為了幫助考生系統(tǒng)的復(fù)習(xí)外銷員考試，全面的了解外銷員考試課程的相關(guān)重點(diǎn)，小編特編輯匯總了2012年外銷員考試輔導(dǎo)資料，希望對(duì)您參加本次考試有所幫助！

一、國(guó)際資本流動(dòng)的含義

國(guó)際資本流動(dòng)(intenational capital movements)是指資本基于經(jīng)濟(jì)或政治目的的需要從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)(政府、企業(yè)或個(gè)人)向另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)(政府、企業(yè)或個(gè)人)的流出和流入，即資本在國(guó)際范圍內(nèi)的轉(zhuǎn)移。一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)的資本流動(dòng)狀況，集中反映在該國(guó)國(guó)際收支平衡表中的資本與金融賬戶上。從資本流動(dòng)與生產(chǎn)、交換的關(guān)系看，國(guó)際資本流動(dòng)，一方面包含著與實(shí)際生產(chǎn)、交換發(fā)生直接聯(lián)系的流動(dòng)，如在異國(guó)進(jìn)行的投資興業(yè)等直接投資活動(dòng)，另一方面也包含著與實(shí)際生產(chǎn)、交換沒有直接聯(lián)系的流動(dòng)，如國(guó)際金融市場(chǎng)上所進(jìn)行的證券買賣及資金借貸活動(dòng)等。這里所講的資本一般是指貨幣或現(xiàn)金資本，不包括純屬貿(mào)易往來(lái)的商品或?qū)嵨镔Y本，但包括與投資活動(dòng)相聯(lián)系的商品資本和生產(chǎn)資本,如以設(shè)備技術(shù)進(jìn)行直接投資等。

二、國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)

進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的區(qū)域化、一體化發(fā)展，國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模更趨擴(kuò)大。發(fā)達(dá)國(guó)家不僅是國(guó)際資本的最大提供者，同時(shí)也是最大需求者。發(fā)展中國(guó)家出于發(fā)展各自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的需要，紛紛放松資本管制，為資本的大規(guī)模輸出、輸入創(chuàng)造了前提。

近年來(lái)，國(guó)際資本流動(dòng)呈現(xiàn)出以下新的特點(diǎn)，主要表現(xiàn)在：

1.籌資證券化導(dǎo)致國(guó)際資本流動(dòng)的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。最近20年中，以國(guó)際債券和股票發(fā)行為主的直接融資在國(guó)際資本市場(chǎng)逐漸取代以銀團(tuán)貸款為主的中長(zhǎng)期間接融資，進(jìn)而呈現(xiàn)出籌資證券化的特征。20世紀(jì)70年代初，銀團(tuán)貸款在國(guó)際資本市場(chǎng)的交易中幾乎占到60%～70%。20世紀(jì)80年代中期，國(guó)際證券融資規(guī)模超過了國(guó)際銀行間的信貸規(guī)模，成為國(guó)際資本市場(chǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)折。目前，證券化籌資在中長(zhǎng)期資金國(guó)際借貸中的角色明顯加強(qiáng)。

2.發(fā)展中國(guó)家已成為國(guó)際資本流動(dòng)的重要場(chǎng)所。20世紀(jì)90年代，發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)了資本項(xiàng)目開放的浪潮。這次開放不同于20世紀(jì)60、70年代發(fā)展中國(guó)家資本管制的放松。首先，放松管制的范圍擴(kuò)大了。20世紀(jì)60、70年代資本管制的放松主要是放松對(duì)資本流入，特別是對(duì)直接投資和銀行信貸的管制，而在20世紀(jì)90年代，不僅對(duì)直接投資和銀行信貸更加放松，而且對(duì)證券資本流入及資本流出也放松管制。其次，20世紀(jì)90年代實(shí)施資本項(xiàng)目開放的發(fā)展中國(guó)家不斷增多，其中包括東歐國(guó)家和原蘇聯(lián)各加盟共和國(guó)。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，這些國(guó)家不僅國(guó)際貿(mào)易與世界貿(mào)易體系相隔離，而且也基本隔絕于世界金融體系。20世紀(jì)90年代這些國(guó)家經(jīng)歷了由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的艱難歷程。大多數(shù)東歐及波羅的海國(guó)家，在其轉(zhuǎn)軌的初始階段即走向經(jīng)常賬戶可兌換，有些國(guó)家，如愛沙尼亞和拉脫維亞及立陶宛實(shí)際上建立的是完全可兌換貨幣，沒有資本管制。而俄羅斯和其他前蘇聯(lián)國(guó)家，由于在蘇聯(lián)解體后維持盧布區(qū)的嘗試未能成功而遇到了嚴(yán)重的支付問題。從1994年初起，隨著新貨幣的引入，這些國(guó)家很快接受了國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定第8條款，同時(shí)也放開對(duì)資本流入的限制。那些已經(jīng)成為經(jīng)合組織的國(guó)家——捷克、匈牙利和波蘭——已經(jīng)采取措施放松資本流動(dòng)限制，包括對(duì)資本流入購(gòu)買房地產(chǎn)和資本流出進(jìn)行長(zhǎng)期證券投資的限制等。

