第二部分第三章 投資決策管理

一、單項(xiàng)選擇題

1、當(dāng)市場利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格：

A、高于面值

B、低于面值

C、等于面值

D、與面值無關(guān)

2、某項(xiàng)目投資額為2000萬元，期限為5年，投產(chǎn)后前三年每年凈利潤為400萬元，最后兩年每年凈利潤為250萬元，該項(xiàng)目的投資利潤率是：

A、12.5%

B、16.25%

C、17%

D、20%

3、甲企業(yè)計(jì)劃投資購買一臺(tái)價(jià)值35萬元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無殘值;預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來銷售收入40萬元、付現(xiàn)成本17萬元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為：

A、15萬元

B、19萬元

C、23萬元

D、27萬元

4、每年支付一次利息，到期還本的債券，當(dāng)購買價(jià)格低于債券面值時(shí)，投資者得到的投資收益率與債券票面利率相比：

A、較高

B、較低

C、相等

D、無法判斷

5、某企業(yè)擬購買的股票的當(dāng)前市場價(jià)格是20元，剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為3元，預(yù)計(jì)以后股利會(huì)以4%的速度增長，如果企業(yè)購買這種股票，預(yù)計(jì)獲得的投資收益率為：

A、19.6%

B、18.6%

C、12%

D、16%

6、某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報(bào)酬率為30%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長率為20%，則該種股票的價(jià)值為：

A、20元

B、24元

C、22元

D、18元

7、以下屬于考慮資金時(shí)間價(jià)值的項(xiàng)目投資決策方法是：

A、投資回收期法

B、投資利潤率法

C、凈現(xiàn)值法

D、投資報(bào)酬率法

8、甲企業(yè)擬新增一投資項(xiàng)目，年初一次性投資500萬元，可使用年限為3年，當(dāng)前市場利率為9%，每年年末能得到200萬元的收益。則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：

A、-100.00萬元

B、-6.26萬元

C、6.26萬元

D、100.00萬元

9、當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0時(shí)，項(xiàng)目：

A、必要報(bào)酬率大于內(nèi)部報(bào)酬率

B、必要報(bào)酬率小于內(nèi)部報(bào)酬率

C、必要報(bào)酬率等于內(nèi)部報(bào)酬率

D、必要報(bào)酬率和內(nèi)部報(bào)酬率的大小不能確定

10、能體現(xiàn)項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率的項(xiàng)目決策方法是：

A、投資回收期法

B、凈現(xiàn)值法

C、投資利潤率法

D、內(nèi)部報(bào)酬率法

11、甲公司擬進(jìn)行設(shè)備的大修理，一次性修理支出預(yù)計(jì)為100萬元，修理后設(shè)備可以使用5年。修理完畢后，企業(yè)每年可節(jié)約付現(xiàn)成本10萬元，節(jié)約日常維修費(fèi)用5萬元，減少廢品損失10萬元，每年累計(jì)折舊增加2萬元。該大修理的靜態(tài)回收期為：

A、3.5年

B、4年

C、4.5年

D、5年

12、由于發(fā)生通貨膨脹，已有債券投資的價(jià)值：

A、出現(xiàn)升值

B、出現(xiàn)貶值

C、不受影響

D、無法判斷變化情況

13、某企業(yè)在2015年初購買1000張A債券，每張債券的面值是10元，2年后到期，每半年計(jì)算并支付一次利息，債券票面年利率是4%，則2016年12月31日該債券的現(xiàn)金流入是：

A、10400

B、11600

C、10200

D、10800

14、某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長率3%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為：

A、22.39%

B、25.39%

C、20.60%

D、23.60%

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列關(guān)于擬短期持有的股票投資現(xiàn)金流入的組成部分，說法正確的有：

A、預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利

B、預(yù)期出售股票時(shí)的賣出金額

C、賣出作為股利取得的股票時(shí)的金額

D、購買股票支付的金額

E、未來無限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利

2、股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量有：

A、資本利得

B、股利

C、利息

D、出售價(jià)格

E、購買股票

3、下列屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇有：

A、購買新固定資產(chǎn)的買價(jià)

