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金融市場是現(xiàn)代經(jīng)濟系統(tǒng)的重要組成部分，引導資金的流向，溝通資金由贏余的部門轉(zhuǎn)移到資金短缺的部門。國際金融市場將這種資金的流動從國內(nèi)擴大到國家之間。

一、國際金融市場的含義

所謂國際金融市場是指國家之間進行資金融通的場所。在世界經(jīng)濟具有現(xiàn)代化發(fā)展水平的今天，國際金融市場是指具有現(xiàn)代化通訊設備，具有全球性廣泛聯(lián)系的，進行國際金融交易的場所。

最初的國際金融市場有狹義與廣義之分。狹義的國際金融市場是指具體從事各種國際金融業(yè)務的場所，或者說是指進行傳統(tǒng)國際資金借貸和融通的場所。狹義的國際金融市場的業(yè)務活動包括長短期資金借貸、外匯與黃金的買賣等.這些業(yè)務活動分別形成了貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場，以及傳統(tǒng)的期貨市場。這幾類國際金融市場相互聯(lián)接,相互作用。在這個范圍中的交易主要發(fā)生在本國居民和外國居民之間。廣義的國際金融市場除了包括上述各種市場之外，還包括新興國際金融市場，即包括離岸金融市場在內(nèi)的全球一體化的國際金融業(yè)務場所。它的范圍擴大到歐洲貨幣市場、離岸金融市場、金融衍生工具市場等等。隨著國際金融市場全球化、自由化的發(fā)展，許多大規(guī)模的國際金融市場上，傳統(tǒng)和現(xiàn)代國際金融業(yè)務交織混合，傳統(tǒng)國際金融市場和新興國際金融市場的界限已經(jīng)逐漸模糊。

二、國際金融市場的發(fā)展

國際金融市場是隨著生產(chǎn)力的發(fā)展而發(fā)展起來的，因此它最早出現(xiàn)在發(fā)達國家。傳統(tǒng)的國際金融市場首先從發(fā)展地區(qū)性金融市場開始。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展和金融業(yè)務的擴大，資金流動性擴展到全國，形成全國性金融市場。交易基本上是本國居民，金融市場受本國政令、法令管制、交易使用的是本國貨幣。

第一次世界大戰(zhàn)以后，倫敦成為世界上最主要的國際金融市場。當時的英國是世界上最強大的工業(yè)國家，同世界各國有著廣泛的貿(mào)易聯(lián)系。英國的銀行制度發(fā)展得最早、最健全，英鎊幣值相對穩(wěn)定。在倫敦最早形成國際金融市場。第二次世界大戰(zhàn)以后，由于歷史傳統(tǒng)和銀行業(yè)務關(guān)系，倫敦國際金融市場仍然發(fā)揮著重要作用，但其國際金融中心的地位有所削弱。

美國的經(jīng)濟實力在第二次世界大戰(zhàn)中迅速膨脹，第二次世界大戰(zhàn)后的初期，美國的經(jīng)濟實力占有壓倒優(yōu)勢：工業(yè)生產(chǎn)總值約占資本主義世界的1/2，出口貿(mào)易約占1/3，黃金儲備約占2/3，資本輸出總額約占1/3，成為資本主義世界經(jīng)濟的霸主。布雷頓森林體系的建立，確立了美元作為世界貨幣的中心地位，使美元成為最重要的國際結(jié)算貨幣和國際儲備貨幣。大量的國際借貸與資本籌措都集中在紐約。紐約也因此成為世界上最大的國際金融市場。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，隨著國際貿(mào)易的開展國家之間的貨幣交換、資金融通、支付結(jié)算日益頻繁，逐步形成了外匯市場。此后，國際投資與借貸的發(fā)展，形成了國際資金借貸市場和直接投資市場。但資金的借貸與交易仍然限制在本國貨幣，即使有非居民的參與，也是居民與非居民之間對當?shù)刎泿诺慕灰谆顒?，這些活動仍然受到所在國政府的法令法規(guī)的管轄。

