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第四節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管
大綱要求:了解投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。熟悉核準(zhǔn)制的特點。掌握證券發(fā)行上市保薦制度的內(nèi)容,以及中國證監(jiān)會對保薦機構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管。了解中國證監(jiān)會對投資銀行業(yè)務(wù)的非現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場檢查。
知識點一、監(jiān)管概述
證券公司的投資銀行業(yè)務(wù)由中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)監(jiān)管。
知識點二、核準(zhǔn)制
1.核準(zhǔn)制是指發(fā)行人申請發(fā)行證券,不僅要公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息而且必須符合《公司法》和《證券法》中規(guī)定的若干實質(zhì)條件,同時要求發(fā)行人將發(fā)行申請報請證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)的審核制度。
2. 推行股票、轉(zhuǎn)債發(fā)行核準(zhǔn)制的重要基礎(chǔ)是中介機構(gòu)盡職盡責(zé)。(中介機構(gòu)主要包括:證券公司、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評估機構(gòu)等)
3. 特點(與審批制的區(qū)別)
(1)選擇和推薦企業(yè)上:由保薦人培育、選擇和推薦企業(yè),從而增強了保薦機構(gòu)的責(zé)任。
(2)企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模上:由企業(yè)根據(jù)資本運營的需要來選擇,以適應(yīng)企業(yè)按市場規(guī)律持續(xù)成長的需要。
(3)發(fā)行審核上:發(fā)行審核將逐步轉(zhuǎn)向強制性信息披露和合規(guī)性審核,發(fā)揮了股票發(fā)行審核委員會的獨立審核功能。
(4)股票發(fā)行定價上:由主承銷商向機構(gòu)投資者進(jìn)行詢價,充分反映投資者的需求,使發(fā)行定價真正反映公司股票的內(nèi)在價值和投資風(fēng)險。
知識點三、保薦制度
(一)建立保薦人和保薦代表人的注冊登記管理制度
(“雙?!币?企業(yè)發(fā)行上市不但要有保薦機構(gòu)進(jìn)行保薦,還必須要具有保薦代表人資格的從業(yè)人員具體來負(fù)責(zé)保薦工作。
(二)明確保薦期限
1.《保薦辦法》規(guī)定,企業(yè)首次公開發(fā)行股票和上市公司再次公開發(fā)行證券均需保薦人和保薦代表人保薦。兩個階段:盡職推薦階段、持續(xù)督導(dǎo)階段。從中國證監(jiān)會正式受理公司申請文件到完成發(fā)行上市為盡職推薦階段。
2.首次公開發(fā)行股票并在主板上市的,持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時間及其后2個完整會計年度。主板上市公司再次公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債的,持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時間及其后1個完整會計年度。
3.首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的,持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時間及其后3個完整會計年度。主板上市公司再次公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債的,持續(xù)督導(dǎo)期間為上市當(dāng)年剩余的時間及其后2個完整會計年度。
(三)確立保薦責(zé)任要在推薦文件中對發(fā)行人的信息披露質(zhì)量、發(fā)行人獨立性和持續(xù)經(jīng)營能力等做出必要的承諾。
(四)監(jiān)管措施 (P28-30)
保薦機構(gòu)、保薦代表人、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人和內(nèi)核負(fù)責(zé)人違反《保薦辦法》,未誠實守信、勤勉盡責(zé)地履行相關(guān)義務(wù)的,中國證監(jiān)會責(zé)令改正,并對其采取監(jiān)管談話、重點關(guān)注、責(zé)令進(jìn)行業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)、出具警示函、責(zé)令公開說明、認(rèn)定為不適當(dāng)人選等監(jiān)管措施;依法應(yīng)給予行政處罰的,依照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰;情節(jié)嚴(yán)重涉嫌犯罪的,依法移送司法機關(guān),追究其刑事責(zé)任。
