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2012年期貨資格考試投資分析第三章練習題

發(fā)表時間:2012/2/1 11:06:04 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
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為了幫助考生系統(tǒng)的復習2012年期貨從業(yè)資格考試課程,全面的了解期貨資格考試教材的相關(guān)重點,小編特編輯匯總了2012年期貨從業(yè)資格考試輔導資料,希望對您參加本次考試有所幫助!

第三章 期貨投資基本面分析

1.需求與供給的含義是什么?

需求是在一定的時期,在一既定的價格水平下,消費者愿意并且能夠購買的商品數(shù)量;

供給是在某一時間內(nèi)和一定的價格水平下,生產(chǎn)者愿意并可能為市場提供商品或服務(wù)的數(shù)量。

2.需求的變動與需求量的變動有何區(qū)別?

通常將價格變動引起的需求數(shù)量變動稱為需求量變動,而將價格之外的因素(人口的自然增長率,收入增加、消費者偏好、通貨膨脹、預期和替代品價格等)導致的需求數(shù)量的變動稱為需求的變動。在圖形上,需求量的變動是在一條需求曲線上移動,而需求的變動是需求曲線的左右移動。

3.供給的變動與供給量的變動有何區(qū)別?

通常將價格變動引起的供給數(shù)量變化稱為供給量變動,而將價格之外的因素(生產(chǎn)成本、政策、一國的政治情況、國際關(guān)系及戰(zhàn)爭、氣候條件、市場結(jié)構(gòu)、通貨膨脹和預期等)導致的供給數(shù)量的變動稱為供給的變動。在圖形上,供給量的變動是在一條供給曲線上移動,而供給的變動是供給曲線的左右移動。

4.什么是需求的價格彈性?什么是供給的價格彈性?

需求的價格彈性是指"需求量變動的百分比"除以"價格變動的百分比"。

供給的價格彈性是指"供給量變動的百分比"除以"價格變動的百分比"。

5.決定需求價格彈性的因素有哪些?

決定需求價格彈性的因素主要有替代品的豐裕程度和支出比例,另外彈性大小與考察時間長短也有很大的關(guān)系。

6.農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的供給曲線特點有何區(qū)別?

農(nóng)產(chǎn)品供給曲線:農(nóng)產(chǎn)品的供給通常以作物年度作為度量時間。當收獲期結(jié)束后,當期的產(chǎn)量就已經(jīng)確定,當期的最大供給量等于當期產(chǎn)量與上期期末庫存量之和。當農(nóng)產(chǎn)品價格太低時,有些農(nóng)場主會產(chǎn)生一定的惜售心理,但如果考慮農(nóng)產(chǎn)品存儲所需要的存儲費及數(shù)量和質(zhì)量的損耗,存儲的成本并不小。更重要的是有些農(nóng)產(chǎn)品沒有辦法存儲或長期存儲后根本不具備經(jīng)濟性。比如,有些農(nóng)產(chǎn)品如蛋類和馬鈴薯是容易腐爛的,無法長期存儲。又如,對活牛與活豬來說,一旦達到銷售重量之后,除了短暫的延遲外,不論價格如何,生產(chǎn)者都不得不將其送到市場上去銷售。對于這類難以存儲的商品而言,其供給量在收獲期內(nèi)幾乎是固定的,換言之,供給量不會因價格低而少,也不會因價格高而多。其供給彈性幾乎為零,其供給曲線將退化為一條與縱軸平行的直線。

工業(yè)品供給曲線:期貨交易中的工業(yè)品主要有金屬和能源兩大類。工業(yè)品的特點是采用連續(xù)化生產(chǎn)方式,沒有明顯的年度界限,但同樣有正常的庫存。庫存變化既是供給量大小的標志,也是需求量大小的重要指標。同一種工業(yè)產(chǎn)品,在不同階段其供給彈性大小也不同。一般而言,當生產(chǎn)能力利用不充分,即閑置能力較大時,供給彈性比較大;反之,當生產(chǎn)能力充分利用,閑置能力較小時,供給彈性就較小。這時,由于短期內(nèi)擴大供給的能力有限,價格的上漲幅度會非常驚人。

7.均衡價格的含義及如何決定?

