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第四節(jié) 期貨投資者
1、期貨市場投資這的特點與分類:套期保值者、投機者和套利者
套期保值者:
轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。
期貨投機者:
預(yù)測商品價格的未來走勢,甘愿利用自己的資金去冒險,買賣合約,從價格波動中獲取收益的個人或者企業(yè)。
期貨套利者:
跨期套利,期現(xiàn)套利,跨品種套利和跨市場套利
2、套期保值者、投機者和套利者之間的關(guān)系
相互依存。套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎(chǔ)。投機者和套利者是來承擔(dān)轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險。
(一)投機者和套利者承擔(dān)了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險。
(二)投機、套利交易促進市場流動性,促進了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)。
3、國際市場機構(gòu)投資者的特點與分類
(一)機構(gòu)投資者:與自然人相對的法人投資者都稱為機構(gòu)投資者。
(二)期貨市場機構(gòu)投資者
根據(jù)資金來源劃分
1) 生產(chǎn)貿(mào)易商
2) 證券公司、商業(yè)銀行或者投資銀行類金融機構(gòu)
3) 養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險等
根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分
對沖基金,又稱避險基金,最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風(fēng)險,現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng),承擔(dān)高風(fēng)險,追求高收益。一種集合投資。美國的對沖基金以有限合伙制為主——一般合伙人管理,有限合伙人出資。
對沖基金按照交易手段可以分為低風(fēng)險、混合型和高風(fēng)險對沖基金
共同基金,利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。
商品基金,一些投資者將資金集中起來,委托給專業(yè)的投資機構(gòu),并通過商品交易顧問(CTA)進行期貨和期權(quán)投資交易,投資者承擔(dān)風(fēng)險并享受投資收益的一種集合投資方式。與共同基金在集合投資方面存在共同之處,明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權(quán)合約。
組織結(jié)構(gòu):商品基金經(jīng)理、商品交易顧問、交易經(jīng)理、期貨傭金商、托管人。關(guān)系見P53圖2—3。
商品基金和對沖基金的區(qū)分:
a. 商品基金的投資領(lǐng)域小得多,投資對象主要在交易所的期貨和期權(quán),不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)
b. 組織形式上商品基金運作比對沖基金規(guī)范、透明、風(fēng)險相對小
對沖基金的基金。將募集的資金投資于多個對沖基金,而不是投資于股票、債券以實現(xiàn)分散風(fēng)險的目的。15—25個對沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務(wù)。
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