保薦機構(gòu)、保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人或者內(nèi)核負(fù)責(zé)人在1個自然年度內(nèi)被采取監(jiān)管措施累計5次以上,中國證監(jiān)會可暫停保薦機構(gòu)的保薦資格3個月,責(zé)令保薦機構(gòu)更換保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人。保薦代表人在兩個自然年度內(nèi)被采取監(jiān)管措施累計兩次以上,中國證監(jiān)會可在6個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦。
有關(guān)具體監(jiān)管措施規(guī)定如下:
1.保薦機構(gòu)出現(xiàn)下列情形之一的,中國證監(jiān)會自確認(rèn)之日起暫停其保薦機構(gòu)資格3個月;情節(jié)嚴(yán)重的,暫停其保薦機構(gòu)資格6個月,并可以責(zé)令保薦機構(gòu)更換保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人;情節(jié)特別嚴(yán)重的,撤銷其保薦機構(gòu)資格:
(1)向中國證監(jiān)會、證券交易所提交的與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
(2)內(nèi)部控制制度未有效執(zhí)行。
(3)盡職調(diào)查制度、內(nèi)部核查制度、持續(xù)督導(dǎo)制度、保薦工作底稿制度未有效執(zhí)行。
(4)保薦工作底稿存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
(5)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務(wù)機構(gòu)提供存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的文件。
(6)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)審委的審核工作。
(7)通過從事保薦業(yè)務(wù)牟取不正當(dāng)利益。
(8)嚴(yán)重違反誠實守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)的其他情形。
2.保薦代表人出現(xiàn)下列情形之一的,中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重,自確認(rèn)之日起3-12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦;情節(jié)特別嚴(yán)重的,撤銷其保薦代表人資格:
(1)盡職調(diào)查工作日志缺失或者遺漏、隱瞞重要問題。
(2)未完成或者未參加輔導(dǎo)工作。
(3)未參加持續(xù)督導(dǎo)工作,或者持續(xù)督導(dǎo)工作未勤勉盡責(zé)。
(4)因保薦業(yè)務(wù)或其具體負(fù)責(zé)保薦工作的發(fā)行人在保薦期間內(nèi)受到證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會公開譴責(zé)。
(5)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人干擾中國證監(jiān)會及其發(fā)審委的審核工作。
(6)嚴(yán)重違反誠實守信、勤勉盡責(zé)義務(wù)的其他情形。
3.保薦代表人出現(xiàn)下列情形之一的,中國證監(jiān)會撤銷其保薦代表人資格;情節(jié)嚴(yán)重的,對其采取證券市場禁人的措施:
(1)在與保薦工作相關(guān)文件上簽字推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市,但未參加盡職調(diào)查工作,或者盡職調(diào)查工作不徹底、不充分,明顯不符合業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范。
(2)通過從事保薦業(yè)務(wù)謀取不正當(dāng)利益。
(3)本人及其配偶持有發(fā)行人的股份。
(4)唆使、協(xié)助或者參與發(fā)行人及證券服務(wù)機構(gòu)提供存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的文件。
(5)參與組織編制的與保薦工作相關(guān)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
4.保薦機構(gòu)、保薦代表人因保薦業(yè)務(wù)涉嫌違法違規(guī)處于立案調(diào)查期間的,中國證監(jiān)會暫不受理該保薦機構(gòu)的推薦;暫不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦。
