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一、單項(xiàng)選擇題

1、債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)是：

A、利率風(fēng)險(xiǎn)

B、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

C、違約風(fēng)險(xiǎn)

D、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

2、某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報(bào)酬率為30%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為20%，則該種股票的價(jià)值為：

A、20元

B、24元

C、22元

D、18元

3、當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格：

A、高于面值

B、低于面值

C、等于面值

D、與面值無(wú)關(guān)

4、甲企業(yè)擬新增一投資項(xiàng)目，年初一次性投資500萬(wàn)元，可使用年限為3年，當(dāng)前市場(chǎng)利率為9%，每年年末能得到200萬(wàn)元的收益。則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：

A、-100.00萬(wàn)元

B、-6.26萬(wàn)元

C、6.26萬(wàn)元

D、100.00萬(wàn)元

5、確定投資方案可行的必要條件是：

A、投資利潤(rùn)率大于0

B、凈現(xiàn)值大于0

C、內(nèi)部報(bào)酬率大于0

D、投資利潤(rùn)率大于必要報(bào)酬率

6、某企業(yè)在2014年初購(gòu)買(mǎi)1000張A債券，每張債券的面值是10元，2年后到期，每半年計(jì)算一次利息，債券票面年利率是4%，則2016年12月31日該債券的現(xiàn)金流入是：

A、10400

B、11600

C、10200

D、10800

7、在證券投資中，債券不能順利地以合理市價(jià)出售的風(fēng)險(xiǎn)是：

A、違約風(fēng)險(xiǎn)

B、利率風(fēng)險(xiǎn)

C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

8、估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，不能使用：

A、股票市場(chǎng)平均收益率

B、債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

C、投資的必要報(bào)酬率

D、國(guó)債的利息率

9、某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價(jià)發(fā)行，以下關(guān)于該債券的說(shuō)法中，不正確的是：

A、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4%

B、該債券的年實(shí)際必要報(bào)酬率是8.16%

C、該債券的實(shí)際周期利率(計(jì)息期利率)為4.08%

D、由于平價(jià)發(fā)行，該債券的名義利率與名義必要報(bào)酬率相等

10、甲公司正在選擇投資項(xiàng)目，現(xiàn)有4備選投資方案，互相不排斥，可組合投資。其各自的凈現(xiàn)值和內(nèi)部報(bào)酬率指標(biāo)見(jiàn)下表。甲公司用于投資的資金為1000萬(wàn)元，要求的必要報(bào)酬率為10%。

甲公司應(yīng)該選擇的投資項(xiàng)目組合為：

A、A和B

B、A和C

C、B和D

D、A和D

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11、甲公司擬進(jìn)行設(shè)備的大修理，一次性修理支出預(yù)計(jì)為100萬(wàn)元，修理后設(shè)備可以使用5年。修理完畢后，企業(yè)每年可節(jié)約付現(xiàn)成本10萬(wàn)元，節(jié)約日常維修費(fèi)用5萬(wàn)元，減少?gòu)U品損失10萬(wàn)元，每年累計(jì)折舊增加2萬(wàn)元。該大修理的投資回收期為：

A、3.5年

B、4年

C、4.5年

D、5年

12、甲企業(yè)計(jì)劃投資購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)價(jià)值35萬(wàn)元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值;預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來(lái)銷(xiāo)售收入40萬(wàn)元、付現(xiàn)成本17萬(wàn)元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為：

A、15萬(wàn)元

B、19萬(wàn)元

C、23萬(wàn)元

D、27萬(wàn)元

參考答案及解析

一、單項(xiàng)選擇題

1、【正確答案】 C

【答案解析】 債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)屬于違約風(fēng)險(xiǎn)。

【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、【正確答案】 B

【答案解析】 股票價(jià)值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

【該題針對(duì)“固定增長(zhǎng)公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、【正確答案】 A

【答案解析】 當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格低于面值;當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格高于面值;當(dāng)市場(chǎng)利率等于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格等于面值。

【該題針對(duì)“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬(wàn)元)

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、【正確答案】 B

【答案解析】 確定投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0和內(nèi)部報(bào)酬率大于必要報(bào)酬率。

【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、【正確答案】 C

【答案解析】 1000×10=10000(元);

每期的利息：10000×4%/2=200(元);

2016年末的現(xiàn)金流入=10000+200=10200元。

【該題針對(duì)“債券投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、【正確答案】 C

【答案解析】 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)欠衲軌蝽樌匕凑漳壳昂侠淼氖袌?chǎng)價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。

【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、【正確答案】 D

【答案解析】 股票投資具有風(fēng)險(xiǎn)，因此，估算股票價(jià)值的貼現(xiàn)率應(yīng)該包含風(fēng)險(xiǎn)因素，而國(guó)債的利息率可以近似地認(rèn)為是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，不包含風(fēng)險(xiǎn)因素。

【該題針對(duì)“股票估值的基本公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9、【正確答案】 C

【答案解析】 由于半年付息一次，名義利率=8%;每期利率=8%/2=4%，所以選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)C不正確。

【該題針對(duì)“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10、【正確答案】 B

【答案解析】 B投資項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率小于甲公司要求的必要報(bào)酬率，因此B投資項(xiàng)目不可選，故排除AC選項(xiàng)。投資項(xiàng)目A和C組合與AD組合投入資金均在1000萬(wàn)元以內(nèi)，且內(nèi)部報(bào)酬率大于甲公司要求的必要報(bào)酬率，因此需要判斷凈現(xiàn)值最大的組合。投資項(xiàng)目A和C凈現(xiàn)值=100+400=500萬(wàn)元，投資項(xiàng)目A和D凈現(xiàn)值=100+150=250萬(wàn)元，故選擇A和C投資組合。

【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11、【正確答案】 B

【答案解析】 初始投資額=100萬(wàn)元，每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~=10+5+10=25萬(wàn)元，投資回收期=100/25=4年。

【該題針對(duì)“投資回收期法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12、【正確答案】 B

【答案解析】 折舊=35/5=7(萬(wàn)元)，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬(wàn)元)

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資——營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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（責(zé)任編輯：gx）

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