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統(tǒng)計(jì)總體和總體單位
貨幣市場(chǎng)的均衡和利率的決定
宏觀經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行不僅要以產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡為條件,也要以貨幣市場(chǎng)的均衡為前提。貨幣市場(chǎng)均衡的條件是貨幣需求等于貨幣供給。
貨幣需求和貨幣需求函數(shù)
貨幣的定義是根據(jù)它的功能作出的。在經(jīng)濟(jì)生活中,貨幣主要有四種功能,即貨幣作為交易媒介的功能、作為財(cái)富儲(chǔ)藏手段的功能、作為核算單位的功能和作為延期支付手段的功能。在貨幣的這四種功能中,最主要的功能是作為交易媒介的功能,其他功能都可以被看作是這一功能的延伸。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中,貨幣是被定義為在銀行體系外流通的通貨(包括紙幣和硬幣)以及在商業(yè)銀行的活期存款(支票帳戶存款),通常用M1來表示。其中,通貨是指未被銀行持有的紙幣和硬幣;活期存款是指存入銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的能夠隨時(shí)提取或開出支票用來購(gòu)買商品和服務(wù)的銀行存款,因此也被稱為支票存款。通貨和活期存款具有兩個(gè)共同的特點(diǎn):第一,它們都是被普遍接受的交易工具,因此貨幣也被稱為交易貨幣(transaction money);第二,它們的收益率都很低或者等于零。除交易貨幣外,還有一個(gè)被稱作廣義貨幣(broad money)或資產(chǎn)貨幣(asset money)的貨幣。廣義貨幣通常用M2來表示。在M2中,除了包括M1外,還包括準(zhǔn)貨幣(near money),即銀行儲(chǔ)蓄帳戶上的存款、由證券交易經(jīng)紀(jì)人經(jīng)營(yíng)的貨幣市場(chǎng)共同基金帳戶存款、由商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的貨幣市場(chǎng)存款帳戶中的存款等。準(zhǔn)貨幣的特點(diǎn)是,它們不能在所有的購(gòu)買行為中充當(dāng)交易媒介,但卻可以在短期內(nèi)不受損失地轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金,同時(shí),與交易貨幣相比,它們都有一定的或較高的收益率。
貨幣需求也被稱為流動(dòng)偏好,是指人們出于某些動(dòng)機(jī)所持有的貨幣數(shù)量。既然貨幣沒有收益或收益率很低,為什么人們還會(huì)存在對(duì)貨幣的需求即存在對(duì)貨幣的偏好呢?這是因?yàn)?,在?jīng)濟(jì)生活中,人們存在著持有貨幣的三種動(dòng)機(jī),即交易動(dòng)機(jī)、謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī),與此相聯(lián)系,也就存在著三種貨幣需求,即對(duì)貨幣的交易性需求、預(yù)防性需求和投機(jī)性需求。
貨幣的交易性需求是指?jìng)€(gè)人和企業(yè)出于交易動(dòng)機(jī)即為應(yīng)付日常的交易活動(dòng)所持有的貨幣數(shù)量。在經(jīng)濟(jì)生活中,人們每隔一段時(shí)間才有可能獲得收入,但交易支出每天都有可能發(fā)生。由于人們的交易支出和收入的獲得在時(shí)間上存在著不一致,從而也就產(chǎn)生了對(duì)貨幣的交易性需求。不同的消費(fèi)者,不同的家庭對(duì)貨幣的交易性需求的數(shù)量是有差異的,這種差異主要取決于人們收入水平的高低。一般情況下,收入水平越高的人,對(duì)貨幣的交易性需求就越大,反之,收入水平越低,對(duì)貨幣的交易性需求就越小。因此,可以把貨幣的交易性需求看作是收入的增函數(shù)。
貨幣的預(yù)防性需求也被稱為謹(jǐn)慎性需求,是指人們出于謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)即為應(yīng)付經(jīng)濟(jì)生活中有可能出現(xiàn)的意外所持有的貨幣數(shù)量。在經(jīng)濟(jì)生活中,雖然人們?yōu)閼?yīng)付意外所持有的貨幣數(shù)量與人們對(duì)意外事件的看法和預(yù)期有關(guān),但從全社會(huì)來看,貨幣的預(yù)防性需求仍然是收入的增函數(shù),即收入水平越高,貨幣的預(yù)防性需求就越大;反之,收入水平越低,貨幣的預(yù)防性需求就會(huì)越小。
貨幣的投機(jī)性需求是指人們出于投機(jī)動(dòng)機(jī),準(zhǔn)備在有利的時(shí)機(jī)買賣有價(jià)證券以獲得更高收益所持有的貨幣數(shù)量。貨幣的投機(jī)性需求是利率的減函數(shù)。一般而言,當(dāng)利率水平較高時(shí),貨幣的投機(jī)性需求較少;反之,利率水平較低時(shí),貨幣的投機(jī)性需求則越大。為什么貨幣的投機(jī)性需求是利率的減函數(shù)也就是與利率負(fù)相關(guān)呢?這是因?yàn)椋阂话闱闆r下,有價(jià)證券的價(jià)格與利率成反比,即利率較低時(shí),有價(jià)證券的價(jià)格較高;反之,利率較高時(shí),有價(jià)證券的價(jià)格較低。在利率較低特別是低到正常水平以下時(shí),有價(jià)證券的價(jià)格就會(huì)較高,甚至高到正常水平以上。這時(shí),人們會(huì)作出這樣的預(yù)期:在不久的將來,利率會(huì)回升,有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)下跌,如果那時(shí)再出售手中的有價(jià)證券就會(huì)遭受經(jīng)濟(jì)損失。為避免這種損失,在證券價(jià)格較高即利率較低時(shí)就應(yīng)當(dāng)出售有價(jià)證券,將其轉(zhuǎn)換為投機(jī)性貨幣,以便在將來有價(jià)證券價(jià)格下跌時(shí)再買進(jìn)。而在沒有買進(jìn)有價(jià)證券之前,人們手中用于投機(jī)的貨幣數(shù)量就會(huì)增多。因此,在利率較低時(shí),貨幣的投機(jī)性需求就較大。反之,在利率較高時(shí),有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)較低。這時(shí),人們會(huì)作出這樣的預(yù)期:在不久的將來,利率會(huì)下跌,有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)上升,如果那時(shí)再買進(jìn)有價(jià)證券就不能獲得收益甚至?xí)馐芙?jīng)濟(jì)損失。為在證券市場(chǎng)上獲得收益,在證券價(jià)格較低即利率較高時(shí)就應(yīng)當(dāng)買進(jìn)有價(jià)證券,即將投機(jī)性貨幣轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券,以便在將來有價(jià)證券價(jià)格上升時(shí)再賣出以獲得收益。顯然,在利率較高時(shí),貨幣的投機(jī)性需求就較小,即人們手中持有的用于投機(jī)的貨幣數(shù)量就會(huì)相對(duì)較少。由此可見,所謂投機(jī)性貨幣需求,實(shí)際上就是人們想利用利率水平和有價(jià)證券價(jià)格水平的變化進(jìn)行投機(jī)而牟取收益所持有的貨幣數(shù)量。
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(責(zé)任編輯:hbz)
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