3.機(jī)構(gòu)投資者已成為國(guó)際資本流動(dòng)的主力。在主要工業(yè)化國(guó)家，非銀行金融機(jī)構(gòu)所持有的金融資產(chǎn)在20世紀(jì)90年代中期就已超過其GDP，而在20世紀(jì)80年代初，沒有一個(gè)國(guó)家的機(jī)構(gòu)金融資產(chǎn)超過其GDP。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到1999年1月底，紐約證券交易所市價(jià)總值達(dá)10.5萬(wàn)億美元，納斯達(dá)克的市價(jià)總值達(dá)3萬(wàn)億美元，而同期美國(guó)的GDP僅為8萬(wàn)億美元。機(jī)構(gòu)投資者中發(fā)展較快的是對(duì)沖基金。據(jù)總部設(shè)在波士頓的一家咨詢調(diào)查公司公布的報(bào)告，1990年對(duì)沖基金有1500家，資本總額不過500億美元，而1998年，對(duì)沖基金約有4200家，資本總額超過3000億美元。其中，在美國(guó)注冊(cè)的約占51%，管理的資產(chǎn)占對(duì)沖基金管理總資產(chǎn)的29%。很多對(duì)沖基金是在離岸市場(chǎng)注冊(cè)，如索羅斯的量子基金便是注冊(cè)于加勒比海的荷屬安得列斯群島。對(duì)沖基金主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是對(duì)沖基金多為私募，因而與互助基金及養(yǎng)老基金相比，受到的監(jiān)管較少，無(wú)需向公募基金那樣，進(jìn)行嚴(yán)格的信息披露。二是對(duì)沖基金屬于跨行業(yè)、跨地區(qū)和跨國(guó)界的投資基金，它們既從事普通的證券投資業(yè)務(wù)，也涉及現(xiàn)代商品和金融期貨投機(jī);既在房地產(chǎn)領(lǐng)域投資，也在各個(gè)地區(qū)進(jìn)行套匯和套利交易。三是大量運(yùn)用投資杠桿。對(duì)沖基金的常見做法是，以現(xiàn)有資本或證券資產(chǎn)作抵押從銀行獲取貸款，用貸款購(gòu)買新的證券資產(chǎn)，再用新增證券資產(chǎn)作抵押獲取新貸款。由于杠桿效應(yīng)，對(duì)沖基金的收益和風(fēng)險(xiǎn)都急劇放大。憑借對(duì)沖基金的資金實(shí)力及經(jīng)營(yíng)的隱蔽性和靈活性，它們對(duì)發(fā)展中國(guó)家外匯市場(chǎng)的沖擊力是相當(dāng)大的。

4.資本流動(dòng)的規(guī)模巨大，相當(dāng)一部分已經(jīng)脫離于實(shí)物經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。國(guó)際資本流動(dòng)規(guī)模的擴(kuò)大，一方面表現(xiàn)為金融資本的增長(zhǎng)大大快于世界貿(mào)易的增長(zhǎng)，且不受經(jīng)濟(jì)周期的影響;另一方面還表現(xiàn)為在一些經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易并不發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)生了一大批在國(guó)際資本流動(dòng)中發(fā)揮重要作用的離岸金融中心。據(jù)世界貿(mào)易組織統(tǒng)計(jì)，1998年，國(guó)際商品和服務(wù)貿(mào)易總額分別為5.5萬(wàn)億美元和1.3萬(wàn)億美元，對(duì)應(yīng)于實(shí)物和服務(wù)貿(mào)易的外匯交易僅占全球外匯市場(chǎng)總交易額的1%～2%。此外，表4-1中數(shù)據(jù)表明，2002年直接投資流入量、國(guó)際證券發(fā)行量和國(guó)際辛迪加貸款分別是1993年的2.77倍、5.65倍、4.65倍。

表4-1 國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模(億美元)