B、需更新的舊固定資產(chǎn)殘值收入

C、追加投入的營運(yùn)資金

D、原有固定資產(chǎn)的買價(jià)

E、投入原有固定資產(chǎn)時(shí)所墊支的營運(yùn)資金

4、固定資產(chǎn)建造項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量不包括的內(nèi)容有：

A、固定資產(chǎn)購入和建造成本

B、項(xiàng)目經(jīng)營過程中產(chǎn)生的營業(yè)現(xiàn)金流量

C、固定資產(chǎn)殘值的變現(xiàn)收入

D、固定資產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的折舊額

E、固定資產(chǎn)于每年年末測算產(chǎn)生的減值

5、下列各項(xiàng)中，會(huì)影響債券預(yù)期收益率的有：

A、債券面值

B、票面利率

C、市場利率

D、債券購買價(jià)格

E、無風(fēng)險(xiǎn)利率

6、債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

A、違約風(fēng)險(xiǎn)

B、利率風(fēng)險(xiǎn)

C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

E、持有風(fēng)險(xiǎn)

一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 當(dāng)市場利率高于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格低于面值;當(dāng)市場利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格高于面值;當(dāng)市場利率等于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格等于面值。

【該題針對“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 該項(xiàng)目的投資利潤率=[(400×3+250×2)/5]/2000=17%

【該題針對“投資利潤率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、

【正確答案】 B

【答案解析】 折舊=35/5=7(萬元)，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬元)

【該題針對“項(xiàng)目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、

【正確答案】 A

【答案解析】 折現(xiàn)率與面值是反向變化的關(guān)系，所以如果價(jià)格越低，則說明投資收益率高于票面利率。

【該題針對“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、

【正確答案】 A

【答案解析】 預(yù)計(jì)獲得的投資收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

【該題針對“股票投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、

【正確答案】 B

【答案解析】 股票價(jià)值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

【該題針對“固定增長公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、

【正確答案】 C

【答案解析】 考慮資金時(shí)間價(jià)值的項(xiàng)目投資決策方法有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法。

【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬元)

【該題針對“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9、

【正確答案】 C

【答案解析】 當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0時(shí)，必要報(bào)酬率與內(nèi)部報(bào)酬率相等。

【該題針對“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10、

【正確答案】 D

【答案解析】 內(nèi)部報(bào)酬率考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，體現(xiàn)了項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。

【該題針對“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11、

【正確答案】 B

【答案解析】 初始投資額=100萬元，每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量凈額=10+5+10=25萬元，靜態(tài)回收期=100/25=4年。

【該題針對“靜態(tài)回收期法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12、

【正確答案】 B

【答案解析】 通貨膨脹導(dǎo)致債券利息及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低，債券投資的現(xiàn)金流量數(shù)額固定，因此貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致購買力下降。

【該題針對“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

13、

【正確答案】 C

【答案解析】 1000×10=10000(元);

每期的利息：10000×4%/2=200(元);

2016年末的現(xiàn)金流入=10000+200=10200元。

【該題針對“債券投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

14、

【正確答案】 D

【答案解析】 留存收益資本成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.60%

【該題針對“留存收益資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 企業(yè)擬短期持有、準(zhǔn)備未來出售的股票投資的現(xiàn)金流入包括：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利，預(yù)期出售股票時(shí)的賣出金額。若股票發(fā)行方發(fā)放股票股利，則股票投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為賣出購買的股票和賣出作為股利取得的股票時(shí)的合計(jì)金額。

【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、

【正確答案】 BD

【答案解析】 股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價(jià)格，股票沒有利息。

【該題針對“股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 原有固定資產(chǎn)的買價(jià)和投入原有固定資產(chǎn)所墊支的營運(yùn)資金不屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇。

【該題針對“固定資產(chǎn)更新決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、

【正確答案】 DE

【答案解析】 折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

【該題針對“項(xiàng)目投資——營業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 選項(xiàng)CE不能影響債券預(yù)期收益率。

【該題針對“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

【該題針對“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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