均衡價格的含義:指一種商品需求量與供給量相等時的價格。這時該商品的需求價格與供給價格相等稱為均衡價格,該商品的需求量與供給量相等稱為均衡數(shù)量。

均衡價格是在市場上供求雙方的競爭過程中自發(fā)地形成的。均衡價格的形成也就是價格決定的過程。因此,價格也就是由市場供求雙方的競爭所決定的。需要注意的是,均衡價格形成,即價格的決定完全是自發(fā)的,如果有外力的干預(如壟斷力量的存在或國家的干預),那么,這種價格就不是均衡價格。

8.供求定理如何決定商品期貨價格?

(1)需求變動對均衡價格的影響:需求增加,均衡價格上升,均衡數(shù)量增加;需求減少,均衡價格下降,均衡數(shù)量減少。結(jié)論是:需求變動引起均衡價格與均衡數(shù)量同方向變動。

(2)供給變動對均衡價格的影響:供給增加,均衡價格下降,均衡數(shù)量增加;供給減少,均衡價格上升,均衡數(shù)量減少。結(jié)論是:供給變動引起均衡價格反方向變動,均衡數(shù)量同方向變動。

9.什么是蛛網(wǎng)理論?蛛網(wǎng)理論的三個假設(shè)是什么?

蛛網(wǎng)理論是一種動態(tài)均衡分析,其運用彈性原理解釋某些生產(chǎn)周期較長的商品在失去均衡時發(fā)生的不同波動情況。

蛛網(wǎng)理論的三個假設(shè):一是從生產(chǎn)到產(chǎn)出需要一定的時間,而且在這段時間內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模無法改變;二是本期產(chǎn)量決定本期價格;三是本期價格決定下期產(chǎn)量。

10.如何用蛛網(wǎng)理論分析農(nóng)產(chǎn)品?

(1)收斂型蛛網(wǎng)。當農(nóng)產(chǎn)品供給彈性小于需求彈性時,價格和產(chǎn)量的波動越來越弱,并逐步收斂,最后趨于均衡

(2)發(fā)散型蛛網(wǎng)。當供給彈性大于需求彈性時,價格與產(chǎn)量的波動越來越大,價格和產(chǎn)量離均衡點越來越遠,不能趨于均衡

(3)封閉型蛛網(wǎng)。當供給彈性等于需求彈性時,價格與產(chǎn)量的波動始終按同一幅度進行,波動幅度既不是越來越小,也不是越來越大。價格與產(chǎn)量既不能回到均衡點,也不會離均衡由點越來越遠。

農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)具有很強的周期性。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者在確定播種規(guī)模時,很大程度上會受到當期價格的影響,而生產(chǎn)規(guī)模確定后又很難更改。因此,在現(xiàn)實中農(nóng)產(chǎn)品價格很容易發(fā)散型蛛網(wǎng)波動的狀態(tài)。

11.影響期貨價格的共同性因素有哪些?

影響期貨價格的共同性因素包括:庫存、替代品、季節(jié)性、自然因素、宏觀經(jīng)濟形勢及經(jīng)濟政策、政治因素及突發(fā)事件、投機等。

12.期末庫存與供求之間是什么樣的關(guān)系?

從一國的供求數(shù)量來看,期末庫存與供求之間的關(guān)系式為:

期末庫存=期初庫存+當期產(chǎn)量+當期進口量-當期出口量-當期消費

其中,期初庫存、當期產(chǎn)量、當期進口量著三項為當期可供應(yīng)量;而當期出口量和當期消費為當期需求量。如果當期可供應(yīng)量大于當期需求量,則期末庫存勢必增加,反之,則期末庫存勢必減少。

從全球范圍內(nèi)考察,期末庫存與供求之間的關(guān)系式為:

期末庫存=期初庫存+當期產(chǎn)量-長期消費

其中,期初庫存、當期產(chǎn)量為當期可供應(yīng)量;而當期消費為當期需求量。如果當期供應(yīng)量大于當期需求量,則期末庫存勢必增加,反之,則期末庫存勢必減少。

13.替代品對期貨價格有何影響?