20世紀60年代以后，歐洲貨幣市場迅速發(fā)展。隨著發(fā)達資本主義國家經(jīng)濟的飛速發(fā)展，國際貿(mào)易、國際金融活動的急劇增加，越來越多的國際金融業(yè)務活動希望擺脫國家的法律法規(guī)限制。于是產(chǎn)生了境外金融交易，即外國的借款人和外國的貸款人之間的金融交易日益頻繁。這種境外交易最初是美國境內(nèi)的美元流向歐洲，形成不受美國金融法規(guī)管轄的境外美元，也稱歐洲美元，從事歐洲美元交易的市場被稱為歐洲美元市場，或稱歐洲貨幣市場。歐洲貨幣市場與傳統(tǒng)國際金融市場截然不同，在這個市場上交易的主體是非居民，包括外國公司、外國政府以及外國居民。其業(yè)務范圍不斷擴大，交易的貨幣主要為金融市場坐落國以外的貨幣。分布地區(qū)也逐漸擴大至亞洲、北美洲和拉丁美洲。除倫敦以外，還形成了許多著名的國際金融中心。這些著名的國際金融中心的大部分交易活動是在市場所在國的非居民之間進行的，交易涉及所有可自由兌換的貨幣，業(yè)務活動也不受任何國家金融體系規(guī)章制度的管轄。這種國際金融中心也稱為離岸金融中心。戰(zhàn)后新興的離岸金融市場是具有現(xiàn)代意義的國際金融市場。戰(zhàn)后新興的離岸金融市場的出現(xiàn)，使國際金融市場的發(fā)展進入了一個嶄新的發(fā)展階段。離岸金融市場交易是目前國際金融市場的核心和最主要的組成部分。20世紀70年代至80年代以來，隨著信息技術(shù)在國際金融領(lǐng)域的廣泛使用，國際金融市場逐漸聯(lián)成一體，國內(nèi)金融市場與國際金融市場逐步相融，傳統(tǒng)國際金融市場與新型國際金融市場也難于完全區(qū)分。

三、國際金融市場的劃分

國際金融市場可以按照不同的分類方法來劃分。

按性質(zhì)不同劃分

按性質(zhì)不同，可以將國際金融市場劃分成傳統(tǒng)國際金融市場和新興離岸金融市場。

傳統(tǒng)國際金融市場從事市場所在國貨幣的國際信貸和國際債券業(yè)務，交易主要發(fā)生在市場所在國的居民與非居民之間。并受市場所在國政府的金融法律法規(guī)管轄。新興離岸金融市場的交易涉及所有可自由兌換的貨幣，大部分交易活動是在市場所在國的非居民之間進行的，業(yè)務活動也不受任何國家金融體系規(guī)章制度的管轄。

按照功能不同劃分

按照功能的不同，國際金融市場可以劃分為外匯市場、貨幣市場、資本市場、黃金市場。

1.外匯市場。 外匯市場是由各類外匯供給者和需求者組成的，進行外匯買賣、外匯資金調(diào)撥、外匯資金清算等活動的場所。外匯交易的參加者有中央銀行、進出口公司、經(jīng)營外匯業(yè)務的各種機構(gòu)和投機者等等。

2.貨幣市場。貨幣市場是指資金借貸期限在1年以內(nèi)(含1年)的交易市場，或稱短期資金市場。貨幣市場的參與者眾多，商業(yè)銀行是該市場的重要參加者，此外還有政府、證券交易商以及大的金融和非金融機構(gòu)。

3.資本市場。資本市場是指資金借貸期限在1年以上的中長期信貸或證券發(fā)行，或稱長期資金市場。它是國際間資本流動的重要途徑，也是在國際上融通長期資本的必要場所。

