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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點詳解

二、投資者在期貨市場中的作用

套期保值者是期貨市場存在的前提和基礎(chǔ)，他們規(guī)避了其生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風(fēng)險，也就相應(yīng)轉(zhuǎn)移了附著在這些風(fēng)險中的收益。

投機交易在期貨市場上有增加市場流動性和承擔(dān)套期保值者轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的作用，有利于期貨交易的順利進行和期貨市場的正常運轉(zhuǎn)。它是期貨市場套期保值功能和價格發(fā)現(xiàn)功能得以發(fā)揮的重要條件之一。主要表現(xiàn)在：

(一)投機者是期貨風(fēng)險的承擔(dān)者，是套期保值者的交易對手

(二)投機交易促進市場流動性，保障了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)

(三)適度的期貨投機能夠減緩價格波動

投機交易減緩價格波動作用的實現(xiàn)是有前提的：一是投機者需要理性化操作，二是投機要適度。

第五節(jié)　期貨監(jiān)管機構(gòu)

一、政府監(jiān)管機構(gòu)

（一）名稱與職能

美國的期貨市場監(jiān)管機構(gòu)——商品期貨交易委員會（CFTC）監(jiān)管；全國期貨協(xié)會（NFA）進行自律性監(jiān)管。

日本：農(nóng)產(chǎn)品期貨——農(nóng)林水產(chǎn)省；工業(yè)品期貨——通商產(chǎn)業(yè)?。唤鹑谄谪?mdash;—大藏省。

中國香港——香港特別行政區(qū)財政司。

新加坡——新加坡金融管理局

我國大陸——中國證監(jiān)會。

政府管理機構(gòu)的職能主要有：資金要求、賬戶管理、日常管理。

規(guī)定市場參與者經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)所必需的最低資本額標(biāo)準(zhǔn)。（資金要求）

規(guī)定嚴(yán)格的賬戶設(shè)立制度。（賬戶管理）

核準(zhǔn)交易所的有關(guān)業(yè)務(wù)活動，比如負(fù)責(zé)批準(zhǔn)新合約的上市、審查交易所批準(zhǔn)的會員資格、審查交易所做出的裁決等。（日常管理）

（二）美國政府期貨監(jiān)管機構(gòu)

1936年，《商品交易所條例》第一次直接對期貨交易所以外的市場參與者進行管制，加強了聯(lián)邦政府對期貨交易的直接監(jiān)管，在農(nóng)業(yè)部內(nèi)設(shè)立了商品交易所委員會，管理所有國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品的期貨交易。

1947年，商品交易委員會改為商品交易局。

1975年，依據(jù)1974年通過的新的商品交易委員會法成立了商品期貨交易委員會（CFTC），行使對期貨交易的管轄權(quán)。

1978年的期貨交易法授予CFTC管理所有期貨合約交易的特權(quán)，包括對已經(jīng)、正在和將要上市的商品期貨合約、貨幣期貨合約、金融工具期貨合約及金屬期貨合約的管理。

CFTC直接對國會負(fù)責(zé)。

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