一、單項(xiàng)選擇題

1、某企業(yè)欲購(gòu)買一種分期付息到期一次還本的債券，其面值是1000元，3年后到期，債券票面利率是3%，市場(chǎng)利率是5%，則該債券投資第三年年末預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量為：

A、1030元

B、1050元

C、30元

D、50元

2、在證券投資中，債券不能順利地以合理市價(jià)出售的風(fēng)險(xiǎn)是：

A、違約風(fēng)險(xiǎn)

B、利率風(fēng)險(xiǎn)

C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

3、某公司一次性出資300萬(wàn)元投資一固定資產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目投資當(dāng)年可獲凈利40萬(wàn)元，第2年開始每年遞增5萬(wàn)元，投資項(xiàng)目有效期6年，并按直線法折舊(不考慮凈殘值)。該投資項(xiàng)目的投資回收期為：

A、3.14年

B、5 年

C、3.45年

D、4.56年

4、能體現(xiàn)項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率的項(xiàng)目決策方法是：

A、投資回收期法

B、凈現(xiàn)值法

C、投資利潤(rùn)率法

D、內(nèi)部報(bào)酬率法

5、丁公司擬投資8000萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，該項(xiàng)投資的經(jīng)營(yíng)期為4年，每年年末的現(xiàn)金凈流量均為3000萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率為：(已知PVA 17%，4=2.7432，PVA 20%，4=2.5887)

A、17.47%

B、18.49%

C、19.53%

D、19.88%

6、某股票市價(jià)為每股3元，一直以來(lái)每股股利為0.3元。投資人要求的必要報(bào)酬率為9%。則該股票：

A、值得購(gòu)買

B、不值得購(gòu)買

C、無(wú)法比較

D、內(nèi)在價(jià)值和市價(jià)相等

7、甲企業(yè)擬新增一投資項(xiàng)目，年初一次性投資500萬(wàn)元，可使用年限為3年，當(dāng)前市場(chǎng)利率為9%，每年年末能得到200萬(wàn)元的收益。則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：

A、-100.00萬(wàn)元

B、-6.26萬(wàn)元

C、6.26萬(wàn)元

D、100.00萬(wàn)元

8、某股票上一年每股現(xiàn)金股利為2元，預(yù)計(jì)年增長(zhǎng)率為5%,如果投資該股票的必要報(bào)酬率為10%，則該股票的估值為：

A、20元

B、21元

C、40元

D、42元

9、某股票當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為2 0 元，上一年度每股現(xiàn)金股利為2 元，以后每年以4% 的速度增長(zhǎng)，該股票的預(yù)期投資收益率是：

A、9.6%

B、10%

C、14%

D、14.4 %

10、某三年期到期一次還本付息的債券，債券購(gòu)買價(jià)為560萬(wàn)元。當(dāng)市場(chǎng)利率分別為10%和12%時(shí)，某債券的現(xiàn)值分別為600萬(wàn)元和540萬(wàn)元，則債券的市場(chǎng)利率為：

A、10%

B、11%

C、11.33%

D、12.57%

11、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，不正確的是：

A、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4%

B、該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是8.16%

C、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4.08%

D、由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等

12、某股票2011年每股發(fā)放現(xiàn)金股利3元，從第二年開始每年增加1元，某企業(yè)擬從2011年開始持有該股票，三年后以每股13元出售，該企業(yè)投資的必要報(bào)酬率為8%，則2011年初該股票價(jià)值估計(jì)為：

A、16.53

B、18.53

C、20.50

D、21.50

13、某企業(yè)投資方案的年銷售收入為500萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為150萬(wàn)元，折舊為50萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則該投資方案的每年現(xiàn)金凈流量為：

A、30元

B、225元

C、275元

D、260元

14、某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目期限為5年，投產(chǎn)后每年的凈現(xiàn)金流量均為700萬(wàn)元，原始投資2500萬(wàn)元，資金成本為10%，PVIFA10%，5=3.7908，則該項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值為：

