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一、單項(xiàng)選擇題
1、使用投資回收期法確定項(xiàng)目投資的缺點(diǎn)是:
A、忽略貨幣時(shí)間價(jià)值
B、在項(xiàng)目期間內(nèi)不同年度的稅后凈利被同等看待
C、沒有考慮不同投資方式和終結(jié)現(xiàn)金流的影響
D、計(jì)算復(fù)雜
2、丁公司擬投資8000萬元,經(jīng)測算,該項(xiàng)投資的經(jīng)營期為4年,每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3000萬元,則該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為:(已知PVA 17%,4=2.7432,PVA 20%,4=2.5887)
A、17.47%
B、18.49%
C、19.53%
D、19.88%
3、某投資者于2009年6月購入乙公司股票1000股,每股價(jià)格為3元,乙公司2010年6月和2011年6月分別派發(fā)現(xiàn)金股利0.2元/股、0.25元/股,該投資者于2011年6月以每股3.1元的價(jià)格出售該股票,則該股票投資的內(nèi)部收益率為:
A、8.02%
B、7.86%
C、7.23%
D、8.33%
4、由于發(fā)生通貨膨脹,已有債券投資的價(jià)值:
A、出現(xiàn)升值
B、出現(xiàn)貶值
C、不受影響
D、無法判斷變化情況
5、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券,每半年付息一次,票面年利率8%,面值1000元,平價(jià)發(fā)行,以下關(guān)于該債券的說法中,不正確的是:
A、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4%
B、該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是8.16%
C、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4.08%
D、由于平價(jià)發(fā)行,該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等
6、某公司擬發(fā)行5年期債券進(jìn)行籌資,債券票面金額為100元,票面利率為12%,每年年末付息一次,當(dāng)時(shí)市場利率為10%,(PV 10%,5=0.6209,PVA 10%,5=3.7908)那么,該公司債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為:
A、93.22元
B、100元
C、105.35元
D、107.58元
7、年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以50000元購入,稅法規(guī)定的折舊年限為10年,按直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)凈殘值率為10%;目前變價(jià)凈收入為15000元,假設(shè)所得稅稅率為25%,賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是:
A、減少1000元
B、增加1000元
C、增加15250元
D、增加14750元
8、某企業(yè)欲購買一種分期付息到期一次還本的債券,其面值是1000元,3年后到期,債券票面利率是3%,市場利率是5%,則該債券投資第三年年末預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為:
A、1030元
B、1050元
C、30元
D、50元
二、多項(xiàng)選擇題
1、下列屬于折現(xiàn)指標(biāo)的有:
A、凈現(xiàn)值法
B、投資回收期法
C、投資利潤率法
D、內(nèi)含報(bào)酬率法
E、以上均是
2、下列關(guān)于債券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中,正確有:
A、不同種類的債券違約風(fēng)險(xiǎn)不同,通常政府債券可以被看作無違約風(fēng)險(xiǎn)債券
B、市場利率上升,債券市場價(jià)值上升
C、流動性風(fēng)險(xiǎn)是指債券是否能夠順利在市場上交易的風(fēng)險(xiǎn)
D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期兌換取得的現(xiàn)金購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)
E、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)
3、某公司投資100萬元購買一臺無需安裝的設(shè)備,投產(chǎn)后每年增加營業(yè)收入48萬元,增加付現(xiàn)成本13萬元,預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命為5年,按直線法計(jì)提折舊,期滿無殘值。該公司適用25%的所得稅率,項(xiàng)目的資本成本為10%。下列表述中正確的有:
A、靜態(tài)投資回收期為2.86年
B、靜態(tài)投資回收期為3.2年
C、凈現(xiàn)值為18.46萬元
D、現(xiàn)值指數(shù)為1.18
E、投資利潤率為11.25%
4、項(xiàng)目投資初始現(xiàn)金流量包括的內(nèi)容有:
A、固定資產(chǎn)的購入和安裝成本
B、企業(yè)投資時(shí)墊支的流動資產(chǎn)
C、與投資項(xiàng)目有關(guān)的培訓(xùn)費(fèi)
D、固定資產(chǎn)的折舊
E、原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入
答案部分
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 A
【答案解析】 投資回收期是指投資項(xiàng)目的營業(yè)現(xiàn)金流量凈額正好抵償初始投資所需要的全部時(shí)間。其缺點(diǎn)為忽略貨幣時(shí)間價(jià)值;不考慮回收期后的現(xiàn)金流量狀況;無法反映項(xiàng)目的回報(bào)狀況;目標(biāo)投資回收期憑經(jīng)驗(yàn)確定,缺乏客觀性。因此選項(xiàng)A正確。選項(xiàng)BC屬于投資利潤率法的缺點(diǎn)。投資回收期法計(jì)算簡便便于理解,因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