項(xiàng) 目 1993 1995 1999 2000 2001 2002

外國(guó)直接投資流入量 2220 3150 8650 12710 7350 6510

外國(guó)直接投資存量 21350 28660 47720 59760 68460 74970

國(guó)際債務(wù)憑證發(fā)行量 1975 2329 11037 10851 14268 10134

未清償國(guó)際債務(wù)憑證 20270 25520 49995 58754 71128 87664

國(guó)際債權(quán)憑證發(fā)行量 — — 2154 3176 1476 1037

國(guó)際辛迪加貸款 2794 7033 10258 14649 13888 12997

三、國(guó)際資本流動(dòng)的類型

在實(shí)際中，資本流動(dòng)常常有不同的表現(xiàn)類型。從不同的角度來(lái)看，國(guó)際資本流動(dòng)通?？梢詣澐譃橐韵聨追N：

(一)按資本流動(dòng)的期限或投資者的目的劃分

按資本流動(dòng)的期限或投資者的目的劃分，國(guó)際資本流動(dòng)可劃分為長(zhǎng)期資本流動(dòng)與短期資本流動(dòng)。

1.長(zhǎng)期資本流動(dòng)。長(zhǎng)期資本流動(dòng)主要是指使用期限在1年以上或者未規(guī)定使用期限的資本流動(dòng)。它主要包括直接投資、證券投資以及銀行信貸等形式。

長(zhǎng)期資本與短期資本的劃分，通常有兩種方法：一是按照期限的長(zhǎng)短劃分。通常把借貸期限在一年以內(nèi)的稱為短期資本，一年以上的則稱為長(zhǎng)期資本。國(guó)際貨幣基金組織很長(zhǎng)時(shí)間均按期限來(lái)劃分長(zhǎng)短期資本，直到1995年國(guó)際貨幣基金組織《國(guó)際收支手冊(cè)》第五版出版?，F(xiàn)已取消長(zhǎng)、短期資本的劃分。二是依據(jù)投資者的目的來(lái)劃分。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家金德伯格主張這種劃分。早在20世紀(jì)30年代，金德伯格就對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)作了研究。他認(rèn)為，國(guó)際短期資本流動(dòng)是這樣一種國(guó)際間流動(dòng)的資本，它的投資者的意圖是在短期內(nèi)改變或扭轉(zhuǎn)資本移動(dòng)的方向。有時(shí)，有的投資者對(duì)于究竟應(yīng)該在國(guó)外投資多久并不清楚，他們必須根據(jù)將來(lái)的情況才能決定是否要改變或扭轉(zhuǎn)資本移動(dòng)的方向。金德伯格認(rèn)為，這種資本流動(dòng)也屬于短期資本。

2.短期資本。短期資本是指使用期限在1年或1年以內(nèi)的資本流動(dòng)。它的形式多種多樣，十分復(fù)雜。除了包括現(xiàn)金和銀行活期存款外，均以貨幣市場(chǎng)各種證券和票據(jù)等信用工具的形式進(jìn)行流通。由于短期資本中的現(xiàn)金和活期存款屬于狹義貨幣范疇，而定期存款、商業(yè)票據(jù)和國(guó)庫(kù)券等屬于近似貨幣，因此短期資本流動(dòng)既受各國(guó)貨幣政策的直接影響，也反過來(lái)影響各國(guó)貨幣政策、措施的執(zhí)行。有時(shí)還會(huì)沖擊一國(guó)的金融市場(chǎng)，導(dǎo)致金融危機(jī)。

(二)按資本的流入方向劃分

按資本的流入方向劃分，國(guó)際資本流動(dòng)可分為資本流入與資本流出。

1.資本流入。資本流入是指資本從國(guó)外流入國(guó)內(nèi)。它意味著本國(guó)對(duì)外國(guó)的負(fù)債增加(外國(guó)在本國(guó)的資產(chǎn)增加)，或本國(guó)在外國(guó)的資產(chǎn)減少。

外國(guó)資本流入除外國(guó)直接投資外，還包括證券投資，銀行貸款等。后兩種具備外國(guó)直接投資所不具備的優(yōu)點(diǎn)。首先，貸款對(duì)債務(wù)人來(lái)講，在資金使用上具有一定的自主性，比較靈活。因此與外國(guó)直接投資相比，國(guó)際銀行貸款更可以用于主動(dòng)調(diào)整國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，把資金投向國(guó)家急需發(fā)展的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)。第二，有利于區(qū)域投資政策的貫徹和實(shí)施。由于資本的趨利性，直接投資更容易被發(fā)達(dá)地區(qū)相對(duì)優(yōu)越的投資環(huán)境所吸引，很少進(jìn)入不發(fā)達(dá)地區(qū)，從而拉大了發(fā)展中國(guó)家地區(qū)差異。通過貸款，債務(wù)人可以較自主地將所籌資金投向不發(fā)達(dá)地區(qū)的開發(fā)項(xiàng)目中。證券投資的流入有利于發(fā)展中國(guó)家長(zhǎng)期資金的籌集和資本市場(chǎng)的發(fā)展。然而，包括外國(guó)銀行貸款和外國(guó)證券投資在內(nèi)的資本流入，是一把雙軔劍，它既能促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也可能給發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)毀滅性的打擊。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家經(jīng)歷了三次比較大的金融危機(jī)，無(wú)論是債務(wù)危機(jī)、墨西哥危機(jī)還是東南亞金融危機(jī)，危機(jī)前夕，危機(jī)國(guó)家都經(jīng)歷了大規(guī)模的資本流入。

