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本文主要介紹2012年審計(jì)師考試第二部分企業(yè)財(cái)務(wù)管理第三章投資決策管理第一節(jié)投資現(xiàn)金流量的內(nèi)容,希望本篇文章能幫助您系統(tǒng)的復(fù)習(xí)審計(jì)師考試,全面的了解2012年審計(jì)師考試的重點(diǎn)!
第三章 投資決策管理
第一節(jié) 投資現(xiàn)金流量
一、債券投資現(xiàn)金流量估計(jì)
(1)分期付息債券
每期期末利息現(xiàn)金流入=債券面值×債券票面利率
債券到期期末現(xiàn)金流入=當(dāng)期利息+債券面值
(2)到期一次還本付息債券
債券到期期末現(xiàn)金流入=債券面值+每期債券利息×計(jì)息期數(shù)
(3)零息債券
債券到期期末現(xiàn)金流入=債券面值
【教材例3-1】某企業(yè)欲購(gòu)買一種債券,其面值是1 000元,3年后到期,每年年末計(jì)算并發(fā)放利息,債券票面利率為3%。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為:
『正確答案』每年年末利息現(xiàn)金流入=債券面值×債券票面利率=1000×3%=30(元)
第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外,還有1 000元債券本金現(xiàn)金流入。
【教材例3-2】某企業(yè)欲購(gòu)買一種債券,其面值是1 000元,3年后到期,每年年末計(jì)算利息,債券票面利率為3%,利息和本金在債券到期日一次歸還。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為:
『正確答案』第三年年末收到債券本金現(xiàn)金流入為1 000元;
第三年年末收到債券利息現(xiàn)金流入為:1 000×3%×3=90(元)
【教材例3-3】某企業(yè)欲購(gòu)買一種債券,其面值為1 000元,3年后到期,不計(jì)算和支付利息,到期按票面價(jià)值償還。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為:
『正確答案』第三年年末收到債券本金現(xiàn)金流入為1 000元。
【例題-單】(2010)公司擬購(gòu)買一種債券,面值為1 000元,票面利率為5%,期限3年,第3年末到期,每年年末計(jì)息一次,到期時(shí)一次還本付息。則預(yù)期該債券投資在第3年末的現(xiàn)金流入為( )。
A.50元
B.100元
C.1 050元
D.1 150元
『正確答案』D
『答案解析』第3年末利息流入為1 000×5%×3=150元,本金現(xiàn)金流入為1000元,合計(jì)為1150元。
二、股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)
取決于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股票市場(chǎng)的價(jià)格變化,表現(xiàn)出來(lái)是股票的預(yù)期現(xiàn)金股利和預(yù)期出售價(jià)格。
(1)短期持有
①發(fā)放現(xiàn)金股利:預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利;預(yù)期出售股票時(shí)的賣出金額。
②發(fā)放股票股利:賣出購(gòu)買的股票取得的金額、賣出作為股利取得的股票的金額。
(2)長(zhǎng)期持有:未來(lái)無(wú)限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利。
三、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量
分類
|
內(nèi)容
|
說(shuō)明
|
初始現(xiàn)金流量 | 固定資產(chǎn)投資 | |
流動(dòng)資產(chǎn)投資 | ||
其他投資費(fèi)用 | 與投資項(xiàng)目有關(guān)的職工培訓(xùn)費(fèi)、注冊(cè)費(fèi)、談判費(fèi)等現(xiàn)金流出。(包括機(jī)會(huì)成本) | |
原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入 | 主要指固定資產(chǎn)更新時(shí)變賣原有固定資產(chǎn)所得的現(xiàn)金流入。(考慮所得稅的影響) | |
營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 | 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅 =營(yíng)業(yè)收入-(不含利息的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用-折舊攤銷)-所得稅 =息前稅后利潤(rùn)+折舊攤銷 =(營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊攤銷)×(1-稅率)+折舊攤銷 =收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊攤銷×所得稅稅率 |
|
終結(jié)現(xiàn)金流量 | 固定資產(chǎn)殘值凈收入 | |
收回的墊支營(yíng)運(yùn)資金 |
【注意】在現(xiàn)金流量計(jì)算中,如果不做特別說(shuō)明,假設(shè)各年的投資都在年初一次發(fā)生,各年的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量都在各年年末一次實(shí)現(xiàn),終結(jié)現(xiàn)金流量在最后一年年末發(fā)生。
【例題-多】(2010)確定項(xiàng)目投資營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有( )。
A.付現(xiàn)成本
B.利息費(fèi)用
C.支付的所得稅
D.銷售的現(xiàn)金收入
E.固定資產(chǎn)購(gòu)入成本
『正確答案』ACD
【例題-單】(2008)某投資項(xiàng)目的年銷售收入為180萬(wàn)元(全部為現(xiàn)金銷售收入)。年付現(xiàn)成本為100萬(wàn)元,年折舊費(fèi)用為20萬(wàn)元,所得稅率為30%,則該投資項(xiàng)目的年現(xiàn)金凈流量為( )。
A.42萬(wàn)元
B.62萬(wàn)元
C.68萬(wàn)元
D.80萬(wàn)元
『正確答案』B
『答案解析』(180—120)×(1—30%)+20=62
【例題-多】(2008)投資項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量的組成部分主要有( )。
A.固定資產(chǎn)投資
B.流動(dòng)資產(chǎn)投資
C.其他投資費(fèi)用
D.借款資本化利息
E.原有設(shè)備變價(jià)收入
『正確答案』ABCE
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