2011年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)模擬題解析

1、銀行存款5 年期的年利率為6%，按單利計(jì)算，則1000 元面值的存款到期本利和為（）。

A、1000

B、1100

C、1200

D、1300

答案：D

解析：如題，根據(jù)單利公式，Sn=P×（1+ni），則存款到期本利和=1000×（1+5×6%）=1300元。

2、銀行存款5 年期的年利率為6%，按復(fù)利計(jì)算，則1000 元面值的存款到期本利和為（）。

A、1000

B、1238

C、1338采集者退散

D、1438

答案：C

解析：如題，根據(jù)單利公式，Sn=P×（1+i）n，則存款到期本利和=1000×（1+6%）5=1338元。

3、若某期貨合約的保證金為合約總值的8%，當(dāng)期貨價(jià)格下跌4%時(shí)，該合約的買方盈利狀況為（）。

A、+50%

B、-50%

C、-25%

D、+25%

答案：B

解析：如題，合約的買方是看漲的，現(xiàn)價(jià)格下跌，故其出現(xiàn)虧損。合約杠桿倍數(shù)=1/8%=12.5，下跌4%被放大到4%×12.5=50%。

4、權(quán)利金買報(bào)價(jià)為24，賣報(bào)價(jià)為20，而前一成交價(jià)為21，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為19，則成交價(jià)為（）；如果前一成交價(jià)為25，則成交價(jià)為（）。

A、21 20 24

B、21 19 25

C、20 24 24

D、24 19 25

答案：A

解析：如題，期貨交易所計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)將買賣申報(bào)指令以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)（bp）、賣出價(jià)（sp）和前一成交價(jià)（cp），三者居中的一個(gè)價(jià)格，即：當(dāng)bp >= sp>= cp 時(shí)，最新成交價(jià)= sp；當(dāng)bp >=cp >= sp時(shí)，最新成交價(jià)= cp；當(dāng)cp >= bp>=sp 時(shí)，最新成交價(jià)= bp，因此，上題的成交價(jià)分別是（24>21>20，成交價(jià)為21）；（24>20>19，成交價(jià)為20）；（25>24>20，成交價(jià)為24）。

2011年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)模擬題解析

5、某投機(jī)者預(yù)測5 月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5 手（10 噸/手），成交價(jià)格為2015 元/噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025 元/噸；為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買入4手5 月份合約；當(dāng)價(jià)格上升到2030 元/噸時(shí)，又買入3 手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2040元/噸時(shí)，又買入2 手合約；當(dāng)市價(jià)上升到2050元/噸時(shí)，再買入1手合約。后市場價(jià)格開始回落，跌到2035元/噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約，則此交易的盈虧是（）元。

A、-1305

B、1305

C、-2610

D、2610

答案：B

解析： 如題，投機(jī)者在賣出前合約數(shù)為15 手， 平均買入價(jià)=（2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10）/150=2026.3元/噸，在2035 元/噸價(jià)格賣出全部期貨合約時(shí)，該投機(jī)者獲利=（2035-2026.3）×15×10=1305元。

6、某法人機(jī)構(gòu)持有價(jià)值1000萬美元的股票投資組合，其β 系數(shù)為1.2，假設(shè)S&P500期貨指數(shù)為870.4，為防范所持股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，此法人應(yīng)該（）。

A、買進(jìn)46 個(gè)S&P500 期貨

B、賣出46 個(gè)S&P500期貨

C、買進(jìn)55 個(gè)S&P500期貨

D、賣出55 個(gè)S&P500 期貨

答案：D

解析：如題，該法人機(jī)構(gòu)為了防范所持股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，只有賣出期貨合約才能得到保護(hù)，賣出的期貨合約數(shù)=1000/（870.4×250）×1.2×10000=55張，其中S&P500期貨指數(shù)每點(diǎn)代表250美元。股票組合的β系數(shù)，其套期保值公式，買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值/（現(xiàn)貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β系數(shù)。當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值已定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。

7×、假設(shè)r=5%，d=1.5%，6 月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的現(xiàn)貨價(jià)格分別為1400、1420、1465 及1440 點(diǎn)，則4 月1 日、5 月1 日、6 月1 日及6 月30 日的期貨理論價(jià)格分別為（）。

A、1412.25 1428.28 1469.27 1440

B、1412.25 1425.28 1460.27 1440

C、1422.25 1428.28 1460.27 1440.25

D、1422.25 142528 1469.27 1440.25

答案：A

解析：如題，根據(jù)無套利區(qū)間公式，有

4 月1日至6 月30 日，持有期為3 個(gè)月，即3/12 年，則F（4 月1 日，6 月30 日）=1400×（1+（5-1.5）%×3/12）=1412.25 點(diǎn)；

5 月1日至6 月30 日，持有期為2 個(gè)月，即2/12 年，則F（5 月1 日，6 月30 日）=1420×（1+（5-1.5）%×2/12）=1428.28 點(diǎn)；

6 月1日至6 月30 日，持有期為1 個(gè)月，即1/12 年，則F（6 月1 日，6 月30 日）=1465×（1+（5-1.5）%×1/12）=1469.27 點(diǎn)；

6 月30 日至6 月30日，持有期為0 個(gè)月，即0/12 年，則F（6 月1 日，6 月30 日）=1440×（1+（5-1.5）%×0/12）=1440 點(diǎn)。

8×、假設(shè)r=5%，d=1.5%，6 月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的現(xiàn)貨價(jià)格分別為1400、1420、1465 及1440點(diǎn)，借貸利率差△r=0.5%，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本分別為0.2 個(gè)指數(shù)點(diǎn)，股票買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本分別為成交金額的0.6%，則4 月1 日、6 月1 日對(duì)應(yīng)的無套利區(qū)間為（）。

A、[1391.3，1433.2]和[1448.68，1489.86]

B、[1392.3，1432.2]和[1449.68，1488.86]

C、[1393.3，1431.2]和[1450.68，1487.86]

D、[1394.3，1430.2]和[1451.68，1486.86]

答案：C

解析：如題，根據(jù)無套利區(qū)間公式，根據(jù)77 題，4 月1 日，F(xiàn)（t，T）=1412.25 點(diǎn)，股票買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本=1400×1.2%=16.8 點(diǎn)，期貨合約買賣雙邊手續(xù)費(fèi)及市場沖擊成本=0.4 個(gè)指數(shù)點(diǎn)，借貸利率差成本=1400×0.5%×3/12=1.75 點(diǎn)，三項(xiàng)合計(jì)，TC=16.8+0.4+1.75點(diǎn)=18.95 點(diǎn)，無套利區(qū)間的上界=1412.25+18.95=1431.2 點(diǎn)，無套利區(qū)間的下界=1412.25-18.95=1393.3點(diǎn)，所以無套利區(qū)

間為[1393.3，1431.2]；同理6 月1 日，無套利區(qū)間為[1450.68，1487.86]。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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