一般而言,替代品與被替代品之間具有競爭關(guān)系。如果替代品的供求關(guān)系發(fā)生重大變化,就會打破被替代品原有的平衡,導致價格出現(xiàn)較大的波動。

14.農(nóng)產(chǎn)品期貨價格為何會呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性走勢?

農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)或需求具有季節(jié)性特點,一般農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)都是在每年同一時期集中上市,而需求卻是分散的。供需的季節(jié)性特點會引發(fā)價格的季節(jié)性波動,因此,農(nóng)產(chǎn)品期貨價格呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性走勢。

15.投機對期貨價格的影響有何特點?

買漲不買跌是人們的一種普遍心理。當市場價格上漲時,掙錢效應(yīng)會使更多人愿意買進,并且有些人還愿意進行實物投機,即買進貨物后囤積起來。盡管這些購買者并不是貨物的真正需求者,但至少暫時加大了需求,加劇了供不應(yīng)求的局面。當市場價格下跌時,又會發(fā)生相反的情況,甚至連實際使用者也會降低儲備量,這有加劇了供大于求的局面。

在期貨交易者,這一現(xiàn)象不僅存在,有時甚至會變現(xiàn)的更突出。當市場處于牛市時人氣向好,一些微不足道的消息都會刺激投機者的看漲心理,引起價格上漲;當市場處于熊市時,人心思空,即使有利好消息也會被忽視,而一些微不足道的利空消息則會被放大,以至于價格繼續(xù)下跌。

與中小投機者相比,大投機商引發(fā)期價漲跌的能力更大,這也是交易者為什么特別關(guān)注大戶持倉數(shù)量及方向的原因。大投機商如果過度投機,很可能導致期貨價格非理性漲跌,這種漲跌,用其他合理因素是無法解釋的。

16.對影響因素進化量化有哪些優(yōu)點?

(1)可以比較全面地用具體數(shù)值表達各種因素的影響力度。量化分析以客觀市場狀態(tài)作為分析研究的依據(jù),避免了人性主觀判斷上的失誤和缺陷。

(2)量化分析不僅可以確定單一因素的影響力度,還可以揭示多因素之間的關(guān)系,這對于包含大量信息沖擊而又瞬息萬變的金融市場是非常重要的。

(3)量化分析在表現(xiàn)形式上更直觀,在深度挖掘上更全面、更精確、更可靠,且更有說服力。

(4)量化分析為建立預測模型打好了基礎(chǔ),明確應(yīng)納入分析框架體系的各因素,明確應(yīng)選取的數(shù)據(jù)來源和范圍,是建立模型的基礎(chǔ)工作。

17.如何對影響因素進化量化?

對影響因素進化量化有很多方法:比如變量間相關(guān)性分析、因果關(guān)系檢驗法、協(xié)整檢驗方法

18.平衡表分析法有何優(yōu)點和不足?

平衡表分析法的優(yōu)點:一項非常有用的參考資料,能清楚列示各種關(guān)鍵的數(shù)據(jù);

平衡表分析法的不足:平衡表本身沒有辦法回答期貨價格是否合理的問題。

19.如何識別季節(jié)性走勢規(guī)律?

識別某期貨品種季節(jié)性走勢的常用方法是計算季節(jié)性指數(shù),即利用統(tǒng)計方法計算出預測目標的季節(jié)性指數(shù),以測定季節(jié)性波動的規(guī)律性。

20.分類排序法適用于什么情況?步驟是怎么樣的

(責任編輯:)

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