【該題針對“項(xiàng)目投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121281】
2、
【正確答案】 B
【答案解析】 內(nèi)含報(bào)酬率對應(yīng)的4年期現(xiàn)值系數(shù)=8 000/3 000=2.6667;
(20%-內(nèi)含報(bào)酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)
解得,內(nèi)含報(bào)酬率=18.49%。
【該題針對“項(xiàng)目投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121273】
3、
【正確答案】 C
【答案解析】 NPV=0.2/(1+R)+0.25/(1+R)2+3.1/(1+R)3-3.1=0
當(dāng)R=7%時(shí),NPV=0.013
當(dāng)R=8%時(shí),NPV=-0.043
運(yùn)用插值法計(jì)算:R=7%+1%×0.013/(0.013+0.043)=7.23%
【該題針對“證券投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121269】
4、
【正確答案】 B
【答案解析】 通貨膨脹導(dǎo)致債券利息及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低,債券投資的現(xiàn)金流量數(shù)額固定,因此貨幣貶值會導(dǎo)致購買力下降。
【該題針對“證券投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121254】
5、
【正確答案】 C
【答案解析】 由于半年付息一次,名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%,所以選項(xiàng)A正確,選項(xiàng)C不正確。
【該題針對“證券投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121248】
6、
【正確答案】 D
【答案解析】 債券價(jià)格=100×PV 10%,5+100×12%×PVA 10%,5=107.58(元)。
【該題針對“證券投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121243】
7、
【正確答案】 D
【答案解析】 年折舊=50000×(1-10%)/10=4500(元),變現(xiàn)時(shí)的賬面價(jià)值=50000-4500×8=14000(元),變現(xiàn)凈收入為15000元,變現(xiàn)凈損益=15000-14000=1000(元),說明變現(xiàn)凈收益為1000元,變現(xiàn)凈收益納稅=1000×25%=250(元),由此可知,賣出現(xiàn)有設(shè)備除了獲得15000元的現(xiàn)金流入以外,還要交納250元的所得稅,所以,賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是增加15000-250=14750(元)。
【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121227】
8、
【正確答案】 A
【答案解析】 第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外,還有1000元的債券本金現(xiàn)金流入,因此=1000*3%+1000=1030(元)
【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121222】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】 AD
【答案解析】 折現(xiàn)決策方法按照所使用的主要指標(biāo)分為凈現(xiàn)值率和內(nèi)部報(bào)酬率。
【該題針對“項(xiàng)目投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121284】
2、
【正確答案】 ADE
【答案解析】 選項(xiàng)B,市場利率上升,債券市場價(jià)值下降;選項(xiàng)C,流動性風(fēng)險(xiǎn)是指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價(jià)值出售的風(fēng)險(xiǎn)。
【該題針對“證券投資決策”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121245】
3、
【正確答案】 BCDE
【答案解析】 年折舊=100/5=20(萬元)
投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬元)
靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2年,選項(xiàng)A錯(cuò)誤,選項(xiàng)B正確;
凈現(xiàn)值=31.25×(P/A,10%,5)-100=18.46(萬元),選項(xiàng)C正確;
現(xiàn)值指數(shù)=31.25×(P/A,10%,5)÷100=1.18,選項(xiàng)D正確。
年均稅后凈利=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(萬元)
投資利潤率=年均稅后凈利/初始投資額=11.25/100=11.25%
【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121229】
4、
【正確答案】 ABCE
【答案解析】 固定資產(chǎn)的折舊并不會產(chǎn)生現(xiàn)金流量,不屬于初始現(xiàn)金流量部分。
【該題針對“投資現(xiàn)金流量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
【答疑編號11121228】
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