2.資本流出。資本流出是指資本從國(guó)內(nèi)流到國(guó)外。它意味著本國(guó)在國(guó)外資產(chǎn)的增加(外國(guó)對(duì)本國(guó)負(fù)債的增加)，或本國(guó)對(duì)外國(guó)負(fù)債的減少。

資本流出，主要是資金供應(yīng)者出于本國(guó)資本過剩、追求最大利潤(rùn)、分散投資風(fēng)險(xiǎn)以及逃避各種管制等因素的考慮。

資本流入與資本流出，是不同當(dāng)事人站在不同的角度觀察相同的一個(gè)事物而已。對(duì)于相對(duì)的兩個(gè)國(guó)家而言，一方的資本輸入就表現(xiàn)為另一方的資本輸出。

(三)按具體表現(xiàn)類型劃分

按具體表現(xiàn)類型劃分，國(guó)際資本流動(dòng)可劃分為直接投資、證券投資和其他投資。

1.直接投資。直接投資是指一國(guó)企業(yè)或個(gè)人對(duì)另一國(guó)企業(yè)等機(jī)構(gòu)進(jìn)行的投資，直接投資可以取得對(duì)方或東道國(guó)廠礦、企業(yè)的全部或部分管理或控制權(quán)。直接投資主要有三種類型：(1)創(chuàng)辦新企業(yè)，如在國(guó)外設(shè)立子公司、附屬機(jī)構(gòu)，或與東道國(guó)設(shè)立合資企業(yè)。(2)收購(gòu)國(guó)外企業(yè)的股權(quán)達(dá)到一定比例以上。有的國(guó)家規(guī)定，擁有外國(guó)企業(yè)股權(quán)達(dá)到10%以上就屬于直接投資。(3)利潤(rùn)再投資。投資者在國(guó)外企業(yè)投資所獲利潤(rùn)并不匯回國(guó)內(nèi)，而是用作對(duì)該企業(yè)進(jìn)行再投資。這種投資并不引起一國(guó)資本的實(shí)際流入和流出。

2.證券投資。證券投資也稱間接投資，是指在國(guó)際債券市場(chǎng)購(gòu)買中長(zhǎng)期債券或在股票市場(chǎng)購(gòu)買外國(guó)企業(yè)股票的投資。

證券投資與直接投資的區(qū)別在于證券投資者對(duì)于投資對(duì)象企業(yè)并無(wú)實(shí)際控制和管理權(quán)，只能收取債權(quán)的利息和股票的紅利，而直接投資則由足夠的股權(quán)來(lái)管理經(jīng)營(yíng)投資對(duì)象企業(yè)，并承擔(dān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和享受企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。此外，有些證券投資者購(gòu)買證券的目的并不在于收取利息和紅利，而是企圖從有價(jià)證券的買賣差價(jià)中獲得利潤(rùn)。

3.其他投資。其他投資主要是指國(guó)際貸款。它通常表現(xiàn)為政府貸款、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款、國(guó)際銀行貸款和出口信貸等等。

政府貸款是政府間的貸款，有援助性質(zhì)。一般是發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家貸款，而且大多數(shù)是雙邊貸款，也有的是政府機(jī)構(gòu)與民間機(jī)構(gòu)共同提供的混合貸款。

國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸款，一般利率優(yōu)惠，期限也相對(duì)較長(zhǎng)，但有一定的條件。國(guó)際銀行貸款不限定用途，而且貸款資金的數(shù)額也不受限制。但國(guó)際銀行貸款的成本較高，因?yàn)閲?guó)際銀行貸款除了按國(guó)際金融市場(chǎng)利率向借款人收取利息外，還要求借款人承擔(dān)有關(guān)的雜項(xiàng)費(fèi)用。

出口信貸是與國(guó)際貿(mào)易直接相關(guān)的中長(zhǎng)期信貸，它是商業(yè)銀行對(duì)本國(guó)出口商、或外國(guó)進(jìn)口商及進(jìn)口商銀行提供的貸款，其目地是為了擴(kuò)大出口。

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