第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第一章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理概述

??知識(shí)點(diǎn)一、財(cái)務(wù)管理含義??

(一)財(cái)務(wù)活動(dòng)：企業(yè)經(jīng)營過程中的資本運(yùn)動(dòng)，分為資本籌集、資本投入、資本運(yùn)營和資本回收四個(gè)階段。

(二)財(cái)務(wù)關(guān)系

1、企業(yè)與投資者之間：提供股本，分配利潤

2、企業(yè)與債權(quán)人之間：支付利息，償還本金

3、企業(yè)與受資企業(yè)之間：提供股本，分配利潤

4、企業(yè)與債務(wù)人之間：支付利息，償還本金

5、企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間：納稅

6、企業(yè)與職工之間：支付報(bào)酬

(三)財(cái)務(wù)管理的概念

??知識(shí)點(diǎn)二、財(cái)務(wù)管理內(nèi)容??

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容主要包括四個(gè)方面：

籌資管理;投資管理;營運(yùn)管理;分配管理

??知識(shí)點(diǎn)三、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)??

關(guān)于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的四種觀點(diǎn)：

1.利潤最大化：企業(yè)利潤越多越好。

2.每股盈余最大化：即權(quán)益資本凈利率，考慮利潤與投入資本的關(guān)系。

3.現(xiàn)金流量最大化：經(jīng)營現(xiàn)金流量越多，企業(yè)財(cái)富也就越多。

4.股東財(cái)富或企業(yè)價(jià)值最大化：企業(yè)價(jià)值最大化意味著企業(yè)或股東財(cái)富最大化。

知識(shí)點(diǎn)四、財(cái)務(wù)管理職能

1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)職能：市場的不確定性要求企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，作為財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)預(yù)算的依據(jù)

2.財(cái)務(wù)決策職能：根據(jù)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)選擇最佳的財(cái)務(wù)方案

3.財(cái)務(wù)預(yù)算職能：制定符合企業(yè)財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置的財(cái)務(wù)活動(dòng)行動(dòng)計(jì)劃

4.財(cái)務(wù)控制職能：依據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行的監(jiān)測(cè)和調(diào)控

5.財(cái)務(wù)分析職能：依據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)和有關(guān)財(cái)務(wù)信息對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)

第二節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值

知識(shí)點(diǎn)一、貨幣時(shí)間價(jià)值的基本原理

(一)貨幣時(shí)間價(jià)值含義

貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣資本經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱資本時(shí)間價(jià)值、現(xiàn)金流量時(shí)間價(jià)值。

(二)復(fù)利終值和現(xiàn)值

復(fù)利是計(jì)算利息的一種方式。復(fù)利終值即指本金與復(fù)利計(jì)息后的本利和;

復(fù)利現(xiàn)值是指未來貨幣按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，即相當(dāng)于未來本利和的現(xiàn)在價(jià)值。

復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)是一種倒數(shù)關(guān)系

(三)年金終值和現(xiàn)值

1、年金類型

類型：后付年金(普通年金)、先付年金、延期年金和永久年金

2、后付年金

知識(shí)點(diǎn)二、貨幣時(shí)間價(jià)值的復(fù)雜情況

(一)不等額系列現(xiàn)金流量與計(jì)算原理

計(jì)算原理：運(yùn)用復(fù)利終值與現(xiàn)值的原理進(jìn)行計(jì)算，其終值等于各期現(xiàn)金流t期的終值之和，其現(xiàn)值等于各期現(xiàn)金流t期的現(xiàn)值之和。

(二)分段年金現(xiàn)金流量與計(jì)算原理

計(jì)算原理：運(yùn)用年金終值與現(xiàn)值的原理計(jì)算

(三)年金和不等額系列現(xiàn)金流量混合與計(jì)算原理

計(jì)算原理：綜合運(yùn)用復(fù)利終值與現(xiàn)值和年金終值與現(xiàn)值的原理

知識(shí)點(diǎn)三、貨幣時(shí)間價(jià)值的特殊情況

關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，還有一些特殊情況。譬如，復(fù)利計(jì)息頻數(shù)的影響、折現(xiàn)率和折現(xiàn)期的計(jì)算。

第三節(jié) 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

知識(shí)點(diǎn)一、投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系

投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本關(guān)系：投資風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率存在著一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系。無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率與投資報(bào)酬率的基本關(guān)系可表示為：

投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率+投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

知識(shí)點(diǎn)二、單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

因承擔(dān)單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)而獲得的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就稱為單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

(一)期望報(bào)酬率

期望報(bào)酬率是投資的各種可能報(bào)酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算得到的。期望投資報(bào)酬率的計(jì)算公式為：

(二)方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率

1、方差。方差是各種可能結(jié)果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。方差的計(jì)算公式：

2、標(biāo)準(zhǔn)離差-反映投資風(fēng)險(xiǎn)程度

標(biāo)準(zhǔn)離差則是方差的平方根。一般來說，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小;反之標(biāo)準(zhǔn)離差越大則風(fēng)險(xiǎn)越大。標(biāo)準(zhǔn)離差的計(jì)算公式為：

3、標(biāo)準(zhǔn)離差率-反映投資風(fēng)險(xiǎn)程度

標(biāo)準(zhǔn)離差率是某隨機(jī)變量標(biāo)準(zhǔn)離差相對(duì)該隨機(jī)變量期望值的比率。其計(jì)算公式為：

(三)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和投資報(bào)酬率

1、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率： R_R=bV

其中：R_R為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;b為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù);V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。

2、投資的報(bào)酬率為：K=R_F+R_R=R_F+b_V

其中：K——投資報(bào)酬率;R_F——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。

一般把短期政府債券(如短期國庫券)報(bào)酬率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;

知識(shí)點(diǎn)三、投資組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的衡量

投資組合即組合投資，指企業(yè)同時(shí)投資于兩項(xiàng)以上的證券或項(xiàng)目所構(gòu)成的投資組合

(一)投資組合風(fēng)險(xiǎn)類型分析

投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)(非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))和不可分散風(fēng)險(xiǎn)(系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))兩種類型。

1、可分散風(fēng)險(xiǎn)與相關(guān)系數(shù)

可分散風(fēng)險(xiǎn)：指某些因素(內(nèi)因)引起證券市場上特定證券報(bào)酬波動(dòng)的可能性。

相關(guān)系數(shù)：反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)程度的指標(biāo)，采用協(xié)方差來表示。

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