2011年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識沖刺輔導(dǎo)

第六章

一、期貨價格構(gòu)成要素包括：

1、商品生產(chǎn)成本：物質(zhì)耗費+人工

2、期貨交易成本：傭金與交易手續(xù)費、保證金利息

3、期貨商品流通費用（3%）：商品運雜費、商品保管費、保險費

4、預(yù)期利潤：社會平均投資利潤、期貨交易的風(fēng)險利潤

5、期貨商品的價格=現(xiàn)貨商品價格+持倉費（倉儲費+保險費+利息）

二、套期保值的原理、特點與作用：

特點：經(jīng)營規(guī)模大、頭寸方向比較穩(wěn)定、保留時間長

作用：對企業(yè)來說，套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品利潤，穩(wěn)定經(jīng)營。

套期保值者是期貨市場的交易主體，必須具備一定的條件：是有一定的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、產(chǎn)品價格風(fēng)險大、套期保值者的風(fēng)險意識強(qiáng)能及時判斷風(fēng)險、能夠獨立經(jīng)營與決策。

原理：?同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致

?現(xiàn)貨市場與期貨市場隨著時間的推移兩者趨向一致。

三、套期保值的操作規(guī)程：

1、商品種類相同原則（或相互替代性強(qiáng)）

2、商品數(shù)量相等原則

3、月份相同或相近原則

4、交易方向相反原則

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四、買進(jìn)（多頭）套保的利弊分析：

1、買進(jìn)套期保值能夠回避價格上漲所帶來的風(fēng)險

2、提高了企業(yè)資金的使用效率

3、對需要庫存的商品來說，節(jié)約了一些倉儲費用、保險費、損耗

4、能夠促使現(xiàn)貨合同的早日簽訂。

但在回避對己不利的價格風(fēng)險的同時，也放棄了因價格可能出現(xiàn)對己有利的價格機(jī)會。

五、賣出（空頭）套保的利弊分析：

a） 回避未來現(xiàn)貨價格下跌的風(fēng)險

b） 賣出套保能夠順利完成預(yù)期價格銷售計劃

c） 有利于現(xiàn)貨合同的順利簽訂

但放棄了價格日后出現(xiàn)上漲的獲利機(jī)會

六、影響基差的因素有哪些

基差=現(xiàn)貨價-期貨價

它與持倉費有一定關(guān)聯(lián)，并不完全等同持倉費，但變化受制于持倉費。

持倉費-反映的是期貨價與現(xiàn)貨價之間的基本關(guān)系的本質(zhì)特征

基差：是期貨價與現(xiàn)貨價之間實際運行變化的動態(tài)指標(biāo)

正向市場：基差--為負(fù)值

反向市場：基差--為正值

基差的決定因素主要是市場上商品的供求關(guān)系：如農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)因素、替代產(chǎn)品的供求變化、倉儲費運費、保險費、上年結(jié)轉(zhuǎn)庫存等。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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