2011年期貨從業(yè)資格考試基礎(chǔ)知識(shí)沖刺輔導(dǎo)

十一、投資策略

1、系統(tǒng)性和自由式（前者計(jì)算機(jī)投資決策系統(tǒng)，后者個(gè)人經(jīng)驗(yàn)）

2、技術(shù)分析投資策略與基本分析投資策略（前者決定進(jìn)出時(shí)機(jī)，后者決定大方向）

3、多品種分散型與專業(yè)型（專一品種套利）

4、短（1天-1周）、中（1周-1個(gè)月）、長(zhǎng)（1個(gè)月-幾個(gè)月以上）投資策略。

5、多CTA策略與單CTA策略。

投資策略發(fā)展趨勢(shì)：投資決策模型和計(jì)算輔助投資決策系統(tǒng)。擁有先進(jìn)的投資決策模型和系統(tǒng)已經(jīng)成為CTA和CPO的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

十二、期貨基金的風(fēng)險(xiǎn)控制：

收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

貝塔系數(shù)=某種投資工具的預(yù)期收益-該收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分

整個(gè)市場(chǎng)的預(yù)期收益-該收益中的非風(fēng)險(xiǎn)部分

B大于1風(fēng)險(xiǎn)高，B=等于1，風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)，B 小于1，風(fēng)險(xiǎn)低。

風(fēng)險(xiǎn)控制的原則及目標(biāo)是：回避，減小，留置，共擔(dān)，轉(zhuǎn)移

十三、風(fēng)險(xiǎn)的管理辦法

1、現(xiàn)金管理--入市資金量控制：!用于保證金的比率（10%-30%，最大不能超過50%）;!投資單個(gè)市場(chǎng)的資產(chǎn)比率控制;!保證金資產(chǎn)形式做出限制，虛盈合約不能做保證金，賣出期權(quán)權(quán)利金不能用做保證金。

用于保證金外的其余資產(chǎn)主要發(fā)揮作用是：作為保證金的準(zhǔn)備金，隨時(shí)準(zhǔn)備彌補(bǔ)保證金的不足;作為后續(xù)投資的準(zhǔn)備金;以銀行存款或國(guó)債的形式預(yù)留一部分。

2、風(fēng)險(xiǎn)管理：重點(diǎn)在于將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍之內(nèi)。

（總風(fēng)險(xiǎn)）2=（系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）2+（非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）2

系統(tǒng)（全市）性風(fēng)險(xiǎn)--運(yùn)用指數(shù)期貨來控制和回避

非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)--通過投資組合的分散化和多個(gè)CTA來控制回避。

3、三大風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)：

分散化：投資工具（市場(chǎng)）分散化，盡可能在相關(guān)度較低的市場(chǎng)和品種間交易組合;投資管理人（系統(tǒng)）分散化

期貨+期權(quán)。

保護(hù)性止損：以低于支撐價(jià)的價(jià)格為止損上限，以高于阻力位的價(jià)格為止損下限。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格朝事先所預(yù)測(cè)的方向變化時(shí)，產(chǎn)生利潤(rùn)而有利于投資者，這時(shí)CTA應(yīng)該將止損向有利于投資者的方向推進(jìn)。

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十四、期貨基金的費(fèi)用

1、管理費(fèi)：年費(fèi)，基金凈值的1-3%。每日按凈值提取，日積月累。

2、CTA費(fèi)用：

固定咨詢費(fèi)--以CTA管理基金的每日凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，逐日累計(jì)計(jì)算，在每個(gè)業(yè)績(jī)期末支付（0%-3%）。

業(yè)績(jī)激勵(lì)費(fèi)--基金凈增加值的10-30%，一般為20%，激勵(lì)費(fèi)用逐日累積計(jì)算，在業(yè)績(jī)期末支付。

3、經(jīng)紀(jì)傭金。

4、基金日常運(yùn)作費(fèi)用

5、承銷費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用。

十五、期貨基金的監(jiān)管框架

1、法律框架：

《1934年證券交易法》和《商品交易法》

《1940年投資顧問法》和《1940年投資公司法》

《1999年金融服務(wù)現(xiàn)代法》（對(duì)上兩法進(jìn)行修訂）

2、監(jiān)管機(jī)構(gòu)：

兩個(gè)聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)

證券交易委員會(huì)（SEC）--基金設(shè)立登記、發(fā)行運(yùn)作的監(jiān)管

商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）--CPO、CTAD的監(jiān)管

3、兩個(gè)自律組織：

全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（NFA）--審計(jì)、從業(yè)規(guī)范、仲裁

全國(guó)證券商協(xié)會(huì)（NASD）

1、 監(jiān)管的主要措施：

期貨基金設(shè)立的登記注冊(cè)

商品基金經(jīng)理（CP0）、商品交易顧問（CTA）資格注冊(cè)。

信息披露。

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（責(zé)任編輯：中大編輯）

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