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2012年審計(jì)師考試于10月14日舉行,為幫助考生備考2012年審計(jì)師考試,中大整理了2012年審計(jì)師考試審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)講義,幫助考生備考。
第四章 籌資決策管理
第一節(jié) 長(zhǎng)期籌資方式
一、企業(yè)資本構(gòu)成
1、股權(quán)資本:企業(yè)依法籌集并長(zhǎng)期擁有、自主支配的資本。分為實(shí)收資本(或股本)、留存收益兩類(lèi),包括實(shí)收資本、資本公積金、盈余公積金和未分配利潤(rùn)等。
2、債權(quán)資本:企業(yè)依法籌集依約使用、按期償還的資本。包括各種借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付票據(jù)等。
3、長(zhǎng)期資本:期限在一年以上的資本
4、短期資本:期限在一年內(nèi)的資本
二、長(zhǎng)期籌資方式
長(zhǎng)期籌資方式可分為股權(quán)性籌資、債券性籌資和混合性籌資。
1.股權(quán)性籌資
股權(quán)性籌資方式:投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、留存收益籌資
(1)投入資本籌資
又叫吸收直接投資,是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式,吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商的直接投入資本,形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。
優(yōu)點(diǎn):
投入資本籌資屬于股權(quán)籌資,它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。
投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金,還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料,能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。
缺點(diǎn):
籌資成本較高;非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難;由于沒(méi)有證券為媒介,產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清,也不便于產(chǎn)權(quán)交易。
(2)發(fā)行普通股籌資
股票是股份公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的表示股東按其持有的股份享有權(quán)益、并承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面憑證。股票籌資方式是股份公司籌集資本的主要方式。
普通股東權(quán)利:表決權(quán);優(yōu)先認(rèn)股權(quán);收益分配權(quán);剩余資產(chǎn)分配權(quán);股份轉(zhuǎn)讓權(quán)
股票定價(jià):股票發(fā)行定價(jià)決策是公司上市發(fā)行所面臨的最重要的財(cái)務(wù)決策。
定價(jià)基礎(chǔ):股票內(nèi)在投資價(jià)值——未來(lái)收益現(xiàn)值法和市盈率法
實(shí)際定價(jià)方式:市場(chǎng)化取向——固定價(jià)格定價(jià)法;市場(chǎng)詢價(jià)法;競(jìng)價(jià)發(fā)行
優(yōu)點(diǎn):形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本,有利于增強(qiáng)公司實(shí)力,為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ);資本使用風(fēng)險(xiǎn)小,股本不存在固定到期日,也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn);數(shù)額較大等等。
缺點(diǎn):籌資成本高。
新股發(fā)行會(huì)稀釋原有權(quán)結(jié)構(gòu),從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。
股票發(fā)行過(guò)量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降,從而不利于股價(jià)上揚(yáng)。
(3)留存收益籌資
留存收益來(lái)源:盈余公積(法定與任意盈余公積)、未分配利潤(rùn)
優(yōu)點(diǎn):資本成本較普通股低;保持原有股東的控制權(quán)
缺點(diǎn):籌資規(guī)模有限;留存收益比例高低受股東限制
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