41、某投資者在2 月份以300 點的權利金買入一張5月到期、執(zhí)行價格為10500 點的恒指看漲期權，同時，他又以200 點的權利金買入一張5 月到期、執(zhí)行價格為10000 點的恒指看跌期權。若要獲利100 個點，則標的物價格應為()。

A、9400

B、9500

C、11100

D、11200

答案：AC

解析：如題，該投資者買入權利金最多支付300+200點。期權履約收益=10500-10000=500 點，獲利100 個點，因此，該投資者標的物的最低執(zhí)行價格=10000-600=9400;最高執(zhí)行價格=10500+500=11000。

42、以下實際利率高于6.090%的情況有()。

A、名義利率為6%，每一年計息一次

B、名義利率為6%，每一季計息一次

C、名義利率為6%，每一月計息一次

D、名義利率為5%，每一季計息一次

答案：BC

解析：首先要知道6.090%是6%半年的實際利率，根據(jù)“實際利率比名義利率大，且實際利率與名義利率的差額隨著計息次數(shù)的增加而擴大”的原則。如題，實際利率高于6.090%的要求，只有計算周期是季和月的情況。

43、某投資者在5 月份以30 元/噸權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為1200元/噸的小麥看漲期權，同時又以10元/噸權利金賣出一張9 月到期執(zhí)行價格為1000 元/噸的小麥看跌期權。當相應的小麥期貨合約價格為1120 元/噸時，該投資者收益為()元/噸(每張合約1 噸標的物，其他費用不計)

A、40

B、-40

C、20

D、-80

答案：A

解析：如題，該投資者權利金收益=30+10=40，履約收益：看漲期權出現(xiàn)價格上漲時，才會被行權，現(xiàn)價格從1200 到1120，期權買方不會行權;第二個看跌期權，價格下跌時會被行權，現(xiàn)價格從1000到1120，期權買方同樣不會行權。因此，該投資者最后收益為40 元。

44、某投資者二月份以300 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為10500 點的5 月恒指看漲期權，同時又以200 點的權利金買進一張執(zhí)行價格為10000 點5 月恒指看跌期權，則當恒指跌破()點或者上漲

超過()點時就盈利了。

A、[10200，10300]

B、[10300，10500]

C、[9500，11000]

D、[9500，10500]

答案：C

解析：如題，投資者兩次操作最大損失=300+200=500 點，因此只有當恒指跌破(10000-500=9500點)或者上漲超過(10500+500)點時就盈利了。

45、2000 年4月31日白銀的現(xiàn)貨價格為500 美分，當日收盤12 月份白銀期貨合約的結算價格為550美分，估計4 月31日至12 月到期期間為8 個月，假設年利率為12%，如果白銀的儲藏成本為5 美分，則12 月到期的白銀期貨合約理論價格為()。

A、540 美分

B、545 美分

C、550 美分

D、555美分

答案：B

解析：如題，12 月份理論價格=4 月31 日的現(xiàn)貨價格+8 個月的利息支出+儲藏成本=500+500×12%×(8/12)+5=545。

46、某年六月的S&P500 指數(shù)為800 點，市場上的利率為6%，每年的股利率為4%，則理論上六個月后到期的S&P500指數(shù)為()。

A、760

B、792

C、808

D、840

答案：C

解析：如題，每年的凈利率=資金成本-資金收益=6%-4%=2%，半年的凈利率=2%/2=1%，對1 張合約而言，6 個月(半年)后的理論點數(shù)=800×(1+1%)=808。

47、某投機者預測10月份大豆期貨合約價格將上升，故買入10 手(10 噸/手)大豆期貨合約，成交價格為2030元/噸?？纱撕髢r格不升反降，為了補救，該投機者在2015元/噸的價格再次買入5 手合約，當市價反彈到()時才可以避免損失。

A、2030 元/噸

B、2020 元/噸

C、2015 元/噸

D、2025 元/噸

答案：D

解析：如題，反彈價格=(2030×10+2015×5)/15=2025元/噸。

48、某短期存款憑證于2003年2 月10 日發(fā)出，票面金額為10000元，載明為一年期，年利率為10%。某投資者于2003 年11 月10 日出價購買，當時的市場年利率為8%。則該投資者的購買價格為()元。

A、9756

B、9804

C、10784

D、10732

答案：C

解析：如題，存款憑證到期時的將來值=10000×(1+10%)=11000，投資者購買距到期還有3 個月，故購買價格=11000/(1+8%/4)=10784。

49、6 月5 日，買賣雙方簽訂一份3 個月后交割的一籃子股票組合的遠期合約，該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構成完全對應，此時的恒生指數(shù)為15000 點，恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元，市場利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠期合約的合理價格為()港元_____。

A、15214

B、752000

C、753856

D、754933

答案：D

解析：如題，股票組合的市場價格=15000×50=750000，因為是3 個月交割的一籃子股票組合遠期合約，故資金持有成本=(750000×8%)/4=15000，持有1個月紅利的本利和=10000×(1+8%/12)=10067，因此合理價格=750000+15000-10067=754933。

50、某投資者做一個5 月份玉米的賣出蝶式期權組合，他賣出一個敲定價格為260的看漲期權，收入權利金25 美分。買入兩個敲定價格270 的看漲期權，付出權利金18 美分。再賣出一個敲定價格為280 的看漲期權，收入權利金17 美分。則該組合的最大收益和風險為()。

