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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)

九、基差交易的特點(diǎn)有哪些

基差交易是以某月份的期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的基差來(lái)確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。

（基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行的）

不管現(xiàn)貨市場(chǎng)上的實(shí)際價(jià)格是多少，只要套保者與現(xiàn)貨交易的對(duì)方協(xié)商得到的基差，正好等于開始做套保時(shí)的基差，就能實(shí)現(xiàn)完全保值。套保者如果能爭(zhēng)取到一個(gè)更有利的基差，套期保值交易就能盈利。

兩種方式：買方叫價(jià)交易　賣方叫價(jià)交易

十、套期保值的發(fā)展趨勢(shì)：

期貨市場(chǎng)在某種程度上已成為企業(yè)或個(gè)人資產(chǎn)管理的一個(gè)重要手段。

1、保值者主動(dòng)參與，大量收集整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)的信息，采用科學(xué)的分析方法，以決定交易策略的選取，以期獲得較大的利潤(rùn)。

2、保值者不一定等到現(xiàn)貨交割才完成保值行為，而可根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的變化，進(jìn)行多次的停止或恢復(fù)保值活動(dòng)，不但能降低風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還能保證獲取一定的利潤(rùn)。

3、將期貨保值視為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，一方面利用期貨交易控制價(jià)格，通過(guò)由預(yù)售而進(jìn)行的賣期保值來(lái)鎖住商品售價(jià);另一方面利用期貨交易控制成本，通過(guò)買期保值以鎖住原材料價(jià)格，以保持低原料成本及庫(kù)存成本。通過(guò)這兩方面的協(xié)調(diào)在一定程度上可以獲得較高的利潤(rùn)。

4、保值者將保值活動(dòng)視為融資管理工具。資產(chǎn)或商品的擔(dān)保價(jià)值，通過(guò)套期保值，可以使資產(chǎn)具有相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定價(jià)值，提高貸款額度。

5、保值者將保值活動(dòng)視為重要的營(yíng)銷工具，保證商品供應(yīng)和穩(wěn)定采購(gòu)，消除債務(wù)互欠。保證活動(dòng)由于期現(xiàn)結(jié)合，遠(yuǎn)近結(jié)合，形成多種價(jià)格策略，借套期保值參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

第七章

一、期貨投機(jī)的作用：

期貨投機(jī)是指在期市上以獲取差價(jià)收益為目的的期貨交易行為。期貨投機(jī)交易是套期保值交易順利實(shí)現(xiàn)的基本保證。期貨投機(jī)交易活動(dòng)在期貨市場(chǎng)的整個(gè)交易活動(dòng)中起著積極的作用，發(fā)揮著獨(dú)有的經(jīng)濟(jì)功能。

承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。期貨市場(chǎng)具有一種把價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從保值者轉(zhuǎn)移給投機(jī)者。

促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)。通過(guò)所有市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格走向預(yù)測(cè)的綜合反映的體現(xiàn)。

減緩價(jià)格波動(dòng)。

提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

二、投機(jī)與套期保值的關(guān)系：

投機(jī)者的出現(xiàn)是套期保值業(yè)務(wù)存在的必要條件，也是套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的必然結(jié)果。

投機(jī)者的參與，增加市場(chǎng)交易量，增強(qiáng)了市場(chǎng)的流動(dòng)性，便于套期保值者對(duì)沖合約，自由進(jìn)出市場(chǎng)，使相關(guān)市場(chǎng)或商品價(jià)格變化步調(diào)趨于一致，從而形成有利于套保者的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。

三、投機(jī)的原則：

a）充分了解期貨合約

b）制定交易計(jì)劃。制定交易計(jì)劃可以使交易者被迫考慮一些可能被遺漏或考慮不周或沒(méi)有足夠重視的問(wèn)題;可以使交易者明確自己正出于何種市場(chǎng)環(huán)境，將要采取什么樣的交易方向，明確自己應(yīng)該在什么時(shí)候改變交易計(jì)劃，以應(yīng)付多變的市場(chǎng)環(huán)境;可以使自己選擇適合自身特點(diǎn)的交易辦法。中大網(wǎng)校論壇

c）確定獲利、虧損限度

d）確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本。投機(jī)商得出這樣的經(jīng)驗(yàn)，即只有在當(dāng)初的持倉(cāng)方向被證明是正確的，即證明是可獲利后，才可以進(jìn)行追加的投資交易，并且追加的額度低于前次。

四、投機(jī)的一般方法有哪些

a）低買高賣或高賣低買

b）平均買低或平均賣高

c）金字塔式買進(jìn)賣出

d）跨期、跨商品、跨市場(chǎng)套利。

在建倉(cāng)階段：

仔細(xì)研究市場(chǎng)狀態(tài)（是?；蛐埽┥鴦?shì)有多大，持續(xù)時(shí)間有多長(zhǎng);

權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和獲利前景，只有在獲利概率較大時(shí)，才能入市;

決定具體入市時(shí)間，市場(chǎng)趨勢(shì)明確時(shí)才入市建倉(cāng)。

投資家主張，決定買進(jìn)某種期貨月份合約;做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入近期合約;做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)期月份合約。（正向市場(chǎng)）

決定買進(jìn)某種月份期貨合約：做多頭的投機(jī)者買進(jìn)交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約;做多的應(yīng)賣出交割月份較近的近期月份合約。（反向市場(chǎng)）

在平倉(cāng)階段：

掌握限制損失，滾動(dòng)利潤(rùn)的原則：要求投機(jī)者在交易出現(xiàn)損失、并且損失已經(jīng)到達(dá)事先確定的數(shù)額時(shí)，立即對(duì)沖了結(jié)，認(rèn)輸離場(chǎng);

在行情變動(dòng)有利時(shí)，不必急于平倉(cāng)獲利，而應(yīng)盡量延長(zhǎng)持倉(cāng)的時(shí)間，充分獲取市場(chǎng)有利變動(dòng)產(chǎn)生的利潤(rùn);

損失并不可怕，可怕的是不能及時(shí)止損，釀成大禍;

靈活運(yùn)用止損指令（價(jià)格的0、5%）。

五、如何做好資金和風(fēng)險(xiǎn)管理。

1、額限制在全部資本的50%以內(nèi);單個(gè)市場(chǎng)投入在全部資本的10-15%;

2、在任何單個(gè)市場(chǎng)的最大總虧損額必須限制在總資本的5%以內(nèi);任何一個(gè)市場(chǎng)群類限制在總資本的20-25%。

3、決定頭寸大小。

4、分散投資與集中投資。期貨投機(jī)主張縱向分散化，而證券投資主張橫向多元化

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