通過購買被投資對(duì)象發(fā)行的金融工具而將資金間接轉(zhuǎn)移交付給被投資對(duì)象使用的投資,如企業(yè)購買特定投資對(duì)象發(fā)行的股票、債券、基金等。
2. 按照投入的領(lǐng)域不同,分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。生產(chǎn)性投資是指將資金投入生產(chǎn)、建設(shè)等物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中,并能夠形成生產(chǎn)能力或可以產(chǎn)出生產(chǎn)資料的一種投資,又稱為生產(chǎn)資料投資。這種投資的最終成果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn),包括形成固定資產(chǎn)的投資、形成無形資產(chǎn)的投資、形成其他資產(chǎn)的投資和流動(dòng)資金投資。其中,前三項(xiàng)屬于墊支資本投資,后者屬于周轉(zhuǎn)資本投資。非生產(chǎn)性投資是指將資金投入非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中,不能形成生產(chǎn)能力,但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力,滿足人民的物質(zhì)文化生活需要的一種投資。這種投資的最終成果是形成各種非生產(chǎn)性資產(chǎn)。
3. 按照投資的方向不同,分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。從企業(yè)的角度看,對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資,是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動(dòng)資金而形成的一種投資。對(duì)外投資是指企業(yè)為購買國家及其他企業(yè)發(fā)行的有價(jià)證券或其他金融產(chǎn)品(包括:期貨與期權(quán)、信托、保險(xiǎn)),或以貨幣資金、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)向其他企業(yè)(如聯(lián)營企業(yè)、子公司等)注入資金而發(fā)生的投資。
4. 按照投資的內(nèi)容不同,分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式。
本章所討論的投資,是指屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資——即項(xiàng)目投資。
二、項(xiàng)目投資的特點(diǎn)與意義
所謂項(xiàng)目投資,是指以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對(duì)象的一種長期投資行為。
與其他形式的投資相比,項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特(每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)的投資)、投資數(shù)額大、影響時(shí)間長(至少1年貨一個(gè)營業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)。
從宏觀角度看,項(xiàng)目投資有以下兩方面積極意義:
第一,項(xiàng)目投資是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資本積累功能的主要途徑,也是擴(kuò)大社會(huì)再生產(chǎn)的重要手段,有助于促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的長期可持續(xù)發(fā)展;
第二,增加項(xiàng)目投資,能夠?yàn)樯鐣?huì)提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì),提高社會(huì)總供給量,不僅可以滿足社會(huì)需求的不斷增長,而且會(huì)最終拉動(dòng)社會(huì)消費(fèi)的增長。
從微觀角度看,項(xiàng)目投資有以下三個(gè)方面積極意義:
第一,增強(qiáng)投資者經(jīng)濟(jì)實(shí)力。投資者通過項(xiàng)目投資,擴(kuò)大其資本積累規(guī)模,提高其收益能力,增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力;
第二,提高投資者創(chuàng)新能力。投資者通過自主研發(fā)和購買知識(shí)產(chǎn)權(quán),結(jié)合投資項(xiàng)目的實(shí)施,實(shí)現(xiàn)科技成果的商品化和產(chǎn)業(yè)化,不僅可以不斷地獲得技術(shù)創(chuàng)新,而且能夠?yàn)榭萍嫁D(zhuǎn)化為生產(chǎn)力提供更好的業(yè)務(wù)操作平臺(tái);
第三,提升投資者市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不僅是人才的競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng),而且從根本上說是投資項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)。一個(gè)不具備核心競(jìng)爭(zhēng)能力的投資項(xiàng)目,是注定要失敗的。無論是投資實(shí)踐的成功經(jīng)驗(yàn)還是失敗的教訓(xùn),都有助于促進(jìn)投資者自覺按市場(chǎng)規(guī)律辦事,不斷提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
三、投資決策及其影響因素
投資決策是指特定投資主體根據(jù)其經(jīng)營戰(zhàn)略和方針,由相關(guān)管理人員作出的有關(guān)投資目標(biāo)、擬投資方向或投資領(lǐng)域的確定和投資實(shí)施方案的選擇的過程。
一般而言,項(xiàng)目投資決策主要考慮一下因素:
(一) 需求因素