A、263.80萬(wàn)元

B、200萬(wàn)元

C、40.51萬(wàn)元

D、30.71萬(wàn)元

15、甲公司在2008年1月1日發(fā)行5年期債券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期時(shí)一次還本。ABC公司欲在2011年7月1日購(gòu)買甲公司債券100張，假設(shè)市場(chǎng)利率為4%，則債券的價(jià)值為：

A、1000元

B、1058.82元

C、1028.82元

D、1147.11元

16、某企業(yè)欲購(gòu)買一種債券，其面值為100元，期限為2年，票面利率是9%，單利計(jì)息，本金和利息在債券到期日一次償還，目前的市場(chǎng)利率為10%，則該債券的估值是：

A、82.64元

B、97.52元

C、100元

D、118元

二、多項(xiàng)選擇題

1、企業(yè)證券投資的目的可能有：

A、暫時(shí)存放企業(yè)經(jīng)營(yíng)中短時(shí)出現(xiàn)的閑置資金

B、與籌集長(zhǎng)期資金配合

C、為可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)大額的資金支出積累資金

D、獲得相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)

E、借助于負(fù)債籌資形式保證正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

2、下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的說(shuō)法中，正確的有：

A、當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期收益率超過(guò)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目可行

B、當(dāng)項(xiàng)目的預(yù)期收益率低于項(xiàng)目的必要報(bào)酬率時(shí)，項(xiàng)目不可行

C、非折現(xiàn)法包括投資回收期法和投資利潤(rùn)率法

D、折現(xiàn)法僅包括凈現(xiàn)值法

E、折現(xiàn)法包括凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法

3、凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)有：

A、不能從動(dòng)態(tài)的角度直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率水平

B、當(dāng)多個(gè)項(xiàng)目投資額不等時(shí)，僅用凈現(xiàn)值無(wú)法確定投資方案的優(yōu)劣

C、凈現(xiàn)金流量的測(cè)量和折現(xiàn)率的確定比較困難

D、沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值

E、充分考慮了資金時(shí)間價(jià)值

4、下列各項(xiàng)中，會(huì)影響債券到期收益率的有：

A、債券面值

B、票面利率

C、市場(chǎng)利率

D、債券購(gòu)買價(jià)格

E、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

5、某公司擬于2013年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品開發(fā)，則與該投資有關(guān)的現(xiàn)金流量有：

A、需購(gòu)置新生產(chǎn)線價(jià)值為200萬(wàn)元

B、墊付50萬(wàn)元流動(dòng)資金

C、利用現(xiàn)有的庫(kù)存商品，該庫(kù)存商品市場(chǎng)價(jià)值為117萬(wàn)元

D、占有企業(yè)自身土地，該土地若不使用可以300萬(wàn)元出售

E、企業(yè)在2014年以200萬(wàn)元購(gòu)買土地

6、下列關(guān)于擬短期持有的股票投資現(xiàn)金流入的組成部分，說(shuō)法正確的有：

A、預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利

B、預(yù)期出售股票時(shí)的賣出金額

C、賣出作為股利取得的股票時(shí)的金額

D、購(gòu)買股票支付的金額

E、未來(lái)無(wú)限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利

一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 本題考查債券投資現(xiàn)金流量估計(jì)知識(shí)點(diǎn)。第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外，還有1000元的債券本金現(xiàn)金流入，因此=1000×3%+1000=1030(元)

【該題針對(duì)“債券投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)欠衲軌蝽樌匕凑漳壳昂侠淼氖袌?chǎng)價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。

【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、

【正確答案】 A

【答案解析】 各年的折舊額=300/6=50(萬(wàn)元)，第1年的現(xiàn)金凈流量=40+50=90(萬(wàn)元)，第2年的現(xiàn)金凈流量為95萬(wàn)元，第3年為100萬(wàn)元，第4年為105萬(wàn)元，依此類推。投資回收期=3+(300-90-95-100)/105=3.14(年)。

【該題針對(duì)“投資回收期法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、

【正確答案】 D

【答案解析】 內(nèi)部報(bào)酬率考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，體現(xiàn)了項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。

【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、

【正確答案】 B

【答案解析】 內(nèi)含報(bào)酬率對(duì)應(yīng)的4年期現(xiàn)值系數(shù)=8 000/3 000=2.6667;