4.黃金市場。黃金市場是指專門從事黃金買賣交易的市場。20世紀初期，金本位制度在各國廣泛流行，黃金市場逐步發(fā)展，逐步在金融領(lǐng)域取得重要地位。兩次世界大戰(zhàn)期間，隨著紙幣作用的加強，黃金市場在金融市場中的地位有所削弱。布雷頓森林體系時期，黃金市場與金融市場的聯(lián)系建立在黃金與美元的固定基礎(chǔ)之上。20世紀70年代中期的黃金非貨幣化之后，黃金主要以商品形式出現(xiàn)，黃金市場的性質(zhì)從以金融市場為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐陨唐肥袌鰹橹?，黃金交易從現(xiàn)貨交易轉(zhuǎn)變?yōu)榇罅Πl(fā)展黃金期貨交易，并且逐步融入全球一體化大市場中。

按照融資渠道不同劃分

按照融資渠道的不同，國際金融市場又可以劃分成國際信貸市場和國際證券市場。

1.國際信貸市場。國際信貸市場主要從事資金借貸業(yè)務，按照借貸期限長短，又可以分為短期信貸市場和長期信貸市場。在短期信貸市場是從事1年期以下借貸業(yè)務的市場。在短期信貸市場上匯集著大量的商業(yè)銀行，匯集著大量的銀行資金。存款增長大于貸款增長的銀行可以提供資金，而存款增長小于貸款增長的銀行可以借入資金。短期信貸市場業(yè)務以銀行同業(yè)間拆放市場為主。長期信貸市場主要從事1年以上的中長期信貸業(yè)務，通常為1～10 年，最長可達30年。中長期信貸的借款人主要有銀行、公司企業(yè)、政府機構(gòu)和國際機構(gòu)等等。由于中長期貸款期限長、風險大，往往不能由一家銀行獨立承擔?，F(xiàn)在中長期貸款往往由一組銀行形成銀團，集體提供銀團貸款，或稱辛迪加貸款。辛迪加貸款的形式既擴大了資金來源，又分散了貸款風險。這種貸款方法已經(jīng)被廣泛采用。

2.國際證券市場。國際證券市場是股票、公司債券和政府債券等有價證券發(fā)行和交易的市場，長期資本投資人和需求者之間的有效中介，是金融市場的重要組成部分。證券市場包括國際股票市場和國際債券市場，這兩個市場又可以分別分成新證券的發(fā)行市場和已發(fā)行證券的交易市場。新證券的發(fā)行市場又稱為一級市場或初級市場，已發(fā)行證券的交易市場又稱為二級市場。股票是股東在股份公司中擁有股權(quán)的憑證。股票的種類很多，在不同國家發(fā)行應符合不同發(fā)行所在地國家的法律規(guī)定。國際債券市場是指一國政府、金融機構(gòu)、企業(yè)為籌借外幣資金而在國外發(fā)行的非本幣計值債券。國際債券有外國債券和歐洲債券之分。外國債券是本國發(fā)行人在國外債券市場發(fā)行的以外幣計值的債券。如美國人在日本發(fā)行以日元計價的債券。歐洲債券是發(fā)行人在本國以外的市場上發(fā)行，以市場以外的第三國貨幣計值的債券。

四、國際金融市場的作用

1.提供國際融資渠道。國際金融市場創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動性。現(xiàn)代金融市場正發(fā)展為功能齊全、法規(guī)完善的資金融通場所，資金需求者可以很方便地通過直接或間接的融資方式獲取資金，而資金供應者也可以通過金融市場為資金找到滿意的投資渠道。另一方面，金融市場上多樣化的金融工具為供應者的資金尋求合適的投資手段找到了出路。金融市場根據(jù)不同的期限、收益和風險要求，提供了多種多樣的供投資者選擇的金融工具，資金供應者可以依據(jù)自己的收益、風險偏好和流動性要求選擇其滿意的投資工具，實現(xiàn)資金效益的最大化。國際金融市場上的資金在多種多樣的金融工具中不斷選擇，不斷換手，加速了國際資金的流通。

