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2012年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)考試財(cái)務(wù)管理 精選講義第四章(4)
第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用
一、 投資方案及其類(lèi)型
獨(dú)立方案、互斥方案
二、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系
三、項(xiàng)目投資決策的主要方法
(一)凈現(xiàn)值法:當(dāng)原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等時(shí):即可以選擇凈現(xiàn)值大的方案作為最優(yōu)方案。
(二)凈現(xiàn)值率法:當(dāng)原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等時(shí):即可以選擇凈現(xiàn)值率大的方案作為最優(yōu)方案。
(三)差額內(nèi)部收益率法:該法適用于兩個(gè)原始投資不相同,但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。
①?zèng)Q策指標(biāo):差額內(nèi)部收益率
②指標(biāo)計(jì)算:差額內(nèi)部收益率的計(jì)算與內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算方法是一樣的,只不過(guò)所依據(jù)的是差量?jī)衄F(xiàn)金流量。
③決策原則:當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí),原始投資額大的方案較優(yōu);反之,則投資少的方案為優(yōu)。
(四)年等額凈回收額法
該法適用于原始投資不相同、特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策。
年等額凈回收額=方案凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)=方案凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)
決策原則:選擇年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。
(五)計(jì)算期統(tǒng)一法
具體處理方法:方案重復(fù)法(最小公倍數(shù)法)和最短計(jì)算期法
決策方法
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關(guān)鍵指標(biāo)確定
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決策原則
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計(jì)算期統(tǒng)一法
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方案重復(fù)法
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重復(fù)凈現(xiàn)金流量或重復(fù)凈現(xiàn)值計(jì)算最小公倍壽命期下的調(diào)整后凈現(xiàn)值
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選擇調(diào)整后凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)
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最短計(jì)算期法
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最短計(jì)算期方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值=方案本身凈現(xiàn)值
其他方案的調(diào)整后凈現(xiàn)值=年等額凈回收額×(P/A,ic, 最短計(jì)算期)
|
(一) 固定資產(chǎn)更新決策
1、 估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量時(shí),注意:
(1) 項(xiàng)目計(jì)算期由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定
(2) 需要考慮在建設(shè)期起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入,并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿(mǎn)時(shí)凈殘值的依據(jù)
(3) 估算出來(lái)的是增量?jī)衄F(xiàn)值流量
(4) 所得稅后凈現(xiàn)金流量更有意義
2、 判定標(biāo)準(zhǔn):當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率時(shí),應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新。
(二) 購(gòu)買(mǎi)或經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的決策
1、 分別計(jì)算兩個(gè)方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量,然后按差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行決策
2、 直接比較兩個(gè)方案折現(xiàn)總費(fèi)用的大小,然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案
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