中日韩va无码中文字幕_亚洲va中文字幕无码久_又粗又大又黄又刺激的免费视频_成年人国产免费网站

2013年證券從業(yè)資格考試證券投資分析講義11

發(fā)表時(shí)間:2013/4/3 11:01:14 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng) 點(diǎn)擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
關(guān)注公眾號(hào)

為了幫助考生了解和復(fù)習(xí)2013年證券從業(yè)考試教材相關(guān)重點(diǎn),中國(guó)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)特地整理證券從業(yè)考試證券投資分析輔導(dǎo)資料,希望可以對(duì)大家有所幫助!

第二節(jié) 行業(yè)的一般特征分析

一、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析

四種結(jié)構(gòu)分類(lèi):完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷。

分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)數(shù)量的多少、進(jìn)入限制的程度和產(chǎn)品差別。

(一)完全競(jìng)爭(zhēng)

完全競(jìng)爭(zhēng)型市場(chǎng)是指競(jìng)爭(zhēng)不受任何阻礙和干擾的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中,完全競(jìng)爭(zhēng)是四種市場(chǎng)類(lèi)型中最少見(jiàn)的,初級(jí)產(chǎn)品的市場(chǎng)類(lèi)型較接近于完全競(jìng)爭(zhēng)。

六個(gè)特點(diǎn):(理解記憶,與其他形態(tài)對(duì)比)

1.生產(chǎn)者眾多,各種生產(chǎn)資料可完全流動(dòng);

2.產(chǎn)品不論有形或無(wú)形,都是同質(zhì)的、無(wú)差別的;

3.沒(méi)有一個(gè)企業(yè)能影響產(chǎn)品的價(jià)格,企業(yè)永遠(yuǎn)是價(jià)格的接受者而不是價(jià)格的制定者;

4.企業(yè)的盈利基本上是由市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求來(lái)決定;

5.生產(chǎn)者可自由進(jìn)入或退出這個(gè)市場(chǎng);

6.市場(chǎng)信息對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都是暢通的,生產(chǎn)者和消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)情況非常了解。

(二)壟斷競(jìng)爭(zhēng)

壟斷競(jìng)爭(zhēng)是指既有壟斷又有競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

三個(gè)特點(diǎn)是:

1.生產(chǎn)者眾多,各種生產(chǎn)資料可以流動(dòng);

2.生產(chǎn)的產(chǎn)品同種類(lèi)但不同質(zhì),即產(chǎn)品之間存在有差異。產(chǎn)品的差異性是指各種產(chǎn)品之間存在著實(shí)際或想像上的差異。這是壟斷競(jìng)爭(zhēng)與完全競(jìng)爭(zhēng)的主要區(qū)別;

3.由于產(chǎn)品的差異性的存在,生產(chǎn)者可以樹(shù)立自己的產(chǎn)品的信譽(yù),從而對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力。

在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中,制成品(紡織、服裝等輕工業(yè)產(chǎn)品)的市場(chǎng)類(lèi)型一般都屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)。

(三)寡頭壟斷

寡頭壟斷型市場(chǎng)是指相對(duì)少量的生產(chǎn)者在某種產(chǎn)品的生產(chǎn)中占據(jù)很大市場(chǎng)份額,從而控制了這個(gè)行業(yè)的供給的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

形成的兩個(gè)原因:

1.該類(lèi)行業(yè)初始投入資本較大,阻止了大量中小企業(yè)的進(jìn)入。

2.這類(lèi)產(chǎn)品只有在大規(guī)模生產(chǎn)時(shí)才能獲得好的效益,這就會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中自然淘汰大量的中小企業(yè)。

困此,在這個(gè)市場(chǎng)上,通常存在著一個(gè)起領(lǐng)導(dǎo)作用的企業(yè),其他企業(yè)跟隨該企業(yè)定價(jià)與經(jīng)營(yíng)方式的變化而相應(yīng)地進(jìn)行某些調(diào)整。資本密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)品,如鋼鐵、汽車(chē)等重工業(yè)以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品如石油等的市場(chǎng)多屬這種類(lèi)型。