A、6，5

B、6，4

C、8，5

D、8，4

答案：B

解析：如題，該組合的最大收益=25+17-18×2=6，最大風險=270-260-6=4，因此選B。

51、近一段時間來，9 月份黃豆的最低價為2280 元/噸，達到最高價3460 元/噸后開始回落，則根據(jù)百分比線，價格回落到()左右后，才會開始反彈。

A、2673 元/噸

B、3066 元/噸

C、2870 元/噸

D、2575 元/噸

答案：A

解析：如題，根據(jù)教材百分比線理論，當回落到1/3 處，人們一般認為回落夠了，此時回落價格=(3460-2280)×1/3=393，因此此時價格=2280+393=2673。

52、某金礦公司公司預計三個月后將出售黃金，故先賣出黃金期貨，價格為298 美元，出售黃金時的市價為308 美元，同時以311 美元回補黃金期貨，其有效黃金售價為()。

A、308 美元

B、321 美元

C、295 美元

D、301 美元

答案：C

解析：如題，首先判斷虧損還是盈利，賣出(空頭)→價格下跌為盈利，現(xiàn)價格上漲，故期貨是虧損的，虧損額=311-298=13 美元。故有效黃金售價=308-13=295。

53、某投機者在6 月份以180 點的權利金買入一張9 月份到期，執(zhí)行價格為13000 點的股票指數(shù)看漲期權，同時他又以100 點的權利金買入一張9 月份到期，執(zhí)行價格為12500 點的同一指數(shù)看跌期權。從理論上講，該投機者的最大虧損為()。

A、80 點

B、100 點

C、180 點

D、280 點

答案：D

解析：如題，該投機者兩次購買期權支出=180+100=280 點，該投機者持有的都是買權，當對自己不利時，可以選擇不行權，因此其最大虧損不會超過購買期權的支出。

54、某大豆交易者在現(xiàn)貨價與期貨價分別為50.50 元和62.30 元時，買入期貨來規(guī)避大豆?jié)q價的風險，最后在基差為-18.30時平倉，該套期保值操作的凈損益為()。

A、11.80 元

B、-11.80 元

C、6.50 元

D、-6.50 元

答案：C

解析：如題，利用基差來計算，購買時基差=50.50-62.30=-11.80 元，基差由-11.80 縮小至-18.30，基差縮小，買入操作為盈利，盈利值=18.30-11.80=6.50 元。

55、已知最近二十天內，5月份強筋麥的最高價為2250 元/噸，最低價為1980 元/噸，昨日的K值為35，D值為36，今日收盤價為2110 元/噸，則20 日RSV值為()，今天K值為()，今日D值為()，今日J 值為()。

A、28，32，41，33

B、44，39，37，39

C、48，39，37，33

D、52，35，41，39

答案：C

解析：如題，按照教材公式，n日RSV=(Cn-Ln)/(Hn-Ln)×100=(2110-1980)/(2250-1980)×100=48，

今日K值=2/3×昨日K值+1/3 今日RSV=2/3×35+1/3×48=39，今日D 值=2/3×昨日D 值+1/3 今日K值

=2/3×36+1/3×39=37，J 值=3D-2K=3×37-2×39=33。

56、若6 月S&P500期貨買權履約價格為1100，權利金為50，6 月期貨市價為1105，則()。

A、時間價值為50

B、時間價值為55

C、時間價值為45

D、時間價值為40

答案：C

解析：如題，內涵價值=1105-1100=5，時間價值=權利金-內涵價值=50-5=45。

57、某投資者以$340/盎司買入黃金期貨，同時賣出履約價為$345/盎司的看漲期權，權利金為$5/盎司，則其最大損失為()。

A、$5/盎司

B、$335/盎司

C、無窮大

D、0

答案：B

解析：如題，賣出看漲期權的最大收入為權利金，最大損失為無窮大。但該投資者買入了期貨，可以在價格不利時，別人要行權時拿出來，從而限定最大損失為$340/盎司，再加上$5/盎司的絕對收益，該期貨+期權組合的最大損失=340-5=$335/盎司。

58、CBOT是美國最大的交易中長期國債交易的交易所，當其30 年期國債期貨合約報價為96-21時，該合約價值為()。

A、96556.25

B、96656.25

C、97556.25

D、97656.25

答案：B

解析：如題，“- ”號前面的數(shù)字代表多少個點，“- ”號后面的數(shù)字代表多少個1/32 點，于是，該數(shù)字的實際含義是96又要1/32 點，表示的合約價值=1000×96+31.25×21=96656.25。

59、某投資者購買了某企業(yè)的2 年期的債券，面值為100000 美元，票面利率為8%，按票面利率每半年付息一次，2 年后收回本利和。則此投資者的收益率為()。

A、15%

B、16%

C、17%

D、18%

答案：C

解析：如題，每半年付息一次，2 年間的收益率=[1+8%/2]4 –1=17%。

60、某大豆進口商在5 月即將從美國進口大豆，為了防止價格上漲，2 月10 日該進口商在CBOT 買入40 手敲定價格為660 美分/蒲式耳，5 月大豆的看漲期權,權力金為10 美分，當時CBOT5 月大豆的期貨價格為640 美分。當期貨價格漲到()時，該進口商的期權能達到盈虧平衡。

A、640

B、650

C、670

D、680

答案：C

解析：如題，投資者期權支出=10 美分，盈虧平衡就需要期權行權，在期貨上盈利10 美分?，F(xiàn)敲定價格為660 美分/脯式耳，當價格高于660 美分/蒲式耳時，才是實值期權。達到670 美分/蒲式耳，盈利10美分。因此應當選C。(注意此題中購買日的期貨價格640美分，只是干擾項。)

編輯推薦：

2016期貨從業(yè)考試網(wǎng)絡輔導培訓課程

期貨從業(yè)資格考試題庫 | 考試輔導用書

（責任編輯：xy）

共4頁,當前第3頁  第一頁  前一頁  下一頁