債券的發(fā)行與承銷

1、 我國(guó)國(guó)債的發(fā)行方式：公開招標(biāo)和承購(gòu)包銷

公開招標(biāo)分為美國(guó)式，荷蘭式，混合式

標(biāo)的：利率，利差，價(jià)格，承購(gòu)包銷：儲(chǔ)蓄式，確定式條款

2、 記賬式國(guó)債承銷程序：招標(biāo)發(fā)行，遠(yuǎn)程投標(biāo)，債券托管，分銷

3、 賃證式國(guó)債的承銷程序

賃證式國(guó)債是一種不可上市流通的儲(chǔ)蓄型債券，由具備憑證式國(guó)債承銷團(tuán)承銷。財(cái)政部和人行每年確定一次憑證多國(guó)債承銷團(tuán)資格，各商業(yè)銀行，郵儲(chǔ)銀行均有資格申請(qǐng)加入，財(cái)政部一般委托人行分配承銷數(shù)額

4、 影響國(guó)債銷售價(jià)格的因素：市場(chǎng)利率，承銷商承銷國(guó)債的中標(biāo)成本，流通市場(chǎng)中可比國(guó)

債的收益率水平，國(guó)債承受的手續(xù)費(fèi)收入，承銷商所期望的資金回收速度，其他國(guó)債分銷過程中的成本

5、 財(cái)政部代理地方債和地方自行發(fā)債的異同

地方政府債券的發(fā)行和承銷可以分為兩種

財(cái)政部代理發(fā)行地方政府債券，目前我國(guó)財(cái)政部代理地方發(fā)行采取合并名稱，合并發(fā)行，合并托管的方式

地方政府自行發(fā)債是指試點(diǎn)省市在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)額度內(nèi)，自行組織發(fā)行機(jī)制。

6、 我國(guó)金融債券相關(guān)規(guī)定

發(fā)行條件：政策性銀行向人行報(bào)送申請(qǐng)，人行核準(zhǔn)后發(fā)行，商業(yè)銀行核心資本充足率不低于4%，最近三年連續(xù)營(yíng)利，三年未受重大違法，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，合法合規(guī)，已發(fā)行，尚未兌付的金融債券總額不得超過其凈資產(chǎn)額100%，發(fā)行后，資本充足率不低于10%，設(shè)立一年以上，申請(qǐng)前一年利潤(rùn)率不低于行業(yè)平均水平，不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，注冊(cè)資本不低于3億元人民幣，凈資產(chǎn)不低于行業(yè)平均水平，近三年無重大違法違規(guī)記錄

金融租賃公司和汽車金融公司，金融租賃公司注冊(cè)資本金不低于5億人民幣，汽車金融公司不低于8億人民幣，最近1年不良資產(chǎn)率低于行業(yè)平均水平，最近三年連續(xù)營(yíng)利，最近1年利潤(rùn)率不低于行業(yè)平均水平，最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付所發(fā)行金融債券一年的利息，最近三年沒有重大違法違規(guī)行為，發(fā)債后，資本充足率不低于8%

7、 其他債券發(fā)行相關(guān)規(guī)定

企業(yè)債券：發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年?duì)I利，債券總面額不得高于該企業(yè)自有資產(chǎn)公開發(fā)行的，發(fā)行人累計(jì)債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%，企業(yè)債券的面額為100元，以1000元人民幣為一個(gè)認(rèn)購(gòu)單位，期限不能低于1年，利率不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率40%

公司債券：公司最近一期末經(jīng)審計(jì)金額應(yīng)符合規(guī)定3000萬，6000萬，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券一年的利息，本次發(fā)行后累計(jì)債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，公司債券每張面值100元。

8、 短期融資券

根據(jù)規(guī)定，商易商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)受理短期融資券的發(fā)行注冊(cè)，注冊(cè)會(huì)議由5名注冊(cè)委員會(huì)參加，注冊(cè)有效期為二年，企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后兩個(gè)月發(fā)行，變更主承銷商或注冊(cè)金額的應(yīng)在重新注冊(cè)六個(gè)月內(nèi)

9、 中期票據(jù)

具有法人資格非金融企業(yè)，約定一次還本付息債券工具

10、 中小非金融企業(yè)發(fā)行集合票據(jù)，應(yīng)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)，一次注冊(cè)，

一次發(fā)行，任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%，任一企業(yè)集合票據(jù)募集資金額不超過2億元人民幣，單只集合票據(jù)注冊(cè)金額不超過10億。

11、 證券公司債券

發(fā)行人最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于10億元，最近2年內(nèi)未發(fā)生重大違法違規(guī)行為，合格投資者，注冊(cè)資本在100萬以上或者經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)在2000萬以上，累計(jì)發(fā)行余額不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%，每份面值50萬元，每一合格投資者認(rèn)購(gòu)大于等于100萬元，發(fā)行失敗，售出比例不足50%，按發(fā)行價(jià)加利息返還

12、 證券公司次級(jí)債

長(zhǎng)期次級(jí)債計(jì)入凈資本數(shù)額不得超過凈資本50%

13、 證券公司債券上市與交易

實(shí)際發(fā)行債券面額總額不少于5000萬元，到期前一個(gè)月終止上市交易，定向轉(zhuǎn)讓最小轉(zhuǎn)讓單位不少于面值50萬元。

14、 國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券基本條件

經(jīng)兩家評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)，至少一家在國(guó)內(nèi)AA級(jí)以上，為中國(guó)境內(nèi)項(xiàng)目或企業(yè)貸款和股本資金在10億美元以上，募集項(xiàng)目在中國(guó)。

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