2.調(diào)劑各國資金余缺。國際金融市場在世界范圍內(nèi)調(diào)撥資金調(diào)劑余缺，引導分散在各國的小額資金匯集成為可以投入生產(chǎn)項目的大筆資金，把閑置的資本轉(zhuǎn)化為贏利資本，把儲蓄有余的國家的資金調(diào)撥到資金短缺的國家。這種資金的流動促進了資本的國際化，促進資本流向收益最高的國家。資本追逐利潤的流動，恰恰是從資本相對豐裕的地區(qū)流向資本相對稀缺的地區(qū)，從而使資本資源在世界范圍內(nèi)進行更加有效的配置，對資本資源進行更加有效的利用。

3.調(diào)節(jié)國際收支。國際金融市場在調(diào)節(jié)國際收支方面的作用十分明顯。有國際收支順差的國家將其外匯資金贏余投放到國際金融市場上，而有國際收支逆差的國家則利用國際金融市場貸款的資金來彌補國際收支逆差。比如，中東產(chǎn)油國曾經(jīng)將很大一筆石油出口收入存到歐洲貨幣市場，形成石油美元。這筆石油美元又以國際信貸的方式，貸給了因石油漲價造成國際收支逆差的國家。國際金融市場在溝通石油美元的再循環(huán)，，緩解各國國際收支嚴重失衡方面起了決定性的作用。

4.促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展。國際金融市場促進世界經(jīng)濟發(fā)展的作用主要表現(xiàn)在以下幾個方面。第一，為國際貿(mào)易的發(fā)展融通資金。第二次世界大戰(zhàn)后，世界貿(mào)易年平均增長率高于世界國民生產(chǎn)總值年平均增長率。國際貿(mào)易的迅速增長在促進世界經(jīng)濟增長的過程中起著十分重要的作用。各國經(jīng)常利用國際金融市場為其外貿(mào)活動進行資金融通，因此國際金融市場在促進世界貿(mào)易和世界經(jīng)濟發(fā)展方面有著不可低估的貢獻。第二，國際金融市場為資本短缺的國家利用外資擴大生產(chǎn)提供了便利。國際金融市場通過匯集資金、提供貸款和進行證券交易，把大量閑置的貨幣資本轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的職能資本。各國利用國際金融市場籌集資金，擴大了本國的社會資本總額，從而可以增加投資和擴大生產(chǎn)規(guī)模。

5.促進了經(jīng)濟全球化的發(fā)展。第二次世界大戰(zhàn)后跨國公司與跨國銀行迅速發(fā)展。國際金融市場為跨國公司和跨國銀行的發(fā)展提供了服務。國際金融市場是跨國壟斷組織獲取外部資金的最重要來源地，為其進行資金調(diào)撥提供了便利;同時國際金融市場也是跨國公司投放閑置資金，獲取利潤的場所?？鐕緸閲H金融市場提供了大量的資金來源和大量的交易業(yè)務，又反過來推動了國際金融市場的進一步發(fā)展?？鐕镜姆种C構(gòu)遍布世界，通過與國際金融市場的互動，進一步促進了經(jīng)濟全球化的發(fā)展。

6.金融風險增大。國際金融市場的發(fā)展，將世界經(jīng)濟聯(lián)成一體，國際資本流動速度增快，流量增加。目前國際金融遍布各個時區(qū)，可以24小時接軌營業(yè)。外匯、信貸和利率管制逐漸放松的趨勢，使國際金融市場上的越來越多的金融業(yè)務脫離了諸如國際貿(mào)易、國際結(jié)算等方面的實際業(yè)務，約有95%是的獨立資金運動。國際金融市場的發(fā)展加大了金融風險。大量游資在國家之間流動造成有關(guān)國家外匯市場的不穩(wěn)定，為投機活動提供了便利。國際金融市場將世界各國聯(lián)系的更加緊密，在出現(xiàn)通貨膨脹和金融危機時，將使危機在世界傳播得更快，危害更大。

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（責任編輯：中大編輯）

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