需求情況可以通過考察投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后預(yù)計(jì)產(chǎn)品的各年?duì)I業(yè)收入(即預(yù)計(jì)銷售單價(jià)與預(yù)計(jì)銷量的乘積)的水平來反映。如果項(xiàng)目的產(chǎn)品不適銷對(duì)路,或質(zhì)量不符合要求,或產(chǎn)能不足,都會(huì)直接影響其未來的市場(chǎng)銷路和額價(jià)格的水平。其中,產(chǎn)品是否符合市場(chǎng)需求、質(zhì)量應(yīng)達(dá)到什么標(biāo)準(zhǔn),取決于對(duì)未來市場(chǎng)的需求分析和工藝技術(shù)所達(dá)到水平的分析;而產(chǎn)能情況則直接取決于工廠布局是否合理、原材料供應(yīng)是否有保證,以及對(duì)生產(chǎn)能力合運(yùn)輸能力的分析。
(二) 時(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素
(1) 時(shí)期因素是由項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成情況決定的。項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間,包括建設(shè)期和運(yùn)營期。其中建設(shè)期是指項(xiàng)目資金正式投入開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間,建設(shè)期第一年的年初稱為建設(shè)起點(diǎn),建設(shè)期最后一年的年末稱為投產(chǎn)日。在實(shí)踐中,通常應(yīng)參照項(xiàng)目建設(shè)的合理工期或項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃合理確定建設(shè)期。項(xiàng)目計(jì)算期最后一年的年末稱為終結(jié)點(diǎn),假定項(xiàng)目最終報(bào)廢或清理均發(fā)生在終結(jié)點(diǎn)(但更新改造除外)。從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營期,又包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期(完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期)兩個(gè)階段。試產(chǎn)期是指項(xiàng)目投入生產(chǎn),但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過渡階段。達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。運(yùn)營期一般應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目主要設(shè)備的經(jīng)濟(jì)使用壽命期確定。
項(xiàng)目計(jì)算期、建設(shè)期和運(yùn)營期之間的有以下關(guān)系成立,
(2) 考慮時(shí)間價(jià)值因素,是指根據(jù)項(xiàng)目計(jì)算期不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值數(shù)據(jù)的特征,按照一定的折現(xiàn)率對(duì)其進(jìn)行折算,從而計(jì)算出相關(guān)的動(dòng)態(tài)項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)。因此,科學(xué)地選擇適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率,對(duì)于正確開展投資決策至關(guān)重要。
(三) 成本因素
成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個(gè)階段的廣義成本費(fèi)用。
(1) 投入階段的成本。它是由建設(shè)期和運(yùn)營期初期所發(fā)生的原始投資所決定的.從項(xiàng)目投資的角度看,原始投資(又稱初始投資)等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金,包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。建設(shè)投資是指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資。流動(dòng)資金投資是指項(xiàng)目投產(chǎn)后分次或一次投放于營運(yùn)資金項(xiàng)目的投資增加額,又稱墊支流動(dòng)資金或營運(yùn)資金投資。
在財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中,原始投資與建設(shè)期資本化利息之和為項(xiàng)目總投資,這是一個(gè)反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的指標(biāo)。
(2) 產(chǎn)出階段的成本。它是由運(yùn)營期發(fā)生的經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅三個(gè)因素所決定的。經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本(或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本),是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動(dòng)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用。從企業(yè)投資者的角度看,營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅都屬于成本費(fèi)用的范疇,因此,在投資決策中需要考慮這些因素。
嚴(yán)格地講,各項(xiàng)廣義成本因素中除所得稅因素外,均需綜合考慮項(xiàng)目的工藝、技術(shù)、生產(chǎn)和財(cái)務(wù)等條件,通過開展相關(guān)的專業(yè)分析才能予以確定。
2012年會(huì)計(jì)職稱考試財(cái)務(wù)管理沖刺精講講義匯總
(責(zé)任編輯:xll)
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