5.發(fā)行人出現(xiàn)下列情形之一的,中國證監(jiān)會自確認(rèn)之日起暫停保薦機構(gòu)的保薦資格3個月,撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格:
(1)證券發(fā)行募集文件等申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
(2)公開發(fā)行證券上市當(dāng)年即虧損。
(3)持續(xù)督導(dǎo)期間信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
6.發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間出現(xiàn)下列情形之一的,中國證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重,自確認(rèn)之日起3 - 12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦;情節(jié)特別嚴(yán)重的,撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格:
(1)證券上市當(dāng)年累計50%以上募集資金的用途與承諾不符。
(2)公開發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上。
(3)首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個月內(nèi)控股股東或者實際控制人發(fā)生變更。
(4)首次公開發(fā)行股票并上市之日起12個月內(nèi)累計50%以上資產(chǎn)或者主營業(yè)務(wù)發(fā)生重組。
(5)上市公司公開發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券之日起12個月內(nèi)累計 50%以上資產(chǎn)或者主營業(yè)務(wù)發(fā)生重組,且未在證券發(fā)行募集文件中披露。
(6)實際盈利低于盈利預(yù)測達(dá)20%以上。
(7)關(guān)聯(lián)交易顯失公允或者程序違規(guī),涉及金額較大。
(8)控股股東、實際控制人或其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源,涉及金額較大。
(9)違規(guī)為他人提供擔(dān)保,涉及金額較大。
(10)違規(guī)購買或出售資產(chǎn)、借款、委托資產(chǎn)管理等,涉及金額較大。
(11)董事、監(jiān)事、高級管理人員侵占發(fā)行人利益受到行政處罰或者被追究刑事責(zé)任。
(12)違反上市公司規(guī)范運作和信息披露等有關(guān)法律法規(guī),情節(jié)嚴(yán)重的。
(13)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。
四、中國證監(jiān)會對投資銀行業(yè)務(wù)的檢查
(一)非現(xiàn)場檢查
1.非現(xiàn)場檢查主要是通過手工或計算機系統(tǒng)對證券公司上報的年度報告等資料進(jìn)行定期和不定期的統(tǒng)計分析,通過分析及時發(fā)現(xiàn)存在的問題。
2.非現(xiàn)場檢查主要包括證券公司的年度報告、董事會報告、財務(wù)報表附注、與承銷業(yè)務(wù)有關(guān)的自查內(nèi)容等內(nèi)容。
3.證券公司的年度報告。證券公司應(yīng)向中國證監(jiān)會,滬、深證券交易所,公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu),中國證券登記結(jié)算公司和中國證券業(yè)協(xié)會報送年度報告。中國證監(jiān)會會鼓勵證券公司將年度報告對外公開披露。
4.董事會報告。在年度報告“董事會報告”部分,證券公司應(yīng)按以下要求披露證券承銷業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況:
(1)按發(fā)行類別(如首次發(fā)行、公募增發(fā)、配股、債券發(fā)行等)分類的本年和以前年度累計擔(dān)任主承銷商、副主承銷商和分銷商的次數(shù)、承銷金額以及相應(yīng)的承銷收入。
(2)本年和以前年度累計上市推薦次數(shù)、項目和收入情況。
(3)本年和以前年度累計擔(dān)任財務(wù)顧問次數(shù)以及本年財務(wù)顧問收入情況。
(4)若涉及外幣,應(yīng)按承銷期末的匯率將外幣折合成人民幣。
5.財務(wù)報表附注。在年度報告“財務(wù)報表附注“部分,證券公司應(yīng)按以下內(nèi)容對這兩個報表項目進(jìn)行注釋:
(1)代發(fā)行證券。按承銷方式披露代發(fā)行證券的期初未售出數(shù)、本期承購或代銷數(shù)、本期已售出數(shù)、本期轉(zhuǎn)出數(shù)和期末結(jié)存數(shù)。
(2)證券發(fā)行收入。按承銷項目類別股票發(fā)行收入、國債發(fā)行收入和其他債券發(fā)行收入等)披露本年數(shù)、上年數(shù)及增減百分比。
6.與承銷業(yè)務(wù)有關(guān)的自查內(nèi)容。
(1)承銷業(yè)務(wù)的基本情況。
(2)合規(guī)性自查。
(3)存在的問題分析。
(4)內(nèi)部管理措施。
【例題·多選題】證券公司應(yīng)該向哪些機構(gòu)報送年度報告( )。
A.中國證監(jiān)會
B.滬深證券交易所
C.中國證券登記結(jié)算公司
D.中國證券業(yè)協(xié)會
『正確答案』ABCD
(二)現(xiàn)場檢查
現(xiàn)場檢查的主要內(nèi)容是證券承銷業(yè)務(wù)的合規(guī)性、正常性和安全性。包括對機構(gòu)、制度與人員的檢查和對業(yè)務(wù)的檢查。
1.業(yè)務(wù)的檢查。
(1)是否按制定的立項決策程序、操作流程和作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)操作,以控制風(fēng)險。
(2)有關(guān)檔案資料和工作底稿的保存是否完備。
(3)內(nèi)核小組的工作是否有效,是否對承銷商備案材料的合規(guī)性盡職審核。
(4)是否按規(guī)定組織承銷團(tuán),承銷團(tuán)中副主承銷商的數(shù)量是否符合規(guī)定。
(5)是否按規(guī)定收取包銷傭金和代銷傭金。
(6)單項包銷金額和同時包銷總金額是否符合規(guī)定。
(7)與發(fā)行人的關(guān)聯(lián)關(guān)系是否充分披露。
(8)是否按規(guī)定按期報送承銷商備案材料和承銷工作報告。
(9)是否有公告的信息與中國證監(jiān)會審定的內(nèi)容不一致的情況。
(10)作為主承銷商,對發(fā)行人信息披露文件的真實性、準(zhǔn)確性和完整性是否進(jìn)行了核查,是否出現(xiàn)過虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者有重大遺漏。
(11)擔(dān)任主承銷商時,作為知情人對發(fā)行人公告前的內(nèi)幕信息是否有泄露。
(12)在承銷業(yè)務(wù)中,是否有向發(fā)行人提供融資或變相融資的行為。
(13)在首次發(fā)行、配股、增發(fā)和國有股轉(zhuǎn)配中承擔(dān)的承銷風(fēng)險大小。
(14)是否按規(guī)定的程序承銷企業(yè)債券。
(15)承銷地方企業(yè)債券是否進(jìn)行了充分的市場調(diào)查與可行性分析,賣不出去時,公司自己包銷的金額有多少。
(16)已承銷尚未到期的企業(yè)債券金額有多少,是否超過凈資產(chǎn)的 80%,是否跟蹤,是否存在兌付風(fēng)險。
(17)代墊的到期企業(yè)債券金額有多少,是否制訂了迫討方案
2.機構(gòu)、制度與人員的檢查。
(1)公司是否建立了相應(yīng)的制度和組織體系,以控制風(fēng)險和加強對人員的管理,包括但不限于:①投資銀行部門的設(shè)置和管理架構(gòu);②項目的立項決策程序、操作流程、作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險防范措施;③是否按照“防火墻”原則,在投資銀行、自營、經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、研究咨詢等相關(guān)部門設(shè)定了物理和制度上的適當(dāng)隔離;對因業(yè)務(wù)需要知悉內(nèi)幕信息的人員,是否有相應(yīng)的批準(zhǔn)程序和監(jiān)督機制;④是否設(shè)立了內(nèi)核小組或風(fēng)險控制委員會及相應(yīng)的內(nèi)核程序,內(nèi)核小組是否在中國證監(jiān)會備案;⑤是否設(shè)立了獨立的內(nèi)部稽核部門,定期或不定期地對投資銀行部門進(jìn)行檢查,稽核的方式和頻次如何;⑥是否建立了發(fā)行人質(zhì)量評價體系;⑦是否建立了工作底稿和檔案制度。
(2)公司負(fù)責(zé)承銷業(yè)務(wù)的高級管理人員及業(yè)務(wù)人員是否有相應(yīng)的證券從業(yè)資格,或是否通過了從業(yè)資格考試。
(3)公司對其證券承銷業(yè)務(wù)人員的繼續(xù)培訓(xùn)計劃和職業(yè)道德教育的方式、期限、內(nèi)容。
(4)有無專門為承銷業(yè)務(wù)提供咨詢的研究部門,是如何與投資銀行部門交換研究成果的。
(5)適應(yīng)核準(zhǔn)制的推出,公司在發(fā)行人篩選(質(zhì)量評價體系)、輔導(dǎo)和跟蹤、公司內(nèi)部的風(fēng)險控制和激勵、提高人員素質(zhì)及檔案管理上做了哪些準(zhǔn)備。
【例題·填空題】某公司的會計審核是每年1月1日至12月31日,該公司于1月31日在主板上首次公開發(fā)郵,它的保薦人的持續(xù)督導(dǎo)期限為( )。
『正確答案』35個月。
【例題·多選題】(2010年3月)證券公司應(yīng)向( )報送年度報告。
A.中國證監(jiān)會
B.公司住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)
C.中國證券業(yè)協(xié)會
D.中國證券登記結(jié)算公司
『正確答案』ABCD
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(責(zé)任編輯:zyc)
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