(20%-內(nèi)含報(bào)酬率)/(20%-17%)=(2.5887-2.6667)/(2.5887-2.7432)

解得，內(nèi)含報(bào)酬率=18.49%。

【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、

【正確答案】 A

【答案解析】 股票的價(jià)值=0.3/9%=3.33元>股價(jià)3元;股票的預(yù)期投資收益率=0.3/3=10%>必要報(bào)酬率9%，該股票值得購(gòu)買。

【該題針對(duì)“零增長(zhǎng)公司股票價(jià)值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬(wàn)元)

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、

【正確答案】 D

【答案解析】 股票的價(jià)值=2×(1+5%)/(10%-5%)=42(元)

【該題針對(duì)“固定增長(zhǎng)公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9、

【正確答案】 D

【答案解析】 股票的預(yù)期投資收益率=預(yù)計(jì)下一年的股利/當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格+股利增長(zhǎng)率=[2×(1+4%)]/20+4%=14.4%

【該題針對(duì)“股票投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查債券投資收益率額估計(jì)知識(shí)點(diǎn)。折現(xiàn)率為10%時(shí)：債券投資的凈現(xiàn)值=600-560=40(元)

折現(xiàn)率為12%時(shí)：債券投資的凈現(xiàn)值=540-560=-20(元)

則：債券的預(yù)期投資收益率=(40×12%+20×10%)/(40+20) =11.33%

【該題針對(duì)“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11、

【正確答案】 C

【答案解析】 由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C不正確。

【該題針對(duì)“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12、

【正確答案】 C

【答案解析】 2011年初該股票價(jià)值=3/(1+8%)+4/(1+8%)2+(5+13)/(1+8%)3=20.50(元)

【該題針對(duì)“有限期持有股票的價(jià)值計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

13、

【正確答案】 C

【答案解析】 每年現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=500-150-(500-150-50)×25%=275(萬(wàn)元)，或每年現(xiàn)金凈流量=凈利潤(rùn)+固定資產(chǎn)折舊額=(500-150-50)×(1-25%)+50=275(萬(wàn)元)。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資——營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

14、

【正確答案】 C

【答案解析】 項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=700×PVIFA10%，5-2500=700×3.7908-2500=153.56(萬(wàn)元)，項(xiàng)目的年均凈現(xiàn)值=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=153.56/3.7908=40.51(萬(wàn)元)。

【該題針對(duì)“壽命不等的項(xiàng)目比較決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

15、

【正確答案】 C

【答案解析】 債券的價(jià)值=1000×3%×(P/A，2%，3)+1000×(P/F，2%，3)=30×2.8839+1000×0.9423=1028.82(元)。

【該題針對(duì)“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

16、

【正確答案】 B

【答案解析】 該債券的估值=(100+100×9%×2)÷(1+10%)2=97.52(元)

【該題針對(duì)“到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券估值模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 E屬于籌資活動(dòng)的目的。

【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、

【正確答案】 ABCE

【答案解析】 折現(xiàn)決策方法可分為凈現(xiàn)值法和內(nèi)部報(bào)酬率法。

【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 凈現(xiàn)值法，考慮了資金時(shí)間價(jià)值。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 選項(xiàng)CE不能影響債券到期收益率。

【該題針對(duì)“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 企業(yè)在2014年以200萬(wàn)元購(gòu)買土地與決策無(wú)關(guān)。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資——營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 企業(yè)擬短期持有、準(zhǔn)備未來(lái)出售的股票投資的現(xiàn)金流入包括：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利，預(yù)期出售股票時(shí)的賣出金額。如果被投資方發(fā)放的是股票股利，股票投資預(yù)期的現(xiàn)金流入則是賣出購(gòu)買的股票和賣出作為股利取得的股票時(shí)的合計(jì)金額。

【該題針對(duì)“股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

編輯推薦：

2020初中級(jí)審計(jì)師網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)招生方案

2020年審計(jì)師考試學(xué)習(xí)誤區(qū)，切勿中招

（責(zé)任編輯：）

共2頁(yè),當(dāng)前第1頁(yè)  第一頁(yè)  前一頁(yè)  下一頁(yè)