(四)完全壟斷

完全壟斷指獨(dú)家企業(yè)生產(chǎn)某種特質(zhì)產(chǎn)品的情形,即整個(gè)行業(yè)的市場(chǎng)完全處于一家企業(yè)所控制的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。在當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)生活中沒(méi)有真正的壟斷型市場(chǎng),有一些公共事業(yè)單位接近于壟斷。

可分為兩種類(lèi)型:政府完全壟斷、私人完全壟斷。

政府完全壟斷:國(guó)營(yíng)鐵路、郵電等部門(mén)。

私人完全壟斷:根據(jù)政府授予的特許專(zhuān)營(yíng)或根據(jù)專(zhuān)利生產(chǎn)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng),以及由于資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)而建立的排他性的私人壟斷經(jīng)營(yíng)。

完全壟斷的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特點(diǎn):

1.市場(chǎng)被獨(dú)家企業(yè)所控制,其它企業(yè)不可以或不可能進(jìn)入該行業(yè);

2.產(chǎn)品沒(méi)有或者缺少相近的替代品;

3.壟斷者能夠根據(jù)市場(chǎng)的供需情況制訂理想的價(jià)格和產(chǎn)量,在高價(jià)少銷(xiāo)和低價(jià)多銷(xiāo)之間進(jìn)行選擇,以獲取最大的利潤(rùn);

4.壟斷者在制訂產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的,要受到反壟斷法和政府管治的約束。

公用事業(yè)(如發(fā)電廠(chǎng)、煤氣公司、自來(lái)水公司和郵電通信等)和某些資本、技術(shù)高度密集型和稀有金屬礦藏的開(kāi)采等行業(yè)屬于接近完全壟斷的市場(chǎng)類(lèi)型。

行業(yè)集中度的概念CR

二、行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析

是由美國(guó)哈佛商學(xué)院教授邁克爾•波特提出的。

一個(gè)行業(yè)內(nèi)存在的五種基本競(jìng)爭(zhēng)力量:潛在進(jìn)入者、替代品、供方、需方、行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者。

三、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析

根據(jù)行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系,可分為三類(lèi):增長(zhǎng)型行業(yè)、周期型行業(yè)、防守型行業(yè)

(一)增長(zhǎng)型行業(yè)

產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅并不緊密。這些行業(yè)收入增長(zhǎng)的速率并不會(huì)總是隨著經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而出現(xiàn)同步變動(dòng),因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù),從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)形態(tài)。

這些行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)來(lái)說(shuō),提供了一種財(cái)富“套期保值”手段。例如:IT行業(yè)、計(jì)算機(jī)、復(fù)印機(jī)。

(二)周期型行業(yè)

周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。例如:消費(fèi)品行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求的收入彈性較高的行業(yè)。

(三)防守型行業(yè)

經(jīng)營(yíng)在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定。不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退狀態(tài)的影響。這種運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因?yàn)樵擃?lèi)型行業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定,需求彈性小,經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段對(duì)這種行業(yè)的影響也比較小。例如:食品業(yè)和公用事業(yè)屬于防守型行業(yè)。

該類(lèi)型行業(yè)的產(chǎn)品往往是生活必需品或是必要的公共服務(wù)。

四、行業(yè)生命周期分析

生命周期的四個(gè)階段:幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。

(一)幼稚期

行業(yè)形成的方式有三種:分化、衍生、新生長(zhǎng)。

創(chuàng)業(yè)公司財(cái)務(wù)上可能不但沒(méi)有盈利,反而普遍虧損。這類(lèi)企業(yè)更適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資者。

特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn),低收益。在幼稚期后期,隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大,新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的幼稚期邁入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的成長(zhǎng)期。

(二)成長(zhǎng)期

行業(yè)的成長(zhǎng)實(shí)際上就是行業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。

判斷行業(yè)成長(zhǎng)能力的6個(gè)方面:

(1)需求彈性;

(2)生產(chǎn)技術(shù);

(3)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度;

(4)市場(chǎng)容量與潛力;

(5)行業(yè)在空間的轉(zhuǎn)移活動(dòng);

