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一、金融期貨的價(jià)值分析
金融期貨合約:約定在未來(lái)時(shí)間以約定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的雙邊合約。期貨合約含交易的標(biāo)的物、合約規(guī)模、交割時(shí)間和標(biāo)價(jià)方法等標(biāo)準(zhǔn)化條款規(guī)定。金融期貨的標(biāo)的物包括各種金融工具,如股票、外匯、利率等。(一)金融期貨的理論價(jià)格在一個(gè)理性的無(wú)摩擦的均衡市場(chǎng)上,期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。期貨的理論價(jià)格:設(shè)t:現(xiàn)在時(shí)刻;T:期貨合約到期日;Ft:期貨當(dāng)前價(jià)格;St:現(xiàn)貨當(dāng)前價(jià)格;
(2.39)式中:r——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,d——連續(xù)的紅利支付率,(T-t)——從t時(shí)刻持有到T時(shí)刻。(二)影響金融期貨價(jià)格的主要因素主要因素:持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值其他:市場(chǎng)利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。
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