2. 預(yù)計(jì)提早行權(quán)

出于各種原因，職工經(jīng)常在期權(quán)失效日之前提早行使股票期權(quán)?？紤]提早行權(quán)對(duì)期權(quán)公允價(jià)值的影響的具體方法，取決于所采用的期權(quán)定價(jià)模型的類(lèi)型。但無(wú)論采用何種方法，預(yù)計(jì)提早行權(quán)時(shí)都要考慮以下因素：(1) 等待期的長(zhǎng)度;(2) 以往發(fā)行在外的類(lèi)似期權(quán)的平均存續(xù)時(shí)間;(3) 基礎(chǔ)股份的價(jià)格(有時(shí)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，職工在股價(jià)超過(guò)行權(quán)價(jià)格達(dá)到特定水平時(shí)傾向于行使期權(quán));(4) 職工在企業(yè)中所處的層次(有時(shí)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，高層職工傾向于較晚行權(quán));(5) 基礎(chǔ)股份的預(yù)計(jì)波動(dòng)率(一般而言，職工傾向于更早地行使高波動(dòng)率的股份的期權(quán))。

例如，將對(duì)期權(quán)預(yù)計(jì)期限的估計(jì)作為期權(quán)定價(jià)模型的輸入變量，可以在確定期權(quán)公允價(jià)值時(shí)考慮提早行權(quán)的影響。其中，在估計(jì)授予一個(gè)職工群體的期權(quán)的預(yù)計(jì)期限時(shí)，企業(yè)可用加權(quán)平均方法估計(jì)該群職工的整體預(yù)計(jì)期權(quán)期限。如果能根據(jù)職工行權(quán)行為的更詳細(xì)數(shù)據(jù)在該職工群內(nèi)恰當(dāng)分組，則企業(yè)可將估計(jì)建立在群內(nèi)各職工組預(yù)計(jì)期權(quán)期限的加權(quán)平均基礎(chǔ)上，即應(yīng)將具有相對(duì)類(lèi)似行權(quán)行為的職工分為一組，在此基礎(chǔ)上將授予的期權(quán)分不同組別進(jìn)行估計(jì)。

在有些情況下，上述分組方法很重要。期權(quán)價(jià)值不是期權(quán)期限的線(xiàn)性函數(shù)，隨著期權(quán)期限的延長(zhǎng)，期權(quán)價(jià)值以遞減的速度增長(zhǎng)。例如，如果所有其他假設(shè)相同，雖然一份兩年期的期權(quán)比一份一年期的期權(quán)值錢(qián)，但達(dá)不到后者的兩倍。這意味著，如果估計(jì)期權(quán)授予的職工群中各個(gè)職工之間存在巨大的行權(quán)行為差異，此時(shí)以職工個(gè)人期限預(yù)計(jì)為基礎(chǔ)加權(quán)平均計(jì)算出來(lái)的總期權(quán)價(jià)值，將高估授予整群職工的期權(quán)的公允價(jià)值總額。如果將授予的期權(quán)依照行權(quán)行為分為不同組別，因?yàn)樾袡?quán)行為類(lèi)似，所以每個(gè)組別的加權(quán)平均期限都只包含相對(duì)較小的期限范圍，就將減少對(duì)授予整群職工的期權(quán)的公允價(jià)值總額的高估。

采用二項(xiàng)模型或其他類(lèi)似模型時(shí)，也應(yīng)做類(lèi)似考慮。例如，對(duì)于向高層職工普遍授予期權(quán)的企業(yè)，有時(shí)其歷史經(jīng)驗(yàn)表明，高級(jí)管理人員傾向持有期權(quán)的時(shí)間要比中層管理人員更長(zhǎng)，而最基層職工則傾向最早行使期權(quán)。在此類(lèi)情況下，以具有相對(duì)類(lèi)似行權(quán)行為的職工組為基礎(chǔ)劃分期權(quán)授予，將更準(zhǔn)確地估計(jì)授予期權(quán)的公允價(jià)值總額。

3. 預(yù)計(jì)波動(dòng)率

預(yù)計(jì)波動(dòng)率是對(duì)預(yù)期股份價(jià)格在一個(gè)期間內(nèi)可能發(fā)生的波動(dòng)金額的度量。期權(quán)定價(jià)模型中所用的波動(dòng)率的度量，是一段時(shí)間內(nèi)股份的連續(xù)復(fù)利回報(bào)率的年度標(biāo)準(zhǔn)差。波動(dòng)率通常以年度表示，而不管計(jì)算時(shí)使用的是何種時(shí)間跨度基礎(chǔ)上的價(jià)格，如每日、每周或每月的價(jià)格。

一個(gè)期間股份的回報(bào)率(可能是正值也可能是負(fù)值)衡量了股東從股份的股利和價(jià)格漲跌中受益的多少。股份的預(yù)計(jì)年度波動(dòng)率是指一個(gè)范圍(置信區(qū)間)，連續(xù)復(fù)利年回報(bào)率預(yù)期所處在這個(gè)范圍內(nèi)的概率大約為2/3(置信區(qū)間)。下例說(shuō)明了上述規(guī)定的會(huì)計(jì)意義：

4. 預(yù)計(jì)股利

計(jì)量所授予的股份或期權(quán)的公允價(jià)值是否應(yīng)當(dāng)考慮預(yù)計(jì)股利，取決于被授予方是否有權(quán)取得股利或股利的等價(jià)物。

如果職工被授予期權(quán)，并有權(quán)在授予日和行權(quán)日之間取得基礎(chǔ)股份的股利或股利的等價(jià)物(可現(xiàn)金支付，也可抵減行權(quán)價(jià)格)，所授予的期權(quán)應(yīng)當(dāng)像不支付基礎(chǔ)股份的股利那樣進(jìn)行估價(jià)，即預(yù)計(jì)股利的輸入變量應(yīng)為零。類(lèi)似地，如果職工有權(quán)取得在等待期內(nèi)支付的股利，在估計(jì)授予職工的股份在授予日的公允價(jià)值時(shí)，也不應(yīng)考慮因預(yù)計(jì)股利而進(jìn)行調(diào)整。

相反，如果職工對(duì)等待期內(nèi)或行權(quán)前的股利或股利等價(jià)物沒(méi)有要求權(quán)，對(duì)股份或期權(quán)在授予日公允價(jià)值的估計(jì)就應(yīng)考慮預(yù)計(jì)股利因素，在估計(jì)所授予期權(quán)的公允價(jià)值時(shí)，期權(quán)定價(jià)模型的輸入變量中應(yīng)包含預(yù)計(jì)股利，即從股價(jià)中扣除預(yù)計(jì)會(huì)在等待期內(nèi)支付的股利現(xiàn)值。期權(quán)定價(jià)模型通常使用預(yù)計(jì)股利率，但也可能對(duì)模型進(jìn)行修正后使用預(yù)計(jì)股利金額。如果企業(yè)使用股利金額，應(yīng)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)考慮股利的增長(zhǎng)模式。

一般來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)股利應(yīng)以公開(kāi)可獲取的信息為基礎(chǔ)。不支付的股利且沒(méi)有支付股利計(jì)劃的企業(yè)應(yīng)假設(shè)預(yù)計(jì)股利收益率為零。如果無(wú)股利支付歷史的新企業(yè)被預(yù)期在其職工股票期權(quán)期限內(nèi)開(kāi)始支付股利，可使用歷史股利收益率(零)與大致可比的同類(lèi)企業(yè)的股利收益率均值的平均數(shù)。

2012年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試科目中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)輔導(dǎo)第九章匯總

2012年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試科目中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)輔導(dǎo)第八章匯總

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