(6)產(chǎn)業(yè)組織變化活動(dòng)。

這時(shí)期的行業(yè)增長(zhǎng)非常迅猛,部分優(yōu)勢(shì)企業(yè)脫穎而出,投資于處于成長(zhǎng)期企業(yè)的投資者往往獲得較高的投資回報(bào),所以成長(zhǎng)期階段有時(shí)被稱(chēng)為投資機(jī)會(huì)時(shí)期。

特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。

(三)成熟期

成熟期的標(biāo)志:技術(shù)上的成熟,產(chǎn)品上的成熟、生產(chǎn)工藝的成熟、產(chǎn)業(yè)組織的成熟。行業(yè)成熟首先表現(xiàn)為技術(shù)上的成熟,即行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍采用的是適用的且至少有一定先進(jìn)性、穩(wěn)定性的技術(shù)。其次表現(xiàn)為產(chǎn)品的成熟。產(chǎn)品的成熟是行業(yè)成熟的標(biāo)志。

一般而言,技術(shù)含量高的行業(yè)成熟期歷時(shí)相對(duì)較短,而公用事業(yè)行業(yè)成熟期持續(xù)的時(shí)間較長(zhǎng)。

成熟期的特點(diǎn)(3點(diǎn)):

1.企業(yè)規(guī)??涨?,企業(yè)地位顯赫,產(chǎn)品普及成度高;

2.行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和,市場(chǎng)需求也趨于飽和,買(mǎi)方市場(chǎng)出現(xiàn)。

3.構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位,其生產(chǎn)要素份額、產(chǎn)值、利稅份額在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有一席之地。

廠(chǎng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)手段逐漸從價(jià)格手段轉(zhuǎn)身各種非價(jià)格手段,如提高質(zhì)量、改善性能和加強(qiáng)保后服務(wù)等。

(四)衰退期

行業(yè)的衰退期往往比行業(yè)生命周期的其他三個(gè)階段的總和還要長(zhǎng)。大量的行業(yè)都是衰而不亡,甚至?xí)c人類(lèi)社會(huì)長(zhǎng)期共存。例如,鋼鐵業(yè)、紡織業(yè)在衰退,但是人們卻看不到它們的消亡。煙草業(yè)更是如此,難有終期。

證券分析師應(yīng)當(dāng)仔細(xì)研究公司所處的行業(yè)生命周期階段,分析行業(yè)的投資價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)不同偏好的投資者,選擇不同的投資建議。比如,對(duì)于收益型的投資者,可以建議優(yōu)先選擇處于成熟期的行業(yè),因?yàn)檫@些行業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)定,盈利豐厚,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。

證券分析師判斷某行業(yè)的階段時(shí),應(yīng)考察的七個(gè)方面:行業(yè)規(guī)模、產(chǎn)出增長(zhǎng)率、利潤(rùn)率水平、技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)成熟程度、開(kāi)工率、從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平、資本進(jìn)退。

相關(guān)文章:

2013年證券從業(yè)資格考試證券投資分析講義

2013年證券從業(yè)資格考試證券投資分析重點(diǎn)

證券從業(yè)資格考試證券交易歷年真題

更多關(guān)注:成績(jī)查詢(xún)  考試培訓(xùn) 輔導(dǎo)資料 模擬試題

(責(zé)任編輯:中大編輯)

2頁(yè),當(dāng)前第1頁(yè)  第一頁(yè)  前一頁(yè)  下一頁(yè)
最近更新 考試動(dòng)態(tài) 更多>

近期直播

免費(fèi)章節(jié)課

課程推薦

      • 證券從業(yè)

        [無(wú)憂(yōu)通關(guān)班]

        科學(xué)體系 重學(xué)保障 限時(shí)特惠

        680

        了解課程

        656人正在學(xué)習(xí)

      • 證券從業(yè)

        [金題通關(guān)班]

        高性?xún)r(jià)比 大數(shù)據(jù)題庫(kù)

        158

        了解課程

        656人正在學(xué)習(xí)

      • 證券從業(yè)

        [金題強(qiáng)化班]

        入門(mén)+進(jìn)階 重點(diǎn)強(qiáng)化

        128

        了解課程

        656人